指數基金投資 我們繼續前進

牛北村

2014年即將過去。由於75%的投資都在指數基金里，本人的家庭淨資產值（NAV）基本跟着指數走：繼2013年增長了24.9%之後，2014年前11個月又增長了10.7%；見下圖。10.7%的增長率包含了本年度購房置物買車的花費以及年初和十月間股市的下滑（6-7%），這個結果應該說還是比較滿意的。

注意：我們這裡感興趣的是家庭淨資產長期（10年以上）的總體增值，而不是某股票某基金某房產中短期（5年以下）的增長。 換句話說，假如10年前的NAV是100萬，現在的NAV是500萬，則年平均增長率為17.5%。這樣一個10年的平均增長率就是華爾街頂尖的投資家都很難達到，除了像巴菲特（Warren Buffett）和林奇（Peter Lynch）這樣鳳毛麟角的奇才，以及安妮-施泊（Anne Scheiber）這樣百年一遇的怪才。對包括本人在內的小投資者而言，其NAV能有一個10%左右的年平均增長率就相當不錯了。

2004-2014年家庭淨資產值（NAV）的增長（帶影實線）

2015年NAV的增長趨勢，依本人愚見，有如下三種可能性（見上圖）。

（A）NAV繼續保持10%或以上的增長率。這種趨勢的可能性不太大，但也不是完全沒有，因為2015年是美國總統選舉年，華爾街期望選出一個共和黨的總統，熱情自然會高一些。

（B）NAV增長保持在5-8%的水平。這種趨勢可能性較大。美國經濟緩慢復甦，雖存在不少困難，但尚未發現如dotcom和次貸款量級的嚴重問題，加上外國經濟多不景氣，相對而言美元更顯堅挺。在這種情況下，各類指數將會緩慢增長，當然同時也會上下震盪。

（C）NAV下跌10-15%。這種趨勢有一定可能性。下跌的主要原因在於牛市已經運行了5-6年，股票並不便宜，故一有風吹草動，部分投資者就藉機清倉退場。本人的策略是，不以市場預測（timing the market）買賣股票。根據過去的經驗，股市在崩盤探底之後，將會有至少50%的反彈（如上圖中的D所示）。有鑑於此，現在就應逐漸積累一定現金（總投資額的10-15%），以備抄底之需。

無論何種可能，以指數基金（包括股票、債卷、REIT和貴金屬等指數基金）為基礎的家庭淨資產，將繼續增長，slowly but surely，並循着9-10%的10年平均增長線螺旋式上升。

投資方式有很多種，每人都能找到適合自己的一種。本人投資的基本方針為：總體增長，長期持有，降低費用，降低風險。對此採用指數基金和buy-and-hold的股票較為適宜。在投資中，我儘量不做短期（18月內）的買進賣出，以避免短期投資所得稅（ST Investment Tax）。

指數基金投資將繼續前進。為此，讓我們滿上一杯人頭馬XO，cheers！

[洛山愚士（原創）2014年11月24日。作者保留版權，引用請註明出處。]

相關博文：《在美投資理財二十年總結》