最近我注意到，美國媒體又開始炒作川普的精神健康問題，尤其是川普發了那麼多關於颶風的推。非常有意思的是以前也炒作過。在我看來，過去關於川普心理有問題的炒作，一是用來影響川普選民和搖擺選民，二是在國際上把川普搞臭，歐洲各大機場都有CNN持續的炒作。連我的萬維網友石牛博也在跟進，效果也是有的，2018年中期選舉着實影響了郊區選民，尤其是郊區女性選民。不過這次有點不同，我的研讀讓我判斷，現在開始的炒作是準備最後的攤牌，也就是明年中，如果美國股市大跌，經濟進入衰退時，到底是誰的責任的問題。如果大多數美國選民認為川普是個瘋子，那麼美國經濟如果衰退，就幾乎肯定是會責怪川普的。前美聯儲副主席不久出來放話，美聯儲不能enable川普的連任，最近格里斯潘放話，美國30年長期國債肯定會是負利率，等等。這些信息讓我感到，接下來反川和阻止川普連任的人和組織，開始了早已策劃好的動搖美國快退休和已經退休的選民對川普的認知，如果能動搖這些選民中的一部分，川普連任就沒有了足夠選民的支持，因為女性和年輕人多數是投民主黨的。
在這裡我想談談國債負利率是怎麼回事。通常買國債，應該是有回報的。國債負利率變成了要虧錢。比如100美元買國債，coupon負利率，到期獲得少於100美元，誰會買這樣的國債呢？一種說法是保值，跟中國房地產差不多，很多人不願意擁有現金，把錢放到房地產，有信心物價會漲，但是房價不會跌，房價說不定還要漲呢。另一種是獲得capital gain，也就是說自己買進後，賭自己不是最後的接盤俠，還有人會出更高價買回去，把國債當成交易工具了。這是我幾十年前學經濟學理論不會提到的，這也說明美國和世界主要經濟體國家央行已經把金融工程引導到了什麼樣的一條路上。簡單就是condition人們對金融的認知：不用擔心，市場內部機制不重要，只要相信政府，相信美聯儲，歐盟央行和各國央行，就不會有問題。但是退休金很大的比例是放在國家債券里的，退休人員需要足夠的回報率才能逐步取出支撐自己的退休生活，負利率怎麼行呢？這樣一來，大量的退休基金被逼進入股票市場。
我來談談這裡面的“陰謀”，我個人認為不是陰謀，而是最後的攤牌控制川普選民。美國國債已經高漲一段時間了，很多人退休基金國債部分的回報很高了，有意思的是國債高漲股市一般是跌或者低迷的，但是這次美國股市也一起高漲。如同川普吹的，401k退休基金漲了多少多少。那些擁有這兩種投資的退休基金該怎麼辦呢？導向控制信號出來了，國債會是負利率走向，股市會是繼續沖高，美國經濟不會進入經濟衰退的。對退休基金就出現兩種情況，一種是不做調整，相信政府和美聯儲，二是國債回報率沒了，還是多進股市為好。其他還有什麼獲得高回報率的投資呢？對了，China，世界經濟的引擎，所以MSCI指數大幅度提高中國的公司股票比例，甚至JP Morgan還把中國政府和大企業的債券引進其債券指數。我們會看到這樣的一個setup，退休金更多會進入股市和中國相關的投資資產。主流媒體和經濟學家們會鼓吹：美國經濟本身不會進入衰退，只有中美貿易戰才可能把美國拖進衰退，所以不能支持川普的貿易戰。川普聽了，嘿嘿會心的笑。我認為trigger是美國國債高漲後開始下跌，然後大量資金會進入股市，最近美聯儲放話，大家放心，美聯儲是不會讓美國經濟進入衰退的，即便是中美大打貿易戰，哈哈，川普又嘿嘿會心在笑，儘管歷史上每次都是美聯儲讓美國經濟進入大衰退的。
好，現在來談談川普是不是瘋了，也跟着，甚至是驅動着這樣的操作和炒作？我認為這就要看這個blame game會是什麼結果了。假如美國經濟明年沒有問題，股市繼續高漲，退休基金繼續獲得高回報率，川普連任的機會就大增了。如果美國經濟明年進入衰退，股市大跌，正常情況，川普連任恐怕就沒戲了，因為那些退休基金一夜之間就會跌回到原點。這第二種情況的博弈就很有意思了：第一，如果人們認為反川的人和組織，通過這些年那樣的操作和炒作反川，會不看到這個機會，我想我就不用多說了。第二，川普為什麼也要這麼做呢？在我看來，川普沒有其他選擇。My way or no way。我認為川普一直是我行我素的，他沒有其他更好的辦法來確保連任。第三，有很多人不以為然，認為金融市場是市場機制，是市場決定的結果，我呢，希望這些人研究美國歷史上的bubble的破滅，哪一次是市場機製造成的？
我是從這個框架看川普實施中美貿易戰博弈策略的，我一直認為川普把跟中國的博弈當做一個重要的棋子而已。我甚至認為習主席後來也明白了，一直在跟川普唱雙簧，這讓我判斷習主席和他的貼心智囊們是在幫助川普連任的。我一點也不奇怪，習近平主席選擇川普而放棄那些neo liberalism的推崇者，我認為中美明年中之前會簽協議，變數是習近平主席攮外必先安內的大計劃能否實施成功，估計10月份的四中全會會是個很好的看點。
再談一下習近平主席為什麼會討厭neo liberalism理念的那些領導者呢？第一，他不相信，他是個民族主義者，跟川普理念一致。第二，索羅斯曾經號召全球注意習近平的獨裁，neoliberalism畢竟還是極端反對獨裁的，第三，我認為習主席的確是相信自力更生的，因為他是毛澤東的傳人，第四，習主席每年掃墓的時候，對他父親說什麼呢？我想大概是：爸，我不容易，你以前吃的苦，被老毛那樣的整，我知道，但是請您原諒，為了中華複習，我只能是無我，只能搞5大鬥爭，毛主席最正確的，他老人家是中華複習的偉大領袖。
最後回到川普，我個人判斷川普連任的可能性不超過50%，我最注意一個判斷點，那就是川普如何對待這些年搞陰謀對待他的人，是原諒，是無奈，還是極力追究。我認為川普的my way或者no way風格會是這場大戲最精彩的內容，不極力追究只能說明他是無奈或者是妥協了，妥協跟my way or no way又是矛盾的，只能是為了連任，因為連任是他的至高無上的way。因為如果他不能連任的話，個人就會倒霉，甚至他的家人也會倒霉，從這一點來說，川普在很多人眼裡和理解中是個瘋子。 |
