我对经济前景和投资大趋势的一些浅见 如山 （2010年7月10日） 最近在投坛上读了不少关于经济、投资的好文章和好贴。非常感谢网友的贡献和分享。本人早已承认，除了房地产自己觉得比较有心得之外，我的经济学基础知识和其它投资知识还是很差。但是，这并不表示我对经济和投资的思考和学习没有兴趣。其实我一直在学习、补充这方面的知识。最近也读了好些经济学家（学者）的文章和书，在这方面做了些粗略的“研究”。因为我也要看大方向，将“闲钱”投资好。所以在这里我也谈谈我对大方向的看法。用的当然不是什么高深理论（本人没有），都是些平常想法。就教于读者、行家/专家们。 首先，有网友认为黄金会升到$5,000，Dow Jones会跌到5,000点（还有人认为会到3千多点的）。当然这是有图表有推理论证的行家之言。我认为是有可能的。我对任何事都不轻易说“不可能”。不同的是认为这个可能性有多大。黄金升到$5,000，Dow Jones跌到5,000点，大概是多长时间内会发生呢？例如说5年内、10年内、20内、30年内还是50年内的某一天？时间范围越长，其可能性就越大。但是，说太远的将来会发生的可能性恐怕意义不大。就如某位名人(凯因恩？)说过，别说那么远，最终我们都会死（大意）。那就让我们具体一点假说，Dow Jones是否从此就如江河日下，一二年内到达 5,000点；而黄金正如旭日东升，2年左右到$5,000呢？尽管可以找出各种图表、各种理论、各种专家的说法去分析和推理其可能性，我想回答这是或者否还是基于你对大趋势的总看法。是否认为美国在重复或者非常接近1920年代大萧条环境，或者是这种衰退维持很长时间（10年到20年？），美国是否在走下坡。我基本相信不会。 由瑞士的World Economic Forum公司发表的2009至2010年全球竞争指数（the Global Competitive Index）看，美国虽然由于金融市场的问题影响，但是依然位列第二（美国已经在第一位好些年，现在是瑞士第一）。另外，从经济学到自然科学的诺贝尔奖人数，美国一直遥遥领先。这有什么重要意义呢？这是评估一个国家綜合生产力水平的重要指标。美国的创新能力和生产力水平还是很多国家无法相比的。高生产力水平可以带领一个国家走向更加富裕。我认为美国不是在走下坡，而是继续在前进。 但是，我也不认为美国的经济会在一年之内就好转（最重要的失业率的改善）。至于美国房地产还会是在底部徘徊一段时间。需要说明的是，我在去年（2009年）7月贴的《我对房地产价格趋势和应对策略的一点看法（1）》中认为通货膨胀会在今年（2010年）出现看来是错的。但是，我依然是去年的观点，认为美国房地产整体而言还要到2014年才会有起色。不过我不会认为未来10年甚至更长时间美国房地产都是在底部徘徊甚至更差。 很多人用日本的例子来说美国现在的相似性。老实说，本人不认同这种比较。就正如这个论坛上已经有不少网友指出的：首先这两个国家的经济体完全不同。另外，年龄结构、消费模式、存款比例等等都不一样。经济上不是可比的对象，房地产的市场行为更加不可比。 至于黄金，我是赞成在投资组合应该持有一定比例。我读过文章分析，在预期严重（恶性）通货膨胀和通货紧缩的环境下，人们都会倾向持有黄金。我在2009年6月贴出的《瞎扯投资》就介绍我几年前就买入黄金并且一直持有。当然，在那篇文章里我也介绍，当时有人建议我增加黄金而我没做，现在看来也是失策。不过当时我倒是加了些白银，这是题外话。但是要是看得那么好，投资里大部分持黄金我认为就不适当了。通过通货膨胀调整的计算，1980年黄金价格高达$800，约相当于现在美元的$2,200。一方面，你可以说那么现在黄金就显得过于便宜了。但是我也可以说，那你算算那些1980年用$800买入黄金持有到现在的投资者的回报如何？要是黄金在未来的20年的表现也像1980年后20年黄金价格一样：停留在现在的价格左右，然后向下，再停留在扣除通货膨胀因素后的低位，那么这个损失就太大了。同时记住，黄金白银都是没有利息的。黄金今后20年不会重复过去20年？难道经济环境会重复历史，而黄金就不会重复历史？不是说历史可能会重复，例如现在重复1920年的大萧条？或者重复日本的20年经济轨迹？是的，从哲学的变化观点看，我是不认为会有任何完全同样东西可以重复的。黄金不会，美国经济也不会。 我在《“来得快，去得也快” -市场规律及其它-随想点滴（1）》里面说了自己对市场大方向的体会：任何一个商品市场，要是升得太快，那么隐伏的下跌机会就加大。股票市场如此，房地产如此，黄金白银以及其它市场也是如此。要是大部分人都认为黄金还会大升，而黄金在短时间内上升太快，泡沫也就形成了。下降是必然的。 至于房地产市场，我常常看到的是，很多人用分析金融股票市场的办法分析房地产。用这些方法来分析地产市场大趋势有一定道理，但是用来说明是否应该买入就不适当了。我在《试谈价值投资方法在房地产投资上与股票投资上的不同》里面已经详细分析了两者之间的不同。它们之间的最大不同点并非在于可否使用财务杠杆，而是物业给你提供可以寻找很大内在价值差异的可能性。给个例子：在一个向下的房地产市场，给你提供了买入更大折扣物业的可能性。又如，你要是认为当地市场可能再降低15%才到底，那么我买入比市场价低50%的物业呢？可能性呢？这个论坛已经有很多网友提供了现在在房地产上赚钱的具体例子。 顺便说一下，本人认为，中国的房地产现在有明显泡沫，特别是一线城市，例如北京、上海、深圳、海南等城市。但是，泡沫过后，我不认为会长时间衰退。也不会重复美国的状况。我不相信中国会被美国或者西方国家搞垮的说法。中国大陆的房产市场也是与美国有很大的分别。有空我另文再扯看法。 綜合：我对全球经济前景持乐观态度。美国有很多存在问题，但是美国还是在发展。美国经济最多在2、3年内走出衰退。在可见的将来美国还是领先于世界；中国问题也很多，有些问题还属于比美国更深层次的问题。但是，无论从哪一方面说，我同样看到中国在走向进步、在走向光明；欧元国最多在2、3年内会走出债务危机，欧元不会解体。我坚信：世界不是走向末日，世界经济在继续发展，人类的生活水平在改善、人类在进步中，全球总体会一直向好！ 以上是本人对经济、投资和房地产一些大趋势的零星想法。提供给网友思考和讨论。我同意投资有风险，需要慎之又慎。请诸位读者认真做自己的研究和判断。不要根据我的看法去决定投资。因为我的看法很可能是错误的。说得不对的地方，有请读者、专家们指教。 （注：本文为如山原创，转载请与作者联系） |
