市場不好，生意清淡，因此有時間坐下來讀一點寫一點東西。主要不是為了做學問，只以為作為一個普通公民和消費者，多少要積累一點基本常識 。既防止今後做事情吃虧上當，也不讓別人拿自己當猴耍。況且寫作也是一種樂趣。

2008世界金融危機，其範圍和影響，可能打破歷史紀錄。歷史上的經濟危機，不但性質不完全相同，覆蓋面也沒有這樣廣。到目前為止，沒有人能準確預計復甦的時間。有人說2009年見底，2010年復甦。本地SFU大學經濟學教授認為，世界經濟規模需要12年時間，才能回到2005年的水平。而且這些都是未知。

唯一已知的，是整個世界經濟規模大幅地縮水。2008年美國股市市值蒸發7萬3000億美元。中國A股蒸發了22萬億元人民幣。全球股市共銳減30萬億美元。這好像一個壯漢一夜之間變成弱童。消費者戰戰兢兢捂緊腰包不再敢花錢。因為不敢花錢，沒有消費和投資的欲望，經濟失去動力。

這些蒸發掉的巨量貨幣到底上哪裡去了，各有不同的說法。一種說法是被過度借貸的人提前花掉了；還有一種解釋是，本來泡沫就是虛值，實際不值那麼多，現在被打回原位。那些因經營不善而破產的企業，也許沒有泡沫早已破產了，虛值延遲了破產。按照法國的歷史學家布羅代爾的經濟三個層次劃分，第一是物質生活層，第二是市場經濟層，第三是資本金融層。這次財富蒸發最多的，不是第一層，而主要是第三層。比如危機的第一張多米諾骨牌次貸危機，就是源於金融衍生工具的大量非法與合法的欺詐。

有鑑於此， 一些經濟分析家提出對亞當斯密的懷疑，認為由他創始的自由市場理論，也就是“無形之手”理論，已經不靈了。因為大資本的暗箱操作秘密交易，不會對市場自動進行調節，價值和價格嚴重扭曲，最後完全失控。與自由經濟相對的凱恩斯政府監管理論，也就是“有形之手”理論，又被重新提出來。無形之手開始失寵，有形之手開始吃香。世界很多國家的政府推出巨額救市計劃，都是有形之手抬頭的證明。相信過不了多久，這些救市計劃也就是大量印鈔票的弊端就要顯現出來，世界將陷入更深的一輪經濟危機。

事情真是這樣的嗎？自由市場經濟真的走到頭了嗎？我認為這裡有相當大的誤解。

中國經濟學者雷鼎鳴別具慧眼地認為：這次金融危機的成因不是市場失靈， 而是政府失靈。壞事壞在有形之手，而不是無形之手。事實是，在大蕭條時美國國會通過的《格拉斯一斯蒂格爾法案》被錯誤地取消了。該法案將商業銀行的存貸款業務和投資銀行業務分開，為的是保持商業銀行及金融體制的穩定性，是符合市場規律的。美國的各大銀行為求利潤從20世紀80年代起就試圖撤銷該法案。1987年，剛剛離開JP摩根來到美聯儲上任的新主席格林斯潘就提出要撤銷《格拉斯一斯蒂格爾法案》。

 1999年在銀行界強大的遊說壓力下，《格拉斯一斯蒂格爾法案》終於被撤銷。美聯儲長期執行低利率政策，放出大量流動性資金。多餘的流動性資金造成了房地產的泡沫，埋下了金融危機的隱患。 再加上克林頓上台後，鼓勵更多的人擁有自己的房屋，如果你窮，跑到銀行借錢，銀行不借給你，即是歧視，受到歧視便可以向政府部 門投訴。當時許多人認為克林頓是偉大的總統。所謂 “兩房”更是由私人投資但受到美國政府支持的特殊金融機構。在“兩房”之外，還有大量的貸款機構和投資銀行推波助瀾。當資金鍊一斷，滿盤皆輸。

自由市場不是無政府主義。市場經濟是一個自在規律，不是意識形態，今天這樣想可以這樣做，明天那樣想可以那樣做。其基本的功能是自發進行資源配置，而且效率最高。市場經濟不能保證每個人都會成功，但它—定會懲罰那些不按照市場規律辦事的人，淘汰他們。市場的確需要監管，不過不是政府想當然地監管，而是按照規律服從規律。比如維護交易規則，監控交易過程，當公司出現欺騙消費者、做假賬欺騙股民時，進行干預和懲罰。

政府干預有效的前提是尊重市場規律，因為他不可能做得比市場還好。沒有一個調控者英明偉大，掌握所有的信息，在現實中這樣的人是不存在的。即便幸運找到了這個人，沒有繼任者怎麼辦？政治是一樣道理。就算某個獨裁者個人英明偉大，但沒有可持續性。只有民主才能避免最壞情況的發生。

政府明明不懂還要監管，只會越管越壞事。難道他找不到一個懂的人嗎？有人懂，不過一定不如那些利益集團的代理更有本事讓決策層接受意見，跟着他走。說起管制，沒有比前蘇聯和中 國的國營體制和計劃經濟管得更好的了。平穩倒是平穩，但那是一種曲線向下的平穩，終點是零甚至負數。從另一種意義上講，金融災難是一種懲罰，自然規律或者上天的懲罰。這種懲罰比任何政府的懲罰有效得多。有哪個政府敢罰款7萬億美金的？只有自然的懲罰才最無情，最讓人清醒。當然還要看有多少人學乖。

2009-1-13