面对通货膨胀，你准备好了吗？ 刘以栋 今年以来，通货膨胀的威胁甚嚣尘上，所以大家都开始担心通货膨胀的威胁，寻找能保值的投资途径。连美国债券市场的知名人物格拉斯（Bill Gross, 管理美国太平洋投资公司的二千亿美元的债券基金）都公开宣称美元将会贬值，所以他管理的基金已经卖光所有美国政府债券方面的投资。 让格拉斯们大跌眼镜的是，美国政府债券并没有一路下跌，美国政府十年期政府债券利率（跟债券价格走势相反）六月一日更一度跌破3%。究其原因，一方面美联储购买美国政府债券，拉高了债券价格；另一方面，在美国和全世界，还有相当一部份人认为通货紧缩才是当前投资的主要威胁，所以他们把钱投在美国政府债券上，等待下一轮通货紧缩时期的到来。 我个人认为，长久来看，通货膨胀仍然是未来投资的主要威胁。通货紧缩在美国联邦储备银行的现行财经政策下，很难会发生。通货紧缩的苗头一旦暴露出来，美联储就会通过滥发纸币来打压，所以长久来看，通货膨胀才是投资回报的主要威胁。现在股市下跌，鼓吹通货紧缩的专家们又会出来表演一番，但真正的投资威胁仍然是通货膨胀，而非通货紧缩。 首先，美国和西方发达国家的债务问题，只能通过通货膨胀来解决。以美国及西方国家现在的债务总额（相对于各国家的国民总产值），要他们以现在的购买力如数还钱是根本不可能的事。未来美国的社会保障金缺口，和美国医疗保险方面的沉重负担，美国政府根本没有能力来支付，其结果就是通过通货膨胀来赖账。 其次，希腊等西方穷国现在面临债务危机，其根本原因在于欧盟等国家的条例限制了它们滥发纸币的途径。如果没有欧盟的约束，希腊等国早就通过通货膨胀来解决它们的债务危机了。现在欧盟等国企图让希腊压缩开支来解决债务问题，根本就是缘木求鱼。如果没有通货膨胀，希腊的债务负担就会变得更加沉重。同样，如果没有通货膨胀，美国的债务同样无力偿还。 第三，中国因为人民币跟美元挂钩，所以美元贬值也将造成中国的通货膨胀。如果说面对美国的通货膨胀，美国政府还可以抵赖说食品和能源以外，没有明显的通货膨胀的话，那么中国的通货膨胀却是货真价实的物价上涨。中国的房价，中国的食品价格，中国的消费品价格，许多物品比美国同类产品价格毫不逊色。但中美两国普通人的收入之间，毕竟还有个一比六的汇率。 面对通货膨胀的威胁，黄金仍然是一个可靠投资选项。当世界各国都靠滥发纸币过日子时，黄金的保值功能就显露其光芒。有条件的话，可以慢慢购买实体黄金。自古到今，黄金都是实实在在的钱。曾经有人做过研究，一个帝国的衰败，总是从“往金币里掺假”开始。当一个国家通过“造钱”来增加财富时，其印钱的兴趣就像使用毒品一样难以自拔。美国取消金本位制度也就四十年光景，美国债务已达十四万亿美元之巨，是美国国民总产值的百分之百。 通货膨胀发展到一定程度时，人们就会产生很多怨恨情绪。政府解决这种情绪的可行办法就是通过战争来转移视线。而当战争爆发时，黄金的可携带性就显出其优越性。这次中国人从利比亚撤离时，房产是带不走的，能带走的是黄金。 黄金以外，农场也是一个投资选项。土地可以被看成是一个人的生命保险投资。普通的生命保险是为别人买的，而农场却是为自己购买的生命保险。情况最糟糕时，至少自己可以有饭吃。现在虽然美国房价在下跌，但美国农场价格却处于历史最高点。这个世界上，不乏聪明人。 股票方面，要买生产生活必需品公司的股票。医药公司的股票，洗衣水公司的股票，日常饮料公司的股票和香烟公司方面的股票，它们的消费市场受市场周期的影响比较小。而当通货膨胀来临时，它们会把物价上涨转嫁到消费者头上。 如果你认为战争真有可能发生，那么生产武器弹药公司的股票也可以考虑。没有人喜欢战争，但战争有时是难以避免的。通过在战争中卖军火，美国才取得现在的霸主地位。 或许有人看好中国公司的股票，但中国现在的经济发展已经呈现明显的泡沫现象。大家的财富都集中在房子上，很象五年以前美国的情况，而大家还把退休计划寄托在政府的退休金来源上。中国房价不可能永远长上去，就像树不能长到天上去一样。看看五年前美国的房价，再看看二十年前日本的房价。房价上涨时，大家可以找到一万个房价上涨的理由；房价下跌时，大家同样可以找到一万个房价下跌的理由。而以中国现在的人口结构，要靠中国政府保证退休金来源是一厢情愿的事。政府可以把退休金如数发给你，但失去的是购买力。假定你是百万富翁，但你的百万单位是日元，或者新台币，你就知道这百万富翁有多少水分。 过去几十年，人们没有经历太多的恶性通货膨胀的生活，所以大家可能以为未来还会如此。不幸的是，未来可能并不美好，而各人自己怎么应付，则是见仁见智的选择。 |
