面對通貨膨脹，你準備好了嗎？ 劉以棟 今年以來，通貨膨脹的威脅甚囂塵上，所以大家都開始擔心通貨膨脹的威脅，尋找能保值的投資途徑。連美國債券市場的知名人物格拉斯（Bill Gross, 管理美國太平洋投資公司的二千億美元的債券基金）都公開宣稱美元將會貶值，所以他管理的基金已經賣光所有美國政府債券方面的投資。 讓格拉斯們大跌眼鏡的是，美國政府債券並沒有一路下跌，美國政府十年期政府債券利率（跟債券價格走勢相反）六月一日更一度跌破3%。究其原因，一方面美聯儲購買美國政府債券，拉高了債券價格；另一方面，在美國和全世界，還有相當一部份人認為通貨緊縮才是當前投資的主要威脅，所以他們把錢投在美國政府債券上，等待下一輪通貨緊縮時期的到來。 我個人認為，長久來看，通貨膨脹仍然是未來投資的主要威脅。通貨緊縮在美國聯邦儲備銀行的現行財經政策下，很難會發生。通貨緊縮的苗頭一旦暴露出來，美聯儲就會通過濫發紙幣來打壓，所以長久來看，通貨膨脹才是投資回報的主要威脅。現在股市下跌，鼓吹通貨緊縮的專家們又會出來表演一番，但真正的投資威脅仍然是通貨膨脹，而非通貨緊縮。 首先，美國和西方發達國家的債務問題，只能通過通貨膨脹來解決。以美國及西方國家現在的債務總額（相對於各國家的國民總產值），要他們以現在的購買力如數還錢是根本不可能的事。未來美國的社會保障金缺口，和美國醫療保險方面的沉重負擔，美國政府根本沒有能力來支付，其結果就是通過通貨膨脹來賴賬。 其次，希臘等西方窮國現在面臨債務危機，其根本原因在於歐盟等國家的條例限制了它們濫發紙幣的途徑。如果沒有歐盟的約束，希臘等國早就通過通貨膨脹來解決它們的債務危機了。現在歐盟等國企圖讓希臘壓縮開支來解決債務問題，根本就是緣木求魚。如果沒有通貨膨脹，希臘的債務負擔就會變得更加沉重。同樣，如果沒有通貨膨脹，美國的債務同樣無力償還。 第三，中國因為人民幣跟美元掛鈎，所以美元貶值也將造成中國的通貨膨脹。如果說面對美國的通貨膨脹，美國政府還可以抵賴說食品和能源以外，沒有明顯的通貨膨脹的話，那麼中國的通貨膨脹卻是貨真價實的物價上漲。中國的房價，中國的食品價格，中國的消費品價格，許多物品比美國同類產品價格毫不遜色。但中美兩國普通人的收入之間，畢竟還有個一比六的匯率。 面對通貨膨脹的威脅，黃金仍然是一個可靠投資選項。當世界各國都靠濫發紙幣過日子時，黃金的保值功能就顯露其光芒。有條件的話，可以慢慢購買實體黃金。自古到今，黃金都是實實在在的錢。曾經有人做過研究，一個帝國的衰敗，總是從“往金幣里摻假”開始。當一個國家通過“造錢”來增加財富時，其印錢的興趣就像使用毒品一樣難以自拔。美國取消金本位制度也就四十年光景，美國債務已達十四萬億美元之巨，是美國國民總產值的百分之百。 通貨膨脹發展到一定程度時，人們就會產生很多怨恨情緒。政府解決這種情緒的可行辦法就是通過戰爭來轉移視線。而當戰爭爆發時，黃金的可攜帶性就顯出其優越性。這次中國人從利比亞撤離時，房產是帶不走的，能帶走的是黃金。 黃金以外，農場也是一個投資選項。土地可以被看成是一個人的生命保險投資。普通的生命保險是為別人買的，而農場卻是為自己購買的生命保險。情況最糟糕時，至少自己可以有飯吃。現在雖然美國房價在下跌，但美國農場價格卻處於歷史最高點。這個世界上，不乏聰明人。 股票方面，要買生產生活必需品公司的股票。醫藥公司的股票，洗衣水公司的股票，日常飲料公司的股票和香煙公司方面的股票，它們的消費市場受市場周期的影響比較小。而當通貨膨脹來臨時，它們會把物價上漲轉嫁到消費者頭上。 如果你認為戰爭真有可能發生，那麼生產武器彈藥公司的股票也可以考慮。沒有人喜歡戰爭，但戰爭有時是難以避免的。通過在戰爭中賣軍火，美國才取得現在的霸主地位。 或許有人看好中國公司的股票，但中國現在的經濟發展已經呈現明顯的泡沫現象。大家的財富都集中在房子上，很象五年以前美國的情況，而大家還把退休計劃寄托在政府的退休金來源上。中國房價不可能永遠長上去，就像樹不能長到天上去一樣。看看五年前美國的房價，再看看二十年前日本的房價。房價上漲時，大家可以找到一萬個房價上漲的理由；房價下跌時，大家同樣可以找到一萬個房價下跌的理由。而以中國現在的人口結構，要靠中國政府保證退休金來源是一廂情願的事。政府可以把退休金如數發給你，但失去的是購買力。假定你是百萬富翁，但你的百萬單位是日元，或者新台幣，你就知道這百萬富翁有多少水分。 過去幾十年，人們沒有經歷太多的惡性通貨膨脹的生活，所以大家可能以為未來還會如此。不幸的是，未來可能並不美好，而各人自己怎麼應付，則是見仁見智的選擇。 |
