从当前财经新闻看未来投资选项 刘以栋 新闻每天都有，但因为各人的观点不同，所以就会得出完全不同的结论。现在我想根据自己最近看到的一些财经新闻，预测一下未来投资的选项。对错则留给时间来检验。 如果你关心美国的经济形势的话，那么你会看到下面几条经济新闻： - 美国官方公布的失业率已经达到10.2%，是26年来的新高；
- 美国政府决定把失业补助金延长20个星期，这样失业补助金最长可领99个星期；
- 印度中央银行和IMF达成协议，以每盎司1042美元的价格，购买一半IMF出卖的403顿黄金；
- 美联储决定维持短期利率不变，并打算在较长时间里维持低利率；
- 美国记时工人的平均工作时间是1964年以来最短的。失业工人的平均失业时间已经达到26.9星期；
- 巴菲特高价收购伯林顿北方桑特菲铁路运输公司(Burlington Northern Santa Fe Corp)。
根据这些新闻，我们可以感到许多美国人的日子很不好过。对绝大多数人来讲，没有了工作，也就没有了收入。政府的失业金，仅够维持一些基本生活费用。 有研究表明，失业超过6个月以后，以后再找工作会很困难。现在美国政府也很为难，如果不延长失业补助金，许多人就会有生计困难，那无异于鼓励大家去犯罪；如果继续延长失业补助金，那么人一旦懒散下来，以后再去工作也会很困难。许多比较年长的失业人员，以后会进一步申请终身残疾，依靠政府残疾保障金生活。 现在很多人都期望政府帮助，但美国政府也是捉襟见肘，力不从心。有研究表明(Eric Sprott & David Franklin)，美国政府现在的社会保障金缺口达15.1万亿美元，医疗保险缺口达88.9万亿，政府债务达到10.7万亿。总计114.7万亿。如果沿用财务计算方法(GAAP)，那么政府总赤字则达74.6万亿。以美国的三亿人口，要弥补这么大的财政赤字几乎就不可能。结果将是政府滥发纸币，美元贬值。 基于这些赤字问题，印度中央银行购买IMF出售的黄金就一点不奇怪了。印度为什么不用买黄金的钱来购买美国政府债券呢？大家都知道，黄金不付利息，还得付保管费。而美国政府债券利率虽然低得可怜，每年总还是付点利息(10年期债券3.5%，30年期债券4.4%)。这里的原因在于，虽然美元是世界储备货币，但它也是美国的国内货币。美元的发行量由美国来控制。美国政府没有偿还美国政府债券本息问题(印钱)，问题是未来本息的购买力没有保障。 如果想到美元贬值，那么巴菲特收购铁路运输公司也就顺理成章了。铁路运输公司的资产有很高的建设成本和进入门坎，所以美元贬值时，其拥有的资产就会增值；美元贬值时，能源和其它原材料就会升值，那时公路运输的成本就会大幅度增加，凸显铁路大批量运输的优越性。巴菲特说他看好美国经济复苏，我想那仅是他投资铁路的理由之一。因为经济复苏时，货物运输量也会大幅度增加。 鉴于婴儿潮即将步入退休阶段，而美国政府又面临巨额财政赤字，所以大家都要有降低社活水准的思想准备。政府的财政赤字，无论是通过增加税收还是通过通货膨胀来解决，其结果都是纳税人来承担。要么是你的钱变少，要么是你的钱变得不值钱，最终效果是一样的。 从长期投资的角度，股票可能还是最佳选择。不错，过去一、二十年，股票的投资回报并不比债券的投资回报高，但正因为如此，股票投资的潜力更大，而债券投资的风险更高。 债券投资的风险在于，如果经济复苏，那么物价上涨，政府和公司发行的债券都会贬值；如果经济衰退，那么政府会引进新的财政刺激措施，增加财政赤字，同样会导致债券贬值。而经济衰退时，公司破产的概率增加，其债券也会贬值。 美联储已经下定决心用低利率政策来刺激经济复苏，所以标准普尔指数一旦跌破900点，政府新的财政刺激政策就会出台。政府不是刚延长了第一次买房的8000美元的税款优惠吗？ 综合上述观点，期望大家对未来投资有一个长远计划。现在股票和黄金价位都很高，大家可以在边上等一等。但从长远来看(5到10年)，美元贬值应当是未来投资的主旋律。 |
