美国中央银行行长面临的挑战 刘以栋 面对经济危机，美国人把希望寄托在3个B上：中国（Beijing），奥巴马（Barack Obama）和本南克（Ben Bernanke）。中国和奥巴马的重要性自不待言，本南克能名列其中，就可见他的重要性。 美国的中央银行一般被称为美国联邦储备银行，掌管美国的财经利率政策，在美国及世界都有举足轻重的影响，所以现任行长本南克作为2009年的年度人物上了时代周刊的封面。 美联储的主要任务有两条：就业市场和价格稳定。其基本逻辑是：失业率升高，物价下跌时，则调低利率，刺激经济发展，从而增加就业率，推高物价；失业率下降，物价上涨时，则调高利率，把物价压下来，保持经济持续发展。如果失业率和物价一起上升，那么美联储的噩梦就来临了。 美国现在官方统计的失业率是10%，如果算上找不到全职工作而不得不做临时工作的人，那么失业率将高达17%。其实根据民间的估计，真正失业率会远高于这个数。 在美国的华人没有感到失业率那么高是因为失业率的分布不均匀。现在有高等教育学历的人的失业率是5%，而没有受过高等教育的人的失业率是15%。华人都很重视教育，所以在这次经济危机中受到的冲击要小许多。 面对这么高的失业率，美联储一点不含糊，把利率一路砍到0%左右，期望经济能够在低利率的情况下尽快复苏。如果经济再不复苏，或者经济复苏而失业率仍然居高不下，那么美联储手上已经没有太多的牌可打。 因为现在失业率很高，所以美联储还没有感到通货膨胀的压力。但是，光靠低利率政策和政府印钱是不能解决美国的经济危机问题的。美国经济危机的根本问题是贫富差距过大：穷人没钱消费，富人没有消费需求。当年美联储前主席格林斯潘的低利率政策，只是制造了高科技泡沫和房地产泡沫，让老百姓临时从股票和房子上取钱来花，推迟了经济危机的来临，但也使得经济危机的规模更加严重。 长久来看，美联储的宽松财经政策最终将会导致通货膨胀。通货膨胀的来临仅是时间问题，而不是是否会来临的问题。 如果通货膨胀来临时美国失业率还很高，那么美国人的怨气就会很大。这种情况不是没有可能，因为流失海外的产业工作可能再也不会回来，而低收入的服务行业工作很难维持美国人的高消费标准。大家不要忘了，美国的军事实力和国防预算还是世界第一，并且遥遥领先于世界其它各国。这样的强国如果民心不忿，战争的可能性就会增加。一旦发生大规模战争，那么大家的日子都不会好过。没有人愿意经历战乱，但也要想到万一情况。 从股票投资的角度，如果失业率下降，那么美联储就会提高利率，对股市不利。如果失业率居高不下，那么美联储就会维持低利率，最终导致通货膨胀，同样对股市不利。美联储怎样把利率政策调控得恰到好处，则是对本南克的极大挑战。 虽然现在面临挑战的是美国中央银行行长本南克，但其效应却关系到世界各地的千家万户。我们衷心期望本南克不负众望，能正确引导美国的财经政策从而使得大家都能安稳度过当前的经济危机。同时，我们也应该明白，本南克是人不是神，他也未必不会出现差错，所以我们要为他可能的失误做点准备工作。 |
