美國股市的悠閒夏天 劉以棟 或許是緯度比較高，冬天比較長的緣故，北美的人特別鍾情夏天。與美國人聊天，問問他們夏天的計劃，你會聽到許多令人神往的良辰美景：野營、登山、看海、家族燒烤……所以，股票市場有一熟語，五月賣光，然而去玩（Sell In May, Go Away），就讓我們在這裡把它翻譯成“悠閒夏天”吧。 生活在美國，即使我們不完全同意美國的假日文化，也會入鄉隨俗，跟美國人一起過假日。夏天，孩子們放假了，我們也會安排一些旅遊活動。所以，在投資方面，我們也要入鄉隨俗，明白悠閒夏天的道理。 一般來講，美國的夏天從記念節起，到勞動節完，也就是從五月底到九月初。從統計數字看，股票在夏天這幾個月一般表現都不很好，往往會有較大起伏。股市一般在四、五月份達到高點，九、十月份達到低點。從歷史數據看，股市從十一月份到四月份的回報，往往遠高於五月份到十月份的回報。有研究表明，從1950年至2007年，如果你總是在五月一日買進S&P500，十月底賣出，那麼當年投入的10,000塊錢會變成10,026塊錢。相反，如果你總是在十一月一日買進S&P500，五月一日賣出，那麼當年的一萬塊錢就會變成372,890塊錢。大家當然可以找到無數反例，但從心理學的角度，把回報比較高、風險比較大的股票在休假前賣掉，應當是容易理解的。 今年夏天的股市會怎麼樣，誰也不知道。但有一點是肯定的，今年夏天的股市仍然會上下起伏。尤其是從去年三月以來，股市已經長了80%以上，所以今年夏天股票下跌的風險非常高。一般來講，股票長時，表面風險低，實際風險高；股票跌時，表面風險高，實際風險低。現在美國股市已經長了一段時間，所以實際風險很高。 其實，股市起伏才產生機會。如果股市只長不跌或只跌不長，那麼股票投資就不需要思考和研究。在股票瘋長時，很多人買股票根本就沒有進行深入的研究，所以在隨後的股市下調時賠錢也就在所難免。所以在中文裡，“危機”包含“危難”和“機會”的雙重意思。這種觀點在投資領域也很適用。最後祝願大家有一個真正的悠閒夏天，並能記住“悠閒夏天”在這裡的另一層意思。 |
