上一篇文章寫了新冠肺炎疫情對中國經濟的影響，今天來談一談其對全球經濟的影響。

在2月10日寫上一篇文章的時候，這個武漢肺炎是在中國大爆發的時候，在世界其他地方的案例還非常的少。當時，能夠想到的這個疫情對世界經濟的影響可能就是中國的停工會造成石油和原物料進口的減少價格下跌等規模非常小的範圍非常窄的影響。

隨着疫情在鑽石公主號遊輪上的爆發以及不適當的應對措施，造成感染人數大增，再進一點影響到對日本疫情的發展演變以及對其公衛系統運轉的擔憂，人們把目光從鑽石公主號遊輪身上轉到了對日本東京奧運的擔憂。

這時候，韓國從中殺出，一個新天地教會的老婦人成為了超級傳染者，把韓國大邱市整垮，進而癱瘓了整個韓國，把韓國迅速推到全球確診人數第二位的寶座上來。

在此同時，伊朗成為中東的引爆點，意大利成為了歐洲的橋頭堡。由於伊朗官方所公布的確診人數以及實際所顯現的情況出現比較大的不相符的情況，人們對伊朗的數據存在較大的懷疑。不過，不管怎麼隱瞞，伊朗的確診人數也總能登上老三老四的位置，並進而有爭老二的實力。意大利在溫州封城之後的十四天裡開始大爆發，這跟意大利是浙江溫州人的根據地這個因素不可分（當然溫州的病毒跟武漢封城之前所跑掉的許多在武漢做生意的溫州人是分不開的）。當然，媒體說是意大利的一個超級傳染者引發的社群傳染（問題是這個超級傳染者的病毒來自於何處），外加意大利的防控措施不力，以至一發不可收拾。中東與歐洲的兩個引爆點，帶給整個中東與歐洲的全部淪陷。

在對付這個疫情上，本來美國起先做得非常好，然而，塞翁失馬焉知非福，也正由於起先防控做得不錯，以致美國有點調以輕心。到了疫情出現社區傳染情況出現之後，美國有點慌了，指揮有點亂套， 一會兒CDC發聲，一會兒總指揮副總統彭斯說話，一會兒大嘴巴床鋪總桶又插一杆子進來。美國的健保體系，使得許多人根本看不起病（甚至連檢測費都付不起），一旦感染就會造成更大規模的擴散與傳播。現在美國已經開始有點收不住的感覺。

在疫情在全球不斷擴散的背景之下，起先在中國疫情大爆發之時還老神在在不斷創新高的美國股市也開始出現恐慌與雪崩式的下跌，標普一周時間最大跌幅曾達到18.6%，雖然在美聯儲緊急出手大幅度降息0.5%並且下調超級準備金率0.5%之後有所反彈總跌幅收窄，但整個下行的態勢無法止住。

為何股市會出現如此雪崩的情況呢？主要是因為疫情造成的雙斷鏈的預期正在出現並影響整個全球的經濟。要知道，中國、日本、韓國是非常重要的電子、無線設備、通訊產品的零部件產地同時也是代工的產地，疫情對中國、韓國的侵蝕將導致全球供應鏈的斷鏈危機，影響全球的產量與銷售。中國的汽車零部件廠商無法開工也對全球的汽車業產生重大打擊。疫情對全球的航空業、航運業、賓館飯店、娛樂觀光、會展、體育等產生災難性的衝擊。簡單的一個例子，疫情的前期，可能集中的問題是口罩等醫療防護用品的緊缺，到後來演變為對普通學名藥以及原料藥供給的擔憂。

由於供應端的斷鏈危機會波及到消費端的斷鏈。本來，表面上看起來經濟發展情況非常良好的美國，在2019年第二季度之後消費數據已經連續兩個季度出現萎縮。這個新冠肺炎疫情擴散之後，企業的生產受到衝擊，會影響到就業以及收入，並進一步影響到消費，所以消費端的斷鏈正在發生之中。

在談這個雙斷鏈之時，有一個綜合了供應與消費端的東西就是石油，是避不過的，不但避不過，甚至可以說是非常非常重要的對世界經濟造成衝擊的東西。石油是原材料同時也是消費性產品。由於肺炎疫情的影響，中國對石油需求的大幅減少造成油價大跌。油價大跌導致OPEC減產政策的出台，然而，減產政策必須要與非OPEC石油生產國進行協調。在這節骨眼上，OPEC與俄羅斯的減產協議談判談崩了，OPEC老大沙特發動石油價格戰來打擊俄羅斯，同時把美國也打到了。由於美國的頁岩油的開採成本太高，低油價傷害最深的是美國的石油開採業，有可能導致美國許多頁岩油開採商破產，並進而傷到美國的銀行系統（這些石油開採商的貸款總額超過3000億美元）。若美國的銀行系統受到傷害，將進一步引爆債務危機和經濟危機。

由於這個疫情所引起的連鎖反應，對世界經濟的影響從一環到另一環，以致對整個經濟系統的傷害，現在已經沒辦法忽視了。從中國的多次財政與金融政策的動作以及世界各國央行的降息甚至量化寬鬆的政策來看，世界已經認識到這個疫情的危害並且在努力降低其危害程度。

不得不說，這個疫情實際上也只能說是經濟危機來臨的一個導火索而已。前面說了，在美國經濟表面數據無比樂觀的背後，實際上大家忽略了一些更重要的值得大家關注的東西，然而大家都無視於一些警示信號，比如消費數據的連續下降以及企業平均負債率的上升並且達到了歷史從未有過的高點。2008的危機來自於次貸，次貸來自於2000互聯網泡沫破裂和911事件對全球經濟的打擊，而2020年危機的真正源頭在於2008年危機之後的救市，量化寬鬆、低利率等給市場的信號就是拼命借吧努力花吧，到了現如今，負債又到了一個令人不得不擔憂甚至令人驚愕的地步。這個時候，不管經濟領域當中的任何一個小問題都有可能觸發大的危機的發生。

實際上，如果大家願意回過頭往回看，也許會發現你們忽視了更多的東西。我在2018年2月份美股大調整時就說過美國股市差不多了（當然在現實世界裡我似乎是錯的，問題是當時根本沒有人會預測到美股會走到如此之高的地步），因為美國各大公司的高管都在不斷地減持自家公司的股票，包括facebook、apple、google等，巴菲特也在不斷地減持並在投資組合中增加現金的比重。我在寫這些警示文章時曾經還被人質疑過，當然在股市後來持續上升過程中我也曾對我的觀點產生過懷疑。不過，不管怎麼說，宏觀角度的判斷跟微觀的實際表現肯定會有不match之處，但在整體的防控風險上，我一向認為對風險的防控是應該要超前一些，即使做得過頭了一點。比如，李嘉誠在2014年之前就開始逐步出售並轉移資產，當時許多人都認為他老糊塗了，到了後來，沒有人不佩服他的精明。

兩年前，美國十年期國債的殖利率就跟兩年期的利率無限接近，後來慢慢倒掛，即十年期國債的殖利率還低於兩年期國債的利率。這種指標與跡象的出現，在歷史上都是經濟危機暴發的警示與前奏。然而，人們依然忽視它。不過，不管人們怎麼忽視它，它該反映出的現實還是依然要反應出來的。這不來了嗎？

我在去年底就一直說領先指標波羅的海指數已經下行了，股市有可能在12月份進入調整，然而我又錯了。但是，現實還是證明了我不是錯了，而是走得領先了一步。如果你說因為走得早沒有賺到後面的錢可惜了，問題是在你迷戀於股市似乎無限上漲之中而沒有逃掉下跌的損失，你到底在這其中不管是利益還是心態上，你獲得了什麼。要知道，大局觀很重要，沒有了大局觀，方向走反了都不知道，只會越錯越嚴重。

現在，這個疫情在全球的蔓延還沒有任何止住的跡象，也沒有任何跡象反映將有可能在什麼時候結束，這是非常令人沮喪的，其對人們的信心的打擊進而對金融市場的傷害是連續性。人們不斷地從市場中撤出資金轉移到安全的領域，這對股市的傷害是一波接一波的。現在看來，基本上經濟危機已經成形了，未來各國不管出現什麼樣的政策都只能是延緩下跌的勢頭而無法改變下跌的趨勢。市場的風險必須在上漲11個年頭之後有個充分的釋放，然後打底，再然後才有可能恢復。

苦日子來了，朋友們。

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