不知道是中国股市不看好中共的十八大，或是十八大没给股市带来利好消息，在这期间股市一直跌跌不休，上周五A股一度跌破2000点，不仅创出了年内新低，也是2009年来的新低，最后以2014点收盘。去年年底我认为中国股市在2012年或许会现曙光，股市可能有望止跌回升，但结果完全出乎我的期望，2012年跟2011年一样，又是一个大熊年，至今已下跌10%，比2011年下跌21%要好一点。
中国股市的泡沫至从2007年底破裂以来，已经经过5年的漫长熊市。所谓物极必反，按股票有涨有跌的规律，明年也该到上涨的时间了。美国房地产的泡沫在2006年底破裂，今年才开始逐步恢复，历经6年时间。这也许是在给我们一个启示，明年中国股市也要开始恢复？
近段人民币大涨，对美元的汇率曾有9天是连续涨停。香港更是受到冲击，港府不得不不断干预外汇市场，以稳定港元汇率。估计目前已经有总量超过1000亿港元的热钱流入香港市场，其目的在于中国大陆。这些热钱最终肯定通过各种渠道会进入内地，因为能够消化这样巨大游资的只有大陆的股市和地产。地产由于受到政府的打压和自身泡沫太大，因此估计这一轮游资进入中国的股票市场可能性很大。
境外投资中国A股只能通过所谓的QFII机构(合格境外机构投资者)。中国证监会主席郭树清就职以来，推行了一系列改革“新政”，增加人民币QFII，亦即RQFII，就是其中之一，目的是为A股市场筹措长期入市资金，为A股的稳定保驾护航。今年以来，监管层对QFII机构的审批就走上了快车道。今年8月以来监管部门共计放行19家QFII机构。最近数月QFII资金流入A股的速度明显有所 加快，截至7月底所有QFII机构累计汇入资金213.01亿美元。但8月以来的近3个月，QFII累计向A股市场汇入资金就有约34亿美元，约合210亿元人民币。这很像2006年初的情况，人民币连续升值，QFII不断进入中国在股市炒底，从而掀起一波冲向6000点的大牛市。
有分析人士指出，今年中国A股和发达国家市场表现差异较大，这导致A股估值的横向比较优秀更加明显。现在A股2012年预估的平均市盈率仅为9.9倍，显著低于美国的14.3倍、欧洲的11.8倍和日本的20.5倍。在另一方面，A股估值纵向也处于历史最低水平，从统计概率的角度而言，当前是投资A股赚钱概率最大的时候。现在国内除创业板市场还有点疯狂外，主板市场和中小板市场上市公司的价值还比较合理，其中银行股市盈率甚至只有4-5倍，价格大都接近净资产了，尽管不是白菜价，但也足以说明投资价值已充分显现。
目前中国经济下滑的趋势已有触底的迹象，将在今年年底或明年初开始平稳发展。中国经济10%的发展速度似乎已是历史，但在今后几年保住7%左右应当有可能。在国内，中央银行实行降息和降低金融机构存款准备金率政策，国内货币政策逐渐放松。特别是，9月份M2增速达到了14.8%，近期里中央银行在公开市场通过“逆回购”投放货币，前期资金紧张局面已有较大程度缓解。场外资金状况比较充裕，支持股市向好。在国外，美国实施第三轮量化宽松货币政策(QE3)，其他主要经济体如欧洲日本也都继续实行宽松货币政策，这会改善外部需求，有利于增加中国出口。从国际货币基金组织(IMF)最新预测看，明年世界经济情况也好于今年。
不过形势也不容过分乐观。尽管中国证监会做了一些改革，但中国股市圈钱的本性仍然未改，这决定人们到股市不是长期投资获益，而是短炒投机逐利；这也决定股市走向和经济发展脱节，难以预料。另外，欧洲债务危机还在继续发酵，还没有见到黎明的曙光；美国有它的“财政悬崖”（Fiscal cliff）问题须待解决，能不能解决现还是一个未知数。再者，也要小心市盈率低的陷井，像银行这些市盈率低的国营企业，谁也不知道它们的坏账和烂账到底有多少。最后，流入大陆的资金获利后一有风吹草动就会马上离开，留给中国股民的可能仍然是一个烂摊子。
总之，在股市发财真的不容易。正如我一个在中国股市里打拼多年的同学所说，股市是在不知不觉中奋起，在犹豫中前进，在狂热中死亡。巴菲特曾说过这样几句话，其大意是这样，当你在谈论股票没人听的时候则是买股票时候，当大家很有兴趣听你谈论股票的时候要警觉，当大家都在向你推销股票的时候则赶快出手卖出股票。
