每年初我都要對當年的中國股市走向做一個預測，今年也不例外。去年年初我預測今年A股會有小幅回升，然而在去年11月在“十八大”後A股不斷下跌，跌幅達近10%，回升幾乎無望，預測快成笑談。沒想到A股年底牛氣沖天，十多天就翻盤收陽，以2269點收官，比較2011年底的2199點，全年漲幅達3% ，落入我年初預測之內。由幾年預測的結果來看，我的成績還挺不錯的。其實我對中國股市的預測基本得跟着感覺走。若不算所謂旁觀者清，也算瞎貓碰倒死老鼠。 其實，從經濟基本面看，儘管去年四季度情況有所好轉，制約2012年中國上市公司盈利增長的因素在2013年依然存在，勢態不容樂觀。世界主要經濟體(包括美國、歐洲、日本)幾乎都陷入了財政困境，經濟發展緩慢。在各國國內就業壓力下，貿易保護主義勢必有加強的趨勢，中國的出口將難以出現前幾年的高速增長。出口增速放緩及國內房地產投資增速下降導致了產能嚴重過剩。在產能過剩的壓力下，國內投資的增長也會受到壓制。2012年國內房地產投資的增長速度大約為14%，但新屋開工的項目同比減少約1成，意味着2013年的房地產投資難以出現高增長。基礎設施投資和工業投資與房地產投資的關係密切，在房地產投資減速的背景下，總體固定資產投資增速減緩是可能的。 因此如果僅從經濟基本面看，中國股市在2013年表現也難以樂觀。但是，A股低迷的市值，十八大以城鎮化建設為名的新一輪經濟刺激計劃，以及前幾期央行實施的貨幣寬鬆措施都在為長期等待的中國股市復甦提供充分支持。更重要的是，現在的股市與2006年初年相似。幾個月來，GFII（合格境外機構投資者）不斷的買進A股，而且GFII數量不斷增多，這明顯是境外機構在抄底A股。另外國內普遍對股市極度悲觀，股民視股市為洪水，逃而遠之，機構看股市如災疫，哀鴻遍地，這都是熊市結束牛市來臨的預兆。2006年初A股不到1000點，國內幾乎所有機構齊聲唱衰A股，而此時QFII看中A股的投資價值，逆市買進，結果外國人炒了中國股市的一個大底。當A股上到4000點以後，QFII又全面撤退，而國內的基金是在3000後才開始大量增倉，在5000到6000點時增倉達到最高峰，結果A股泡沫破裂，虧得一塌糊塗。 對今年中國股市近看好的理由已在《現在是否該買中國股票了？》一文中闡述，這裡不再重複。從我寫這篇文章到現在，A股已上漲10%以上。紐約時報調查了二十多位國外經濟學家，結論是對2013年中國股市充滿樂觀，認為今年亞洲股市整體向好，而中國股市會領漲亞洲股市。國內也有部分長期唱衰A股的投資機構開始轉變看法，期待今年中國股市復甦。 值得一提的是我的一個同學，可以說他對中國股市有相當的研究，他在2008年股市最高點時凜然退出，賺的滿盆滿缽，又把錢投入房市。遠離股市多年的他，現在也跳了出來，蠢蠢欲動開始着手抄底中國股市，並呼籲我們與他同行。他不僅對大勢有洞察力，對具體的操作也富有造詣，我與他在大勢往往有相同看法，但具體的操作上遠不如他，故他能賺大錢，我就賺不了。他的名言是股市是在不知不覺中奮起，在猶豫中前進，在狂熱中死亡。他認為中國股市是一種賭博，只能以概率想象，上漲下跌均是正常，大家只是判斷漲跌的概率而已。中國股市與中國經濟脫節，政策對股市影響厲害，因此不能用常理去分析。他相信在目前點位，應當有回調的可能，但長期看上漲概率大於下跌。只要你有A股下跌到1800點的心裡準備，大盤調整時則可大膽買進，因為一旦牛市來臨就會賺到大錢。現在買遇回調是虧小錢，牛市來臨是賺大錢，虧小錢和賺大錢相比還是後者划算。 儘管對今年中國股市充滿樂觀，但不要抱太高的期望。談論A股突破3000點不現實，我估計增長在10%以上，但小於20%。除了明年經濟形勢制約股市上升的幅度外，目前中國股市存在兩大基本問題還沒有解決。一就是前期上市公司的質量不高，上市公司都是以圈錢為目的，既然公司上市不是為了發展，那麼上市以後原始股東就會想辦法不斷的套現，二是還有就是歷史遺留下來的大小非，雖然擁有大小非多數為一些國有企業，這些低成本的產物沒有任何拋售的壓力，只要有機會就會出手，尤其是資金緊缺的情況下，大小非套現的衝動更加強烈。中國股市除了兩個問題之外，停發造成的IPO堰塞湖也有很大的風險，如果處理不好，向上衝擊的動力也會消失殆盡。 另外A股下跌把許多股民深度套牢。形形色色的股民對於自己深度套牢心態各異，套牢後覺得自己的血汗錢白白縮水，心有不甘，一直等待機會，時刻盼望着解套後拿會自己錢像遠離毒品那樣遠離股市。但真的解套後那一天來臨時股民的心裡會起變化，一部分股民謝天謝地，終於等到了機會賣出股票拿回自己的幸苦錢離開股市或等待大盤下跌時再買進，而另一部分則選擇繼續持有，盼望再賺點錢。由於前一部分股民數量巨大，因此會形成一定的解套拋壓，制約明年A股上升的幅度。 不過話說回來，買中國股還得有一定勇氣和定力。在去年11月撰文《現在是否該買中國股票了？》時，我打算買點較為穩妥的防禦型中國股票，如中石化等，不過在與老婆討論時遭到老婆的斷然否決。老婆是堅定不移的投資房產派，對股票投資極度不信任，特別是中國股市。儘管我曉之以理，動之以情，可還是說服不了老婆。最後，我們決定繼續投資美國房市，又在美國買了一套房。畢竟美國房市恢復是實在的，風險較小。對中國股市樂觀歸樂觀，畢竟是我個人的猜測和看法，實際中國股市的走向誰也說不準。沒有勇氣冒風險，遇事缺乏決斷，這恰是我與前面我提到的同學之間的不同。 千萬記住股票投資一定要用閒錢。
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