去年，我並不看好中國股市，但預計2011年要比2010年要好。沒想在2011年，中國股市上海指數以2199點收關，下降21%，跌幅遠超前年的14%。中國股市逐年下跌的狀況是股市制度性缺陷，普遍高估的股價，政府監管不到位和股民信心喪失的結果。十幾年來，在上市公司、機構投資者和承銷商的合夥忽悠下，股價被普遍高估；超規模和漫天要價的高市盈率新股發行、如同洪水猛獸的大肆擴容和大小非解禁及高管套現成了這些大鱷們合謀明搶豪奪股民血汗錢的合法手段。再加上監管處罰不力，大量的弄虛作假、內幕交易、操縱股價等違法違規的活動層出不窮，從另一方面又讓股民買血割肉。高市盈率新股發行早已嚴重透支了企業未來幾十年成長發展的成果，這不僅使股民無投資回報，也使中國股市與中國經濟發展完全脫節、不能作為晴雨表。投入股市的錢不是打水漂，就是被套牢，投資者的信心已徹底喪失，這個股市已成“無底洞”。像我們這些相信中國經濟發展前景而推測中國股市不會大跌的不錯才怪。
中國經濟儘管增速呈現下行趨勢，但仍在高速發展。由於中國股市不是的中國經濟發展的晴雨表，中國股市今年的走向仍將與中國經濟發展的趨勢無關。然而，中國房地產泡沫的破滅和歐債危機的發展將必然會對中國股市有嚴重影響。目前來看，房地產價格下行已成定局，如果引起連鎖反應會對很多領域構成沉重的打擊，但中國政府推出的的保障房建設可能抵消商品房價格下跌的影響。此外，歐債危機尚未結束，全球股市再遭重挫很難避免，但這應是暫時的波動，美國經濟畢竟在正在復甦，而且應相信歐洲能慢慢解決他們的債務問題。2011年世界經歷了很多重大危機，世界不是也挺過來了。
明年中國通脹應當有所回落，這使得政府能有可能保持今年信貸規模和貨幣供應在較為平和的狀態；如通脹得到有效控制，甚至央行還有可能降息。流動性改善應對股票市場是一個大利好。
除了上述的之外，現在普遍高估的股價已經基本上回歸到合理的水平了，據說全部A股估值亦即股價和收益比率約為13倍，是在歷史的新低。證監會換了新的掌門人，新官上任三把火，據說也已經開始加強股市的監管和處罰的力度了。在另一方面，股民信心徹底喪失也說明股民投機心態也喪失了，投資會變得更理性更耐心。換句話說，現在除了股市宗旨和制度還沒變的話，其它的狀況都有開始利於中國股市的發展了。中國股市宗旨和制度不是一朝一夕的事，不過新華社已出了好幾篇文章討論中國股市的問題，政府似乎也認識到一個長期不給以投資者回報的股市不是長久之策，於國於民都不利，即使不能立即改變，輸點血，補一補，讓其休養生息一段時間是可能的。所有這些難道不就是說中國股市已在這輪大浪淘沙、矯枉過正的大跌的尾期，又一輪反彈的的開始嗎？
有望今年中國股市開門紅。開門紅有望全年紅。總之，股票越跌越低，機會也就越來越大了。預計今年信貸和貨幣流動性好轉的確立將形成股市回升的重要推力，股市有望止跌回升。今年或許是中國股市會現曙光的一年，也或將是近幾年最佳的投資時機。
寫於2012年1月
