TIPS:提供比I-债券更好的通胀保护 I-债券是抵抗通胀的一种投资,但是它有每人每年1万元的购买限额。这篇博文提供了几种方法可以最大化I-债券的投资到每对夫妻6.5万元,还可以用购买礼品的方法,在浮动利率高时提前投资I-债券。在你最大化I-债券投资后,还可以用购买TIPS来提供通胀保护,有人说TIPS是比I-债券更好的通胀时代的投资。
TIPS是Treasury Inflation Protected Securities的缩写。它是美国政府发行的一种债券。本金和利息都与通货膨胀挂钩。如果通货膨胀率上升,你会得到更多的利息,本金也会增长。
普通债券和CD的收益率是名义上的,没有考虑通胀因素。4% 的 CD 在通货膨胀率为 2%时,实际收益只有2%,在通货膨胀率为 8%时,实际收益是-4%。
而TIPS的本金在每半年支付利息时先要根据通货膨胀率做调整,它的本金部分已经跟随了通货膨胀变化,所以TIPS的利率是实际收益-即已经考虑到通货膨胀后的收益率。而I-债券只有浮动利率根据通货膨胀率调整。如果固定利率是零,I bond只能保证你的实际收益是0,即刚刚补偿了由于通货膨胀的损失。而税后的实际收益率是负的。
TIPS的本金到期后如果当时的调整高于最初的本金,将支付调整后的本金。如果当时的调整低于最初的本金,将支付最初的本金,所以TIPS是保本的。
TIPS没有购买限制,你可以在各类型账户中购买任意数量的 TIPS,包括IRA和 HAS。可以通过TreasuryDirect购买,也可以通过经纪商如Fidelity购买。
2022年10月发行的五年期TIPS收益率为1.625%。这意味着,如果你购买五年期TIPS 并持有五年,你的投资的收益将超过每年的通胀率1.625%。而以前的TIPS利率多只有0.125%(最低门限)。
下列例子可以帮助理解:假定每年通货膨胀率3%,我们分别投资1000元到5年的I债券,普通国债和TIPS。TIPS的利息是1.6%,普通国债的年利率是4%,I-bond的固定利率是0.4%,浮动利率和每年通货膨胀率相同为3%,所以I bond的复合利率=3.41%。5年后,I-bond的总利息是$183.96,本金不变。普通国债的总利息是$218.99。而TIPS的本金根据通货膨胀调整为$1150,总利息为$89.7。本金的增值加利息为$239.7。由于TIPS的本金也跟着通货膨胀增长,并获得1.6%的年利,抗通胀能力更好。当I-bond的固定利率为0时,TIPS的优势更明显。这个例子也说明在通胀不很高而利率较高的时期,低固定利率的I-bond的表现可能不如普通国债。换句话说,如果你前一阵买了9.62%利率的I-bond,由于其固定利率为零,不应该长期持有,当通胀率下降到低于普通国债的利率以下时,就可以赎回了。
TIPS也有缺点: 1. 不定性:TIPS利息率比普通国债低,当通胀率低或者通缩时,TIPS的表现差。另外,TIPS的表现取决于实际通货膨胀率和预期的膨胀率的差别。TIPS Spread(又叫Breakeven Inflation Rate)是普通国债和同期TIPS的收益之差。这个差表示了人们预期的通货膨胀率。当实际通货膨胀率高于TIPS Spread时,TIPS优于普通国债,反之,普通国债优于TIPS。比如2022年11月10日的10年期的TIPS的Spread是2.39%。如果之后10年的通货膨胀率高于2.39%,TIPS就能比普通国债表现更好。 2. TIPS必须每年为当年的利息所得交税。而I-bond可以延迟付税。如果你当前处于较高的税率窗口,这是一个缺点。TIPS更适合退休人士。I-bond如果用于大学教育,还可以免联邦税。 3. I-bond一年后可以提前赎回,五年后本金和利息都不受损失。而TIPS只有当到期时,才能收回保证的本金。TIPS可以在二手市场买卖,但其价值由市场决定,该市场价值可能高于或低于原始投资加上利息和通货膨胀调整。TIPS的期限分别为5,10,30年。 4. TIPS个人债券只能在特定时间购买。机构通过竞标确定价格和利息。最后散户和机构支付相同的价格。而I-bond的购买时间是任意的,购买手续也更简单。
一般来说,在低利率,高通胀时期,TIPS是较好的投资渠道,反之,高利率,低通胀时期TIPS的吸引力降低。
TIPS的某些缺点可以通过购买共同基金或者ETF来克服。比如iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP), The Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP), The Invesco PureBeta 0-5 Yr US TIPS ETF (PBTP)等。Vanguard、Fidelity 和 Charles Schwab 对 TIPS交易不收取任何费用。TIPS共同基金和ETF处于市场影响下,其价格短期内波动较大。
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