上周，美国总统川普兴高采烈，庆祝中国国内生产总值增长放缓至6.2％。他自吹自擂，认为是他亲手发动的贸易战使然。他说：“中国第二季度增长是27年来最慢的增长。美国的关税对想要离开中国的非关税国家的公司产生了重大影响。成千上万的公司正在离开。”川普在推文强调：事实胜于雄辩，他的贸易战正在发挥不可估量的作用。

那么，从川普的观点出发，也许会引起美国民众的高度共鸣。毕竟，贸易战不失为一种政治的策略，以提高他赢得2020年总统大选的机率。但实际上，贸易冲突正在伤害双方，而不是仅仅是中国，世界各国包括美国在内也遭了殃。

譬如，新加坡上周报告其经济在第二季度萎缩了3.4％，一位新加坡著名经济学家抱怨“亚洲其他地区的制造业衰退加剧。”韩国出口在6月急剧下降，而国际货币基金组织警告贸易战将使全球经济增长减少0.5％，即4550亿美元。

是的，中国经济增长放缓值得大家关注，但不是川普向选民们散布的那样。毫无疑问，美国关税措施产生了一些影响，但并不是那么重要。正如英国“金融时报”的詹姆斯·金奇上周准确地指出的那样：“实际情况是中国近来的活力主要来自投资和消费者支出。贸易在近几年已经不再是中国经济增长的重要部分。”专家还指出：“净出口仅占中国国内生产总值不到1％。”

比贸易更为重要的是中国的债务水平，今天的债务水平从2008年的150％飙升至300％以上（超过40万亿美元），主要是自2008年金融危机以来大规模刺激政策的推出。令人担忧的是“中国的黄金十年大部分是借来而不是买来的”。

上周有关中国经济增长放缓的报告显示，旨在减少债务的影子金融的打击对经济放缓的重要性。尽管川普发动的贸易战损害了中国企业和民众的信心，但与债务打压相比，它的作用很小。

其实，包括我在内的很多人都认为增长适当放缓对中国有利，对长期稳定也是必要的。因为经过长期的快速增长，经济管理结构性变态，压力山大，泡沫破裂的危险很大。

咱们不妨以2007年中国的增长率(创下14.2％的历史新高)和现在比一下。当时GDP仅为3.55万亿美元。这意味着按美元计算，增长额约为7,980亿美元。去年，中国的经济规模为13.6万亿美元，几乎是07年的四倍。

假如没有贸易战，中国经济将增长7.5％。去年实际增长率6.6％，增加了超过1.4万亿美元，也是07年两倍。而且是全球GDP增长的最大贡献者。相当于澳大利亚或西班牙的总GDP。即使在2019年增长率降低6.2％的情况下，中国在全球经济增长仍比2007年增长14％实际总额增加更多。

自2008年金融危机以来的十年中，中国的增长一直是全球经济增长的最重要因素。如果没有中国的债务大幅度降低，抛出大量储备救市，全球和美国的崩盘复苏将会慢得多。根据世界银行的数据，2012年至2014年间，中国的增长占全球GDP增长的40％至58％。即使去年也占了29％。

不能认为川普胡说八道，为选举造势。中国的经济增长确实放缓了步伐，对亚洲其他依赖贸易的经济体产生了有害的影响，这些经济体与中国装配厂的长期复杂供应链密切相关。其实川普可能不知道，中国的大部分收缩都是自己近几年一直努力减少不可持续的高额债务的结果，与特朗普的关税博弈几乎没有直接关系。

习近平对影子银行的打击不断升级而震动了中国的金融业。外界传说贸易战导致公司将业务迁出中国的说法似乎是一种幻觉，多少有些自欺欺人。还没有统计资料可以表明生产组装线的大举移出。其实自2000年代中期以来，许多公司一直将低价值的装配业务从中国推向越南和柬埔寨等国家，是政府提高人民生活水平的结果(近年来最低工资每年提高10％)。中国开始转向消费经济，与贸易战无关。还有，贸易战让美国附近的国家近水楼台先得月，抢到一部分生意。同时中国刻意不买美国农产品，到巴西去采购。美国农民叫苦不迭，刚刚美国政府给每公顷地发15美金补贴。

川普企图制造令人信服的贸易战争证据，为美国经济带来收益，还必须证明公司流回美国以及创造新的就业机会。但美国薪资处理机构ADP报告称，美国5月份的就业人数比过去九年的任何时候都少。虽然6月就业增长回升，但结果仍低于预期。而且悲观人士估计美国经济2021年将开始衰颓(有一半的经济学家这么想)。

穆迪分析公司首席经济学家评论道：“就业增长正在放慢。劳工短缺阻碍了就业增长......而实体零售商的裁员正在伤害经济。“中国对美国的贸易顺差仍然很大，一点没有达到川普初始的期望”。

简而言之，两年贸易战充分证明两个国家都亏了。而且，从美国到欧元区，到韩国，东南亚，当然包括中国，一个都没有逃脱。假如长此以往，全面的全球经济衰退不可避免。还将彻底破坏全球供应链，全世界消费者必须付出更高的价格。不管你在上海，在新加坡，还是旧金山，都不是好事，不值得庆祝。

致谢：本人资料不是虚构，许多观点来自大卫·多德威尔，美国研究国际经济学的专家。