前文《中美股指股市比较》提及,中美股市中长期的历史展现出不同形式,见下面图1和图2。
图1:上证指数 -- 16年,年平均增长率 = 6.7%
图2:道琼指数 -- 30年,年平均增长率 = 8.8% 从上面两图可看出,中国股市随时间变化以阶梯或平台加脉冲为显著特征,而美国股市则呈螺旋上升式或锯齿上升式。有鉴于此,我们可以建立两个股市模型,并得到相应的中长期投资策略。 中国股市模型 图3:中国股指模型:平台-脉冲型
如图3所示,中国股指(如上证指数)的一个脉冲周期约为7到8年。一个周期分为两个阶段:第一阶段(Ia)为平台期(5-6年),第二阶段(Ib)为脉冲期(1到1年半)。每一脉冲周期平台的高矮与当下经济状况有关。下面介绍在这种股市中一种中长期的投资策略。 (1)观望期(Ia前半期):在股市崩盘后的三年期间,不做任何进出股市的举动,等待市场调整。这一期间的要点有二:一是耐心等待,二是学习准备。 (2)缓进期(Ia后半期到Ib初期):股市崩盘三年之后,分批分期渐渐买入股市,直至股市有明显的上升趋势(如20-30% 增长)。这一段时间约为两年左右,其要点为:循序渐进,不疾不徐。 (3)收割期(Ib前半期):以平台期(Ia)平均值为基准,当股指增长50%后,开始分批分期卖股票或基金。可在50-100%的增长区间内设置一些卖股的条件。例如 股指增长50%: 卖25%的投资总量 股指增长75%: 卖第二个25%的投资总量 股指增长100%:卖第三个25%的投资总量 最后剩下的 25%可随股市飘荡,一旦股指增长达到150%或者从“高峰”向下跌10%左右,即刻清仓。万一来不及卖也不要紧,反正是在平台期买的,不会亏本。 收割期时间一般在4-8个月。这一期间的要点是:果断不贪,落到口袋里的才是钱。 (4)休眠期(Ib后期):等待股市修正和平台期的来临。休眠期一般6-10个月。这一期间的要点是:喝茶会友打麻将,专心享受从股市中赚到的钱。 必须指出的是,上述脉冲周期性可能会受到其他因素的影响。如果中国房地产出现问题,泡沫开始漏气,股市不久可能又火起来了。钱总要找个地方待着才行。所以,观望期的“学习准备”也包括与时俱进、随机应变。
美国股市模型
图4:美国股指模型:锯齿上升型 如图4所示,美国股指(如道琼或普尔500)的一个周期也是7到8年。一个周期也可分为两个阶段:第一阶段(IIa)为下降期或“等待期”(1-2年),第二阶段(IIb)为上升期或“投资期”(5到6年)。由于IIb比较长,在美国股市投资机会相对要多一些。对这种形式的股市,采取“分批投入、长期持有”的策略较为稳妥。这一策略又称作“Dollar Cost Averaging”,常见于401k投资,就不累述。要注意的是,“收割期”在IIb的后半期,约两年时间。 对比中美股市模型与投资策略,我们会发现: (1)中国股市的收割期较短(4-8月);美国股市的收割期较长(24月左右). (2)中国股市的等待期较长(3年或以上);美国国股市的等待期相对短些(1-2年)。 综上所述,中美两国股市之投资策略差异较大。然而,无论在哪个股市里,短期内进进出出的“炒股”肯定不是最佳投资方略,否则杨百万早就成为中国的巴菲特了。还有,如果你同时在中美两国投资股票、并且能够流转资金,则可以利用中国股市的等待期在美国股市中寻找投资的机会,进一步提高效益。 韫栋砳 2016-01-12 (此文为本人长期休博前的最后一贴) |