中國經濟出問題了，主要表現在通貨膨脹。根據官方最新數據，中國CPI數據達到新高，三月份同比上漲5.0%，採用新的加權係數計算，同比漲5.4%，環比下降0.2%，超過管理預期。 另一方面，中國GDP第一季度增速是9.7%，似乎與以往的季度增速一樣。但是，國家統計局上周五還首次公布了GDP相對上季度的環比增速。環比增速是經季節調整後的數據，可以根據一個複雜的經濟增長公式計算出來“年率化”增速，這是美國和大部分其他主要經濟體公布季度GDP數據的方式。根據這種方法，國家統計局說，一季度GDP環比增長2.1%，年率化後為8.7%，環比增速較同比增速低的多，說明中國大陸目前的增長勢頭比同比數據反映出來的明顯要慢。 面對越發嚴重的通貨膨脹和相對放緩的經濟，一些官方經濟學家斷定這個通貨膨脹是輸入型通貨膨脹，也就是說是美國貨幣寬鬆政策惹的禍。 為此，中國所採取的對策基本上就是貨幣緊縮，這不，央行從21日再上調存款準備金0.5%，這是從2010年1月以來，第十次上調準備，同時，自從2010年10月以來，央行連續4次加息。現在銀行準備金比例是20.5%，存款利率3.25%，貸款利率6.31%。 可是這樣大規模的連續性的採用貨幣緊縮政策真的能壓得住通貨膨脹嗎？其實要回答這個問題，首先要確認，現在的中國大陸的通貨膨脹真的是象那些官方的經濟學家所斷定的是輸入性通貨膨脹嗎？ 毫無疑問，美國貨幣寬鬆政策確實對包括中國在內的新興經濟體產生了影響，不單是中國，3月份，巴西的CPI約為6.3%，俄羅斯為9.5%，印度的數據估計在9%左右。 但我認為，把當前中國大陸的通貨膨脹純粹解釋為輸入性通貨膨脹恐怕是不正確的，至少是不全面的。 我在兩個月前有一篇文字《中國製造業的困境：高匯率，高通脹，高工資，高房價，高利率》，粗淺地分析過中國製造業面臨的困境。我想，這個通貨膨脹基本上還是因為成本的上升所引起的，國內自己的因素恐怕還是占主要的。你看，高匯率，高通脹，高工資，高房價，高利率，這些都會轉變成企業的高成本。 可以說，中國的製造業現在面臨兩面夾擊的困境，一方面，國際市場上的美元貶值以及美國和歐洲經濟體本身的危機，他們的購買力下降，匯率成本上升，影響了出口。 照道理，這些本來出口的商品賣不出去，應該拿來內銷，但偏偏中國國內普通老百姓的購買力不夠，因為中國老百姓的錢都投到房地產去了，剩餘不多的錢還要用在昂貴的教育，昂貴的醫療上，還要面對眼下的一天天看漲的物價。 對於這外在的因素，最近日本發生的大地震以及核危機，恐怕會加重這種影響，會不會產生更加嚴重的世界經濟危機還有待觀察。 這是一方面。另一方面，就如《中國製造業的困境：高匯率，高通脹，高工資，高房價，高利率》分析過的，國內經濟向房地產嚴重傾斜，大量資金都投入到房地產上去了，造成製造業融資困難，加息，提高存款準備金，反而更加加重企業成本。 據說，在浙江溫州等地，地下融資的利息已經高得嚇人了，有的地方月利率高達6%，年利率就達到72%。 當然這些高利貸資金有一些流向了賭場，普通的製造業是無法承擔這樣高的成本的。 最近看新聞說，政府有意在十二五期間，讓企業職工工資翻番，最低工資年增長13%，這恐怕又是一件拍腦袋的決策，這對企業成本恐怕是雪上加霜。 面對這樣的困境，採取一刀切的貨幣緊縮政策，恐怕會讓很多製造業企業關門，從而更加加重通貨膨脹，形成惡性循環。而且，如果過分的採取貨幣緊縮政策，恐怕會大大壓縮投資規模，使的整體經濟放緩，甚至有人預測會有硬着落的危險。 政府打壓房地產的措施基本失敗，房地產價格還在上漲，雖然上漲的幅度有所減緩。但是採取這樣的行政手段打壓，其效果恐怕只能是短期的。而國內利率的提高，恐怕會有更多的熱錢湧入，對房價會起到推波助瀾的作用。 在這次打壓通貨膨脹中，政府也同樣採取了一些行政手段，找大企業談，不讓漲價。我想這恐怕只能是非常短期的。 就目前看來，中國通貨膨脹主要應該是企業生產成本的上升引起的。所以，只有對症下藥，儘可能的幫助企業減低成本才能有效抑制通貨膨脹。 我想，除了一刀切的貨幣緊縮政策外，政府應該採取一些財政政策，包括減稅，即調低企業稅賦，甚至於對某些行業採取財政補貼，對某些原材料（包括石油，電，糧食，等），企業租金等等，實行價格補貼等手段，對職工的社保繳交率進行調整，差額由政府補貼，等等，也許對減少企業負擔會有好處。 當然，關鍵還是要靠企業本身。我在《中國製造業的困境：高匯率，高通脹，高工資，高房價，高利率》一文說過，中國製造業的結構需要調整，要增加技術含量，增加產品附加值。在這方面，我想政府同樣能發揮作用，包括協助，甚至於資助企業培訓員工，鼓勵企業創新，等等。 現在有一個現象，就是有不少企業，為了減少成本，弄虛作假，在原材料上作假，在生產環節上作假，造成產品質量下降，甚至生產有毒有害的產品。 我有一個在深圳的同學告訴我，他們那裡的研發部門，就是專門造假的，因為他們有指標，每年需要減低成本20%，那怎麼辦呢，除了作假，沒有別的辦法。他說國內很多的研發部門就是幹這馬子事的。 最近溫總理指責的缺乏道德的問題“染色饅頭”就是典型一例。我想，現在國內出現的很多這一類的所謂道德問題都是被逼出來的。什麼“毒奶粉”、“瘦肉精”、“地溝油”、“染色饅頭”等等事件，固然與當下道德滑坡有關，但問題的背後恐怕有經濟的，生活上不得已的一些因素。 中國現在面臨挑戰，這些挑戰絕對不比那些陷入危機的西方國家少，也不比其它新興市場的問題少。但是，我們面對問題需要實事求是，不能只找外因，忽視內因，不能逃避問題。 面對當前的經濟問題，要從各個方面想辦法，靠單一的貨幣緊縮政策恐怕難以見效。我們應當保持貨幣政策的相對穩定。對外，要有抗壓的能力，人民幣不能升值太快。 對內，在信貸政策上要改變中小企業告貸無門的困境。可以採取適當的財政政策，真正減輕中國企業的成本上漲的壓力。在經濟宏觀政策上，需要調整過度向房地產傾斜的經濟結構。 國內日益嚴重的通貨膨脹有可能引起人們的恐慌，前一段時間的洗衣粉沐浴液等事件說明了百姓對漲價的恐慌。因此，治理通貨膨脹在當前是至關緊要的，把脈可不能把錯，藥不對症是要害死人的。 相關連接 《中國製造業的困境：高匯率，高通脹，高工資，高房價，高利率》 |
