今天，微軟拒絕了yahoo對收購股價的要求，撤回了對yahoo收購bid. Yahoo股價一開盤就掉了18%之多。
我們先來分析一下這幾年yahoo的revenue情況：
| PERIOD ENDING |
31-Dec-07 |
31-Dec-06 |
31-Dec-05 |
| Total Revenue |
6,969,274 |
6,425,679 |
5,257,668 |
| Net Income Applicable To Common Shares |
$660,000 |
$751,391 |
$1,896,230 |
看的出，revenue的增長越來越緩慢。而隨着運營成本的增加，收入大幅度下降。
再來看看這幾年的cash flow,一年不如一年，到了2007年已經出現了赤字。
| Change In Cash and Cash Equivalents |
($55,941) |
$140,178 |
$605,970 |
和google同期revenue比較，
| PERIOD ENDING |
31-Dec-07 |
31-Dec-06 |
31-Dec-05 |
| Total Revenue |
16,593,986 |
10,604,917 |
6,138,560 |
google的revenue增加幅度遠遠超過yahoo.兩個公司的狀況也就非常清楚。
yahoo今後怎麼辦？對楊志遠來說是個難題。他首先要面對的是因為Microsoft的撤出，以及今天一系列的評級下調對股票持有人股票價值下跌有個交代。公司如何在今後的一段時間，能讓股票的價格回升，是他的當務之急。
從yahoo的 Price/Sale = 5.6, Price/Book = 3.8 和google的Price/Sale = 10, Price/Book = 7 可以看出，投資人對yahoo缺乏信心，他們寧可把錢投在比yahoo overvalue近一倍的google上。如何讓投資人對yahoo恢復10年前那種信心是楊志遠需要着手解決的第一個問題。而且，給他的時間也不會很多。
雖然microsoft暫時出局，但商場上沒有不變的條文。如果yahoo能夠和Google, News Corp\'s, AOL認真的洽談，這場因為microsoft而起的合併一旦成功，那Micorsoft將會是搬起石頭砸自己的腳。已經沒有其他類似yahoo的公司可以讓Microsoft選擇了。所以，Microsoft會不會殺個回馬槍，也是很難說。
楊志遠目前手中還有另外一張牌就是，連續幾個季度，revenue增加都比較穩定，公司營利也有所改善，所以，在談判桌上他並不是沒有任何優勢。IT行業不斷的有新技術出現，讓投資者看到希望是關鍵。
我們希望看到這個由華人創辦，並經營的大公司能順利渡過這一關，並再振昔日雄風，把從google那裡失去的市場給奪回來。 |
