伍子胥，名員，字子胥。楚人。其父武奢，為楚平王太子建太傅。太子失寵，武奢以直言被讒。平王殺武奢及其長子武尚。武員逃逸，立志滅楚以報仇雪恥。後為吳國行人，率兵攻入郢都。掘楚平王墓，鞭其屍三百。“江上丈人”是長江邊上打漁的一位老者。武員逃吳時，這位丈人明知其為武員，是楚國懸賞緝拿之人，仍然把他渡過了長江。且隱其姓名，不受謝儀。是一位重義輕利的賢者。蘆漪，即蘆岸。《吳越春秋·王僚使公子光傳》：“漁父欲渡之，適會旁有人窺之。因而歌曰：‘日月昭昭乎侵已馳，與子期之蘆之漪。’子胥即止蘆之漪。”（漁父想渡他過江，但是當時旁邊正好有人窺看，所以唱道：“日月交替，很快就到晚上了。讓我們相期於蘆葦岸邊吧。”）。詩中寫詩人於江行之際，看見蘆花如雪，覆滿了江岸。忽然發了撫今追昔之思：這蘆花開遍的江岸，也許就是當年伍子胥藏身以待漁父的地方吧。當今之世，有多少君父之仇，家國之恨啊！不是很需要象伍子胥那樣誓滅敵國的志士嗎？或許江上丈人又在那江月下，蘆之漪，等待著這樣的志士吧。然而，如今哪裡還有這樣的人，去求他渡江呢？看來，他的等待只能是徒勞了。江水悠悠，就這樣亙古如一地流淌着，千年往事，都被它流送走了。人們也似乎就這樣把一切都已遺忘。天上明月，江間白鷗，又是那樣柔美輕盈，自由自在，儼然在安享“盛世”的太平了。

詩中的明月、白鷗、蘆花、江水，本皆詩人江行時所實見之景物。作者通過聯想和想象，使它們與“江上丈人”聯繫在一起。從而表現出一種深沉的歷史感。武員往矣，丈人猶復期之。這丈人，既是清初盼望恢復河山，擺脫清人民族壓迫的廣大民眾，也未嘗不就是詩人自己。一個“空”字，寫出了詩人的滿腹失望和惆悵之情。而茫茫如雪的蘆花，悠悠不盡的江水，皆加深了這種悵然若失的意境。所以這裡的景語，又不單純是景物描寫，而是詩人心境的外化。寫到明月白鷺，亦非隨意之筆。古代士大夫文人，或者仕途偃蹇，或不滿黑暗政治，往往希企隱逸，投身自然。這時明月的平和幽美，白鷗的閒曠悠然，就成了他們歌頌和讚美的對象。並且成了隱士們或希企隱逸的士大夫們自我形象的象徵。蘇東坡被貶，則稱“唯江上之清風與山間之明月，為吾與子之所共適”。李太白放浪，則曰：“清風朗月不用一錢買，玉山自倒非人推”。又說 “明朝拂衣去，永與白鷗盟”。高適曰：“念茲川路闊，羨爾沙鷗閒”。黃庭堅亦稱： “萬里歸船弄長笛，此心吾與白鷗盟”。而王又曾在此寫到明月白鷗，則籍以表現了對不顧家國陸沉而忘身世外者們的批判態度。 

應當看到，王又曾出生在康熙朝，他於故明既無君臣之分，也談不上守節問題。所以，這一點淺淺的興亡之嘆，並不妨礙他後來去考大清朝的進士，做了刑部主事的小官。所以這種淡淡的哀愁，雖然也曲折地反映了當時民眾對於清朝統治的不滿情緒，但是說到底，仍然不過是落拓士子的不平之鳴而已。這在清朝初期，也是一種很典型的心態。