伍子胥，名员，字子胥。楚人。其父武奢，为楚平王太子建太傅。太子失宠，武奢以直言被谗。平王杀武奢及其长子武尚。武员逃逸，立志灭楚以报仇雪耻。后为吴国行人，率兵攻入郢都。掘楚平王墓，鞭其尸三百。“江上丈人”是长江边上打渔的一位老者。武员逃吴时，这位丈人明知其为武员，是楚国悬赏缉拿之人，仍然把他渡过了长江。且隐其姓名，不受谢仪。是一位重义轻利的贤者。芦漪，即芦岸。《吴越春秋·王僚使公子光传》：“渔父欲渡之，适会旁有人窥之。因而歌曰：‘日月昭昭乎侵已驰，与子期之芦之漪。’子胥即止芦之漪。”（渔父想渡他过江，但是当时旁边正好有人窥看，所以唱道：“日月交替，很快就到晚上了。让我们相期于芦苇岸边吧。”）。诗中写诗人于江行之际，看见芦花如雪，覆满了江岸。忽然发了抚今追昔之思：这芦花开遍的江岸，也许就是当年伍子胥藏身以待渔父的地方吧。当今之世，有多少君父之仇，家国之恨啊！不是很需要象伍子胥那样誓灭敌国的志士吗？或许江上丈人又在那江月下，芦之漪，等待著这样的志士吧。然而，如今哪里还有这样的人，去求他渡江呢？看来，他的等待只能是徒劳了。江水悠悠，就这样亘古如一地流淌着，千年往事，都被它流送走了。人们也似乎就这样把一切都已遗忘。天上明月，江间白鸥，又是那样柔美轻盈，自由自在，俨然在安享“盛世”的太平了。

诗中的明月、白鸥、芦花、江水，本皆诗人江行时所实见之景物。作者通过联想和想象，使它们与“江上丈人”联系在一起。从而表现出一种深沉的历史感。武员往矣，丈人犹复期之。这丈人，既是清初盼望恢复河山，摆脱清人民族压迫的广大民众，也未尝不就是诗人自己。一个“空”字，写出了诗人的满腹失望和惆怅之情。而茫茫如雪的芦花，悠悠不尽的江水，皆加深了这种怅然若失的意境。所以这里的景语，又不单纯是景物描写，而是诗人心境的外化。写到明月白鹭，亦非随意之笔。古代士大夫文人，或者仕途偃蹇，或不满黑暗政治，往往希企隐逸，投身自然。这时明月的平和幽美，白鸥的闲旷悠然，就成了他们歌颂和赞美的对象。并且成了隐士们或希企隐逸的士大夫们自我形象的象征。苏东坡被贬，则称“唯江上之清风与山间之明月，为吾与子之所共适”。李太白放浪，则曰：“清风朗月不用一钱买，玉山自倒非人推”。又说 “明朝拂衣去，永与白鸥盟”。高适曰：“念兹川路阔，羡尔沙鸥闲”。黄庭坚亦称： “万里归船弄长笛，此心吾与白鸥盟”。而王又曾在此写到明月白鸥，则籍以表现了对不顾家国陆沉而忘身世外者们的批判态度。 

应当看到，王又曾出生在康熙朝，他于故明既无君臣之分，也谈不上守节问题。所以，这一点浅浅的兴亡之叹，并不妨碍他后来去考大清朝的进士，做了刑部主事的小官。所以这种淡淡的哀愁，虽然也曲折地反映了当时民众对于清朝统治的不满情绪，但是说到底，仍然不过是落拓士子的不平之鸣而已。这在清朝初期，也是一种很典型的心态。