美國議員軟性腐敗警世錄 作者：方鯤鵬 按照聖經的看法，賣淫嫖娼是罪惡，因為腐蝕了當事人的靈魂。由此可以推論，腐敗是比賣淫嫖娼更壞的罪惡，因為腐敗不僅腐蝕了當事人的靈魂，還腐蝕了社會的靈魂。再進一步推論，軟性腐敗比普通的腐敗更壞，因為軟性腐敗不僅腐蝕了社會的靈魂，還腐蝕了法律的靈魂，使無恥者無敵。 一、前言 軟性腐敗（Soft Corruption），是指官員腐敗但沒有犯法；換言之，合法性腐敗。 彼得・史威澤 (Peter Schweizer) 可能不是“軟性腐敗”這個名詞的原創者，但這個詞能受到人們廣為重視，他是重要推手。史威澤去年出版的一本書《把他們全部扔出去》（Throw Them All Out，2011年11月出版），用大量事實披露了華盛頓國會議員普遍存在軟性腐敗。該書震撼了美國社會，使“軟性腐敗”這個術語不脛而走，成了流行詞。 按照美國的法律規定，民選官員的某些財務信息必須公開，存儲在公共數據庫，供大眾查閱。儘管如此，查詢公共數據庫，如同訪問令人生畏的迷宮，因為存儲在那裡的信息非常龐雜，而且常常需要申請才能訪問。對一般民眾來說，查詢這些資料不是一件容易的事。史威澤是斯坦福大學胡佛研究所的研究員，他研究的方向是國會議員和競選資助者之間的關系。2010年春天，史威澤登錄公共數據庫查閱資料時，偶然發現國會議員利用他們能接觸內部資訊的特權，買賣股票牟取暴利。這令他非常吃驚，因為同樣的行為發生在普通人身上，屬於股票內幕交易，是要坐牢的。 史威澤決定做一個調查。他雇了8個學生，化了幾個月時間，從公共資料庫搜集國會議員們2000年以來的財產申報表，從中整理出他們的股票交易記錄。史威澤把調查目標主要集中在國會兩黨的領袖和幾個主要委員會的成員。根據調查結果，史威澤寫出了《把他們全部扔出去》一書。 在發行前，史威澤把書的內容透露給美國哥倫比亞廣播公司（CBS）。該公司據此進行了採訪核實，製成電視節目。 本文關於議員軟性腐敗的事實，主要取材於史威澤的書《把他們全部扔出去》和哥倫比亞廣播公司2011年11月13日的電視節目《60分鐘》；如果取材於其他資料，將另行註明。 二、議員們享受股票內幕交易的特權 2008年下半年，世界經濟處在金融海嘯的大動盪中，美國政客們舉行了一連串的閉門會議，爭論是否應向市場注入“拯救”資金。當全世界憂心忡忡屏息等待華盛頓的決定時，美國眾院金融服務委員會共和黨召集人斯賓塞·巴切斯（Spencer Bachus；當2010年共和黨成為眾院多數黨後，他順理成章，坐上了該委員會主席的席位），以及他的同事們迎來了發財的好時光。 國會出台任何金融救市計劃，首先要由眾院金融服務委員會推薦。在這時期，國會領袖和金融服務委員會成員，經常聽取市場監管高級官員的內部簡報，他們也隨時可以同這些官員私下通電話，了解“行情”。 巴切斯不是一位富豪，手上沒有什麼股票。然而，現代股票市場妙不可言，炒股不需要實際擁有股票，這就是股票期權交易（Stock Options Trading）。 股票期權交易是指期權購買人付出一定費用（期權費）後，與股票經紀公司對某支股票達成協議，期權購買人可以在規定的期限內，無論市價如何升降變化，都有權以協議規定好的價格購買或出售一定數量的該股票。期權主要有兩個形式：一個是看漲期權；另一個是看跌期權。 看漲期權：期權購買人在規定期限內可以按合約價格購買若干數額的股票。當股票價格上漲時，他就按合約規定的低價從股票經紀公司買進股票，再以市場價賣出，從而獲利。由於盈利多少視股票漲價幅度高低而定，故稱看漲期權。如果股票價格在這段時期走跌，低於合約價格，期權購買人就不會按合約規定的價格買進股票，即不執行合約，而是讓合約過期失效。這種情況下，期權購買人花費了期權費，但沒有得到任何回報，這同絕大多數彩票購買的結果相似。 看跌期權：期權購買人在規定期限內可以按合約價格出售若干數額的股票。當股票價格下跌時，期權購買人就從市場買入股票，然後按合約規定價格出售給股票經紀公司，由於這種情況下，期權購買人盈利大小取決於股價下跌程度，故稱看跌期權。 執行期權買進賣出股票，不需要股票實際過戶，而且名義上的買進和賣出也是同時發生，因此就不需要準備購買股票的本金。用股權交易炒股，槓桿作用特別大，但風險也特高。 期權費的高低，同協定價格、期限長短、買賣供求關係、市場行情等多種因素有關。說到底，這是一種賭博，如同開賭場的東家一樣，股票經紀公司穩賺不賠。而賭徒就沒那麼幸運了，“金融業有一個重要法則，75%的期權沒有執行，80％的期權交易賠錢。”（There is a rule of thumb in the financial industry that 75% of options are worthless when it comes time to redeem them, that 80% of options traders lose money.） 然而，巴切斯的期權交易成功率卻超過67%。2007年巴切斯在股票期權交易上賺到的錢，相當於他的議員工資收入（國會議員年薪165,200美元）。在2008年7月到11月的金融海嘯多事之秋，巴切斯就做了40多筆超短期的小額期權交易，期限往往是1到5天之間（期限越短，期權費越低；期限到期，期權費為零），賺進5萬美元。而在同一時期，幾乎所有著名的投資者，包括股神巴菲特，都損失慘重。 略舉幾個巴切斯炒股的簡單例子。 9月18日晚7點，巴切斯出席了美國財長保爾森和美聯儲主席伯南克作的一次市場簡報。據保爾森的回憶，這次會議講到金融危機將影響實體經濟，股票市場有可能進一步下跌20%，通用汽車公司正面臨破產等一系列外界還沒覺察到的嚴峻經濟形勢；參加會議的國會議員個個驚得臉色如煙灰。 第二天，9月19日，巴切斯買了股票QQQ的看跌期權。QQQ是跟蹤納斯達克股票市場中100支主要股票的市場指數股票，換句話說，他在做空市場。巴切斯花了7,846美元買QQQ期權，3天后獲利接近100%。 9月20日布什行政當局向國會提交了高達7,000億美元的金融救援方案。國會先是予以否決，以後方案略作修改再提交，10月3日終於在國會獲得通過。作為眾院金融服務委員會上層人物，巴切斯比公眾提前知道救援方案跌宕起伏的進程，在這期間他十幾次買了QQQ和另一個市場指數型股票(標準普爾500支股票指數)的5天之內期權，總是適時在方案被否決前買看跌期權，在方案將通過前買看漲期權，這些期權交易平均獲得100%的利潤。 巴切斯不光買整個市場的期權，即市場指數型股票的期權，他也買單個公司的期權。9月8日，財政部長保爾森接到通用電氣公司首席執行官傑弗里·伊梅爾特一個電話，告訴他通用電氣財務出麻煩了。兩天后，巴切斯在一天內連買4筆通用電氣的看跌期權，幾天后獲利超過一倍。巴切斯和保爾森至今都沒有公開否認或證實，他們是否交流過伊梅爾特的電話內容，但是巴切斯在外界對通用電氣的麻煩還不知情的時刻，大肆購買這個公司的看跌期權，確實很可疑。 而且，巴切斯購買股票期權有長期的可疑歷史。《把他們全部扔出去》一書列舉了他購買美國聯合航空、微軟、蘋果、大眾傳媒等多個公司的期權，每一次時機上都很可疑，都是在國會或市場監管當局宣布一項對這些公司股價產生重大衝擊的政策前一刻，而巴切斯是制定這些政策的重要參與者或知情者。 國會議員中，並非只有巴切斯獲利於內幕消息，而且從盈利的數額來看，他還不是從內幕消息中獲利較多的一位議員（這可能是因為巴切斯不怎麼富有，能動用的本金比較少），只是他做期權生意比較突出，即經常對市場和具體公司的漲跌行情下短期賭注；而他的同事們，通常是依靠內幕消息在危機中避免損失，即在拯救銀行前，先拯救他們自己。 2008年9月20日，布什政府向國會提交了7,000億美元的金融救援方案。為了促使議員支持和批准這個方案，布什政府負責經濟問題的高級官員在方案提出前後同國會重要人物舉行了密集的會晤。除了以上所述的9月18日會議，9月16日美國財長保爾森和美聯儲主席伯南克同國會重量級議員舉行過另一次閉門會議。當時金融危機只不過使股票市場下跌了幾個百分點，公眾一般認為這次危機對整體經濟影響有限。但是在該次會議上，保爾森和伯南克明確告訴與會者，公眾的看法是錯誤的，危機的破壞遠超出想象，聯邦政府正在準備用巨資救援困境中的保險業巨頭AIG集團，這個消息公布後必將令股票市場猛跌。 第二天，9月17日，眾議員Jim Moran猛拋他擁有的90個不同公司的股票。他從這次拋售中獲得了利潤，而更重要的是，緊接着市場出現了狂跌，他得助於內幕消息，避免了大失血。 也是在9月17日，眾議員Shelley Capito拋售了10萬到25萬美元的花旗銀行股票（由於議員財產申報表上只提供一個範圍，所以不能得到一個具體數值）。這一天花旗股票還值15美元一股，以後持續下跌，到下一年的3月5日，已跌至1美元以下。 在市場崩潰前脫身，不只是眾議員的專長，至少有10位參議員，包括2004年代表民主黨競選總統的參議員約翰·克里，也不約而同在會議的第二天（9月17日）拋售金融股票，成了金融海嘯中避免損失的幸運兒。 需要指出，國會議員不僅是內幕消息的接受者，很多時候他們制定的政策，也是影響市場走向的重要因素。憑藉這種優勢，他們可以在大眾得知消息前，即他們對某項政策的決定亮相前，搶先一步購入或售出相應的股票，用這種不公平的方法牟取利潤。 2009年國會在辯論奧巴馬總統的健保改革方案期間，眾院少數黨領袖約翰·博納（John Boehner，在2010年共和黨成為眾院多數黨後，他順理成章，成為眾院議長）率領共和黨同僚一度挫敗了奧巴馬的方案。在此前夕，博納買進大量醫藥行業和保險公司的股票，在成功否決了奧巴馬的初始方案後，這些股票都有大幅升值。 2011年美國政府的借貸臨近上限前，兩黨議員為提高貸款上限而進行的談判，爭吵不休，歹戲拖棚，股市隨之波動不已。在普通股民蒙受損失之際，一些國會領袖和重量級議員，因具有操縱談判、出爾反爾、預知談判走向的能量，趁機大發股財。 三、與瑪莎·史都華內幕交易案對照 瑪莎·史都華（Martha Stewart）1941年出生於新澤西州一個非常貧窮的家庭，後來憑自己的努力創辦了瑪莎·史都華生活媒體公司（Martha Stewart Living Omnimedia），是全美知名的“家政女王”。史都華幾年前為避免區區幾萬美元的損失，涉嫌一件股票內幕交易案，被媒體炒得沸沸揚揚，成為人們飯後茶餘的閒談資料。 美國一個名為ImClone的製藥公司，股票價格在2001年12月底猛跌，原因是該公司抗癌新藥Erbitux的上市申請，被美國食品和藥物管理局（FDA）拒絕了。消息於12月28日（星期五）股市結束後向公眾宣布，而在這之前ImClone公司的執行長給他在美林證券公司的股票經紀人打了個電話，要經紀人賣掉他在美林的ImClone股票。這個經紀人正好也是史都華的經紀人，更巧的是，史都華也擁有ImClone股票。經紀人馬上打電話告訴史都華，ImClone公司的執行長和他的女兒要出空在美林證券賬戶上的所有ImClone股票，建議史都華也跟進，賣掉該股票。 史都華得到這個消息後，立刻決定全部出清她擁有的3,928股ImClone股票。第二個股市日是星期一12月31日，ImClone股票狂跌16%，因為史都華提前一天賣出，算下來得以避免45,673美元的經濟損失。 當時史都華擁有財產十幾億，區區4萬5千元，對於這位富婆實在算不了什麼；而貪了這個小便宜後招來的牢獄之災，相信史都華一輩子也忘不了。 ImClone公司的高層管理者及其親友，在新藥不能上市的消息公布前夕狂賣ImClone股票的舉動，被美國證券交易管理委員會（SEC）盯上了。在調查中，史都華這筆微不足道的小交易也被牽連進來。2003年6月4日，史都華正式受到起訴。經過審判，陪審團認定罪名成立，史都華被判5個月監禁。另外總共罰款225,000美元，差不多5倍於她通過內幕交易避免的損失。 對照史都華內幕交易案，毋庸置疑，國會議員利用工作中獲取的內幕消息買賣股票，其形式與性質，同史都華的違法行為並無二致，而且程度還遠遠超越史都華。對於一般的刑事案，是由警察負責調查取證，然後移交檢察官起訴。而股票內幕交易這種特殊形式的白領犯罪活動，則由美國證券交易管理委員會（SEC）充當警察的功能，負責調查取證，完成後送交檢察官起訴。非常令人費解，SEC斷定，內幕交易法律不適用於議員及其助手，所以他們拒絕調查議員內幕交易行為。按照SEC的解釋，“這些民選官員不承擔與企業負責人相同的保密義務，所以這些政府高官的內幕交易沒有違法。”（These public officials do not owe the same legal duty of confidentiality that makes insider trading illegal by nonpoliticians.） 同理，如果議員們把內幕消息傳播給他們的助手或競選資助者，也沒有違法。 出現這種刑不上大夫的狀況，或者是SEC怕國會，不敢調查國會議員；或者是國會議員在編寫“內幕交易法”時，條文中預設了漏洞，使自己享有從事內幕交易的豁免權。美國學者們比較一致的看法，問題出在後者。 （待續） |
