设万维读者为首页 万维读者网 -- 全球华人的精神家园 广告服务 联系我们 关于万维
 
首  页 新  闻 论  坛 博  客 视  频 分类广告 购  物
搜索>> 发表日志 控制面板 个人相册 给我留言
帮助 退出
     
  有哲的博客
  理解自然界
网络日志正文
为什么投资“反ETF”要小心? 2015-03-16 11:04:48

    为什么投资“反ETF”要小心?

#64

ETF 是可以瞬时买卖的mutual fund, 适合用于退休金炒股。

假设有一个ETF 是A。

‘反A’inverse A) 是参考原始‘A’设计的,它的‘当日百分比增值’是 A ’的当日百分比增值再乘一个负数. 它的构成很复杂。

注意:

1)这里指的是“当日设计”,对两日及两日以上不作设计。

2)这里指的是“百分比增值”,而不是“价格增值”。


2个例子:

   

1)iShares Nasdaq Biotechnology ETF :  IBB 

它是iShares公司提供的ETF,这个ETF跟着“Nasdaq Biotechnology index”走。所以IBB是个正常的ETF 。

2)ProShares UltraShort Nasdaq Biotech ETF: BIS

它是ProShares公司提供的ETF,它“2倍反跟着Nasdaq Biotechnology index”走。它不是一个正常的ETF ,它是“-2XETF”,是“2倍反IBB的ETF”(间接)。Ultra 指2 或更大,Short 或‘-1’ 指“反向”,“唱衰”。买主必须读懂它的说明。


如果A当日减值1%, "A "当日增值1%,“2倍反A”当日增值2%“。

如果A当日增值1%, "A "当日减值1%,“2倍反A”当日值2%“。

理论与事实有差别,只能做到大致如此。

如果股市当日跌,按照“反ETF”的设计,投资“反ETF”当日能赚钱。但对两日及两日以上,“反ETF”没有设计。


风险在哪里呢?

风险在于原始ETF可能是锯齿形上下。

一般人会错误的认为,经多日后,只要最终原始的ETF跌,与之相应的“反ETF”就肯定涨。

为什么这是错误的呢?这里有数学。


举两天结算的例子说明:(*表示乘号)

这里‘反A’指“1倍反A”。

1)看A:

  A第一天长10%,第二天掉10%。按代数公式计算(1+a)*(1-a)=1-a*a,1+0.1*10.1)=10.01。

2)看‘反A’:

‘反A’应该反跟A,所以第一天掉10%,第二天长10%,(10.1*1+0.1)=10.01

总结两天结果:

A 赔了1%, ‘反A’也赔了1%。‘反A’并没挣,两日的结果并没有‘反转’的行为。很失望,有‘意外故障’?,其实并非意外,是数学结果。

如果把上例中10%改为1%,则两天结果:A 赔了0.01%, ‘反A’也赔了0.01 。没大的失望,因反正两者赔都近于零。

所以,玩‘反A’要短期计划. 避免A价大锯齿形上下(小锯齿问题不大)。

如果A价大锯齿形上下, 则:

1 A长,你肯定赔,

2 A不动,你肯定赔,

3 A小掉,你可能赔,

4)只有 A大掉,你挣。


下面我做N 张图来说明‘反ETF’性质:

假定第一天买入一股ETF和一股‘反ETF’,第31天把它们卖出。蓝色线表示‘ETF ’,橙色线表示对应的‘反ETF ’(放大系数为-1)。买入价都设为50。 ETF是起因,‘反ETF ’是结果。数椐是由计算机得出。

在所有的图中,ETF都是从50降到35再回到50。但‘反ETF ’的结果却不同,因曲线抖动程度而异。

1)如只看第一天,‘反ETF’赚钱因为ETF降价,这是‘反ETF’设计的。

2)当ETF价有锯齿形上下变化时,多日效果对‘反ETF’显示出不利。

3)当ETF价锯齿形上下变化加大时,多日效果对反ETF显示出更加不利。

第一图的‘反ETF ’终值最高,。。。最后图 ‘反ETF ’ 终值最低。

所以我再强调:

玩‘反ETF’要短期计划. 除了避免众所周知的ETF 价长的事实,还要避免相应ETF价大锯齿形上下的事实。

图1


图2


图3


图4


图5



注:

本人不是股票专业工作者。这里介绍我对‘反ETF’的理解,仅供参考。



参考:

http://en.wikipedia.org/wiki/Exchange-traded_fund#Leveraged_ETFs

浏览(1843) (5) 评论(0)
发表评论
 
关于本站 | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站导航 | 隐私保护
Copyright (C) 1998-2017. CyberMedia Network /Creaders.NET. All Rights Reserved.