從炒股談起


股市上升的時候，大家都希望手中多持股， 股市下降的時候，大家都希望手中少持股。 有沒有一種方法，來確定到底投資多少在股市和其他地方？


1956年，凱利（JOHN KELLY）出版了一篇文章，文章的名字非常平淡，叫做《信息率的一個新解釋》。其中給出了投資數量與所掌握信息的關係，如果你掌握的信息越可靠，投資量就越大，這個結果很直觀，有些人掌握了內部信息，可以放心投入很多資金，得到高回報。如果一個人沒有對一個公司，整個經濟形勢，或者政策的內部信息，或者獨特理解，按照凱利公式，他的投資量為零。也就是說，對於大多數人，不能指望炒股賺錢。當然，炒股有社交方面的價值，是大家茶餘飯後的談資，小賭怡情，只是不要把股市當提款機。


如果凱利的文章這麽有價值，為什麽大多數人沒聽說過呢？其實很多人在用這個方法，2005年，WILLIAM POUNDSTONE 出了一本書，叫做 《財富的公式》（FORTUNE‘S FORMULA), 裡面講到很多人，特別是最早使用這個公式的 ED THORPE。但為什厶金融學理論和金融學課本很少提到 凱利公式呢？POUNDSTONE 在他的書裡，提到了主流經濟學對凱利公式的態度，值得一讀。從利益的角度，凱利公式提示普通人少炒股，這是證券公司和其他金融公司所不願見到的。這也是凱利公式進不了金融學課本的原因之一吧。


凱利在其文章中提到，他的理論可以應用到任何人類活動中。我們就將他的理論應用到炒股和養孩子的問題。一個股票代表的公司往往有幾千，幾丌人，一個普通的股民，對這些人和他們的活動很少理解；而我們對自己的孩子了解很多，他們的基因就是我們自己基因的從新組合。按照凱利的理論，對大多數人，我們應該投資大量的精力來生養孩子，而花很少的精力來炒股。