巴菲特花百亿美元巨资购买IBM的股票，同时又进入英特尔的股东阵营，粗看起来，巴菲特老人好像是改变了投资策略，为自己几十年来没有投资科技股的后悔，在晚年做点校正工作。在我看来，原因远不是如此。 巴菲特的投资，基于的是价值投资的理念，也就是物超所值，而这个理念的基础，又是基于对一家公司未来好几年盈利成长能力的估计。 如果是搞短期炒作的话，巴菲特应该将自己的投资重点放在香港股市，盯着在那里上市的中国公司的股票。只要他看中一只，不管那对应的是怎么样的一家公司，都会有亟不可待的中国股民，为他送来大量的金钱，享受自己被股神忽悠的“被忽悠”乐趣。中石油是这样，比亚迪也是这样。在那里，巴菲特的眼光对不对并不是很重要，重要的是他的名号，和以他的名号展开的行动。这就是中国股民悲哀的国民性所在。 巴菲特算是明智，他知道，像诸葛亮的“空城计”是不可以经常使用的。 回到美国的股市，巴菲特错过了微软的大发，也错过了大量科技股的飙升对应的利益。他一直强调稳妥和能够看得懂。什么叫做看得懂？难道看懂科技公司短期的盈利能力就那么难？特别是对于喜欢学习的巴菲特而言？ 很多人对巴菲特的话中有话没有听明白，似乎也不太在意听明白。 对于公司价值的理解，一个是基于大势的把握，也就是社会发展的大变革。再一个就是基于公司深入信息的理解和事先获得。在前者，巴菲特不会输给普通人，也不会输给多数牛哄哄的华尔街的投资专家。对于后者，我估计，天下也没有多少人比他更有优势，特别是对于部分企业而言，比如当年的微软。 为什么巴菲特迟迟不动，现在却又动了呢？ 我觉得，关键还是一点：社会生活形态的变换。 很多在几十年前被划归为科技，被视为生命短暂的公司，在科技已经非常普及，已经渗透到日常生活每一个细节的今天，生命的短暂对于有些“科技”公司已经成为过去时，至少对于一些像IBM和英特尔这样的公司是。 
在巴菲特眼里，IBM已经不再是一个历史意义上的科技公司了，而是一家有着垄断优势的服务性为主的公司，和以往公司的垄断性不同的是，这里的垄断来自于他多拥有的技术优势，和这种技术优势在可预见未来的不可战胜性。 
如果不理解这点，而在那里鹦鹉学舌，谈论巴菲特的投资风格转变，谈论价值投资的“新”理论，就只能是自欺欺人了。 在此基础上再来寻找“中国的IBM概念股”，就是无稽之谈和忽悠与欺诈了。 巴菲特的投资理念没有变，他的价值投资标准也没有变，变的只是他眼里的社会构成结构，只是组成社会企业体系的概念和标准，只是新的慢慢产生实质性变化的科技革命的结果。在他眼里，这些和过去麦当劳、沃尔玛所掀起的“革命”并没有什么巨大的差别，不同的只是形式。 下面这些文章颇有代表性，列出来供大家参考。很多观点我不敢苟同。关于我个人对巴菲特价值投资理念的理解，有兴趣的读者可以参阅我的旧书《造就股神巴菲特的价值投资：股市投资制胜之道》。那是一本写给普通人读的价值投资理念书籍。等我有时间时，再将我眼里的，巴菲特对最近“时局”的变化感觉写进去，来个再版什么的。价值投资，对于我，就是最好的投资方法和理念。 连接： 值得继续投资苹果吗？ 中国股市看来快见底了 《乔布斯的商战》出版，感谢读者 苹果消息跟踪：如果苹果进入电视市场？ 又一个机会：制造低价香烟的商机 柯达为什么破产 炒房案例之一：南京 完美世界到底值不值得投资？ 附录：关于巴菲特投资IBM原因分析的文章 巴菲特为什么投资IBM 2011年12月19日 环球企业家 107亿美元，加上“股神效应”引发的全球关注，这就是沃伦·巴菲特（Warren Buffett）送给IBM百年庆典的“重礼”。 此前从不投资科技股的巴菲特首次出手即不凡。其旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）今年以约107亿美元买入蓝色巨人5.5%股份，成为其最大股东，这也是巴菲特持有的仅次于可口可乐的第二大重量级投资。 IBM代表着这样一类公司：曾经风光无限，如今看似戏剧性不大，实际上非常坚挺。换言之，时髦的新兴公司们过多占据了公众目光和舆论舞台，但价值投资者恰恰并不会买入这些成长很快但市盈率过高的企业，相反，“巴菲特投资的企业不会有太大惊喜，价值投资不会看短期股价涨跌，而是要看企业的分红率和派息，看这个企业是否有价值，以及是否稳定，盈利能不能持续。”深圳东方港湾投资管理公司董事长但斌向《环球企业家》指出。 巴菲特并非唯一明白这一道理的人，比如投资大鳄索罗斯最近重仓了摩托罗拉系统公司，这家公司并不如同门兄弟——被谷歌收购的摩托罗拉移动——那么引人瞩目，但却在关键任务通信领域占据绝对领先的市场份额，只不过在分拆前被摩托罗拉的手机业务遮盖了光芒。 是时候矫枉过正，重新聚焦传统明星公司 了。 百年智慧 为巴菲特寻找买入IBM的理由并不难。尽管上世纪90年代初，当IBM在科技业剧变中被颠下浪尖时，巴菲特的黄金搭档芒格曾将其视作“摧毁股东财富”的典范，但经过十几年的转型，IBM已在IT技术服务领域奠定了无可争议的领先优势，并通过受业绩增长推动的股价上涨、持续分红及股票回购，为股东不断贡献稳定回报。 数字说明一切。前IBM高管张烈生的新书《IBM：蓝色基因 百年智慧》中列举了一系列数据：一方面，IBM不断提升的盈利水平能够自然推动股价上涨，其毛利率已从1992年时低于39%到2010年的46%，每股收益过去五年实现翻番增长，未来四年预期仍将年均增长18%，而过去五年，IBM每年创造的自由现金流一直在100亿美元以上，去年更是达到161亿美元；另一方面，截至2010年，IBM已经连续15年提高季度分红水平，而且连续7年分红达到两位数增长；此外，从1995年以来，IBM已经拿出超过1000亿美元进行股票回购，以提高股东手中股票的价值，仅2010年就拿出154亿美元进行股票回购。 “IBM在收入盈利、财务稳健程度、股东回报、品牌市场价值和技术创新领导地位等五个方面都经受了时间的考验。”张烈生认为。 尽管IBM过去数年的股价连续上涨并在今年创新高，但巴菲特当初买入可口可乐时，这只消费类股票同样已连续数年上涨。“巴菲特对IBM未来10年的盈利预期是每股收益5年翻一番，10年翻两番。如果巴菲特像持有可口可乐一样长期持有IBM 20年以上的话，股价的增长会和盈利的增长基本同步。”汇添富基金管理公司首席投资理财师刘建位认为。 规避陷阱 “巴菲特效应”有可能带动新一轮科技股投资热。特别是随着技术和互联网改变了我们的生活，在一个全球低经济增长的环境中，投资者垂青成长型的科技股并不奇怪。看看iPhone和iPad带给苹果的巨大成功，人们只要稍微思考下自己的消费和生活变化，比如现在平板电脑、智能手机和移动计算设备的销售大幅上升，就能看到科技行业巨大的投资潜力，但普通投资者是否能从中获益呢？ 虽然互联网泡沫至今的十几年间，科技股一直是长盛不衰的投资主题，但像谷歌和苹果这样盈利丰厚而且全球知名的品牌并不多见。“过去我们看到，在科技股领衔表演的阶段，这些科技股普遍只吃钱不吐钱。” 财经评论员林耘认为。 巴菲特过去所忌讳的科技业风险并没有得到根本性改变。比如诺基亚不久前还是全球最大的手机厂商，只不过由于没有能够迅速抓住触摸屏智能手机市场的爆发性机会，盈利和股价均显著下降，成为资本市场的“弃儿”。 另一方面，高科技企业兴衰周期更为短暂：革命性的市场力量可以让企业快速成为全球品牌，也可以反过来让一个大企业迅速衰落。而要可以预测这些变化几乎是不可能的。即使是巴菲特，也需要经过十几年的观察才下定决心买入IBM，他也没有买入谷歌或者苹果。 科技股的陷阱在于，投资者很容易陷入技术炒作，热衷于追求下一个大事件。事实证明，无论是专业还是业余投资者都因此浪费了大量金钱，比如社会网站如 LinkedIn和中国的人人（RenRen）上市时都受到了疯狂追捧，但并不长的时间内他们就开始一路走跌，人人网半年内蒸发了60亿美元市值。再比如，上市估值就达到百亿美元的团购网站Groupon，实际上还未赚取到任何利润。 围绕高科技公司股票的炒作很容易和当年的网络泡沫联系起来，上世纪90年代，人们认为互联网在未来十年要爆炸，并且改造我们的沟通、购物和商务方式，这一逻辑使投资者大量买入网络公司的股份，结果损失惨重。 如果投资者想要避免这种陷阱，巴菲特无疑是最佳的学习对象：只买入那些真正了解，并且拥有为股东创造价值的良好记录的科技股，比如IBM。 这是15日资本市场出现的最重磅资讯：巴菲特管理的伯克希尔·哈撒韦公司向IBM投资107亿美元，成为该公司两个最大股东之一。 表面上看，百亿巨资买入IBM股票意味着巴菲特投资理念的重大转变。因为此前，这位股神对科技类股素来敬而远之。但是细细分析，巴菲特看上IBM可能并不是因为科技，更多还是公司与客户的粘合度。说白了，是IBM在技术服务领域树立了无人匹敌的信任度。 据《华尔街日报》描述，巴菲特看上IBM的最大理由是：这家公司在寻找和保留客户方面的优势让他惊奇不已。其实，如果巴菲特真的对技术产生兴趣，他更应该选择GOOGLE、APPLE，甚至TWITTER、FACEBOOK等技术新宠，甚至还可以选择他的老朋友——比尔·盖茨的微软。但是巴菲特最终看上的还是蓝色巨人，这说明技术并不是巴菲特的买入因素。 巴菲特自己在接受CNBC采访时称，投资IBM，是因为这家公司能帮助IT部门更好地完成工作。从他的调查情况看，从来没有一家IT公司采购员因为选择了IBM为供应商而被解雇。显然，IBM在IT服务行业的美誉度，是巴菲特最终做出投资决定的理由。 纵观巴菲特投资历程，这位传奇股神非常偏爱在特定领域具有高话语权的公司。从可口可乐到沃尔玛，从VISA到零售连锁药店巨头CVS Caremark，都可以看出巴菲特的投资思路：寻找一个规模庞大的成熟市场，以及为这个成熟市场服务的高话语权公司，也就是寻找成熟市场的高口碑公司。从这个角度看，巴菲特投资IBM，投资理念其实没有变。 由此可见，如果我们从巴菲特投资IBM，就说巴菲特对科技股如何如何看好，这是冒失的。这个投资案例，更应该提醒我们的是，寻找好的投资对象，要关注公司所处服务市场的发展规模，更要关注公司在这个市场是否具备高话语权。二者结合，往往能够找到伟大的公司。推出优质的产品很重要，但是用优质的服务体系，帮助客户提供特定领域的解决方案更重要。我们期待A股市场这样的好公司也能多些。 巴菲特107亿投资IBM A股概念股闻风而动 巴菲特效应再现A股。11月14日，巴菲特表示，他所执掌的伯克希尔·哈撒韦公司目前已拥有5.5%的国际商业机器公司（IBM）股份，而这个消息，也刺激了A股的科技股板块，其中公司第四大股东就是IBM的亿阳信通更是强势涨停。 巴菲特在接受CNBC采访时表示，其控股的伯克希尔·哈撒韦公司今年共买进107亿美元的国际商业机器公司股份。这是历来避免投资科技股的巴菲特在科技领域最大的一笔投资。 巴菲特在接受采访时表示，伯克希尔从今年3月份开始建仓IBM股票，目前已持有6400万股IBM股票，斥资余额107亿美元，占其流通股股本的5.5%。这样一来，伯克希尔公司就成了IBM两个最大的股东之一，近一段时间以来，IBM的股票价格不断创出新高。 对巴菲特来说，买入IBM的股票意味着投资理念的一次转变。此前，尽管巴菲特与微软的联合创始人比尔·盖茨私交一直相当不错，但他却因对科技类股敬而远之而闻名。巴菲特说，看过了IBM在监管机构的备案文件之后，对该公司有了更进一步的认识，并且说这家公司在寻找和保留客户方面的优势一直让他觉得惊奇不已。 巴菲特还称，IBM在规划未来路线图方面表现出色。他说，IBM在留住现有客户的同时，还能在全球范围内实现较大的增长，这是他几年以前就应该注意到的。 在将PC业务卖给联想之后，IBM将其大部分精力转向软件和服务领域。 寻找IBM概念股 巴菲特投资IBM的消息，也刺激到了大洋彼岸的A股市场。虽然昨日大盘没有延续前日的涨势，但科技股午后走强，除移动支付、网游股走强外，IPV6类股也震荡走高，亿阳信通午后涨停，大唐电信涨幅接近5%，浪潮信息、高鸿股份、三元达等都有不同程度的上涨。 德邦证券分析师李明选表示，如果要说A股哪些上市的业务和IBM比较近似，浪潮信息算是一个。浪潮信息有服务器方面的业务，而IBM的服务器则是世界顶尖的。此外，新网锐捷、长城电脑等也勉强可以和IBM关联上。 除此之外，A股中也有被IBM参股的公司。亿阳集团在2010年6月30日以大宗交易方式将亿阳信通591.72万股卖给IBM中国公司，交易价格为8.45元/股，截至今年9月30日，IBM中国公司依然持有这些股份，是亿阳信通的第四大股东。2009年，IBM中国也曾入股四川长虹，但是到今年第二季度，IBM已经没有出现在四川长虹前十大股东之列了。 而对于计算机板块未来的前景，李明选认为，每年到年底的时候，电子信息技术板块都会有一波上涨，而今年上半年相关板块跌幅很大，此前软件等信息产业板块就已经有所表现了，不排除市场资金会借巴菲特说事，继续推高相关板块。“我认为这一波的行情还没有结束。”李明选告诉记者。 一买就是107亿美元 “股神”沃伦·巴菲特本周一接受美国CNBC商业电视台采访时说，他控制的伯克希尔公司从今年3月份开始买入科技巨头IBM的股份，至今已斥资107亿美元，持有IBM6400万股，约占IBM总股本的5.5%，成为IBM第一大股东。此事引起全球投资者高度关注，因为股神过去从来不买科技股。 保密工作做得一流 巴菲特此次买入IBM，保密工作一流。伯克希尔此前获得证券监管机构许可，被允许“秘密建仓”，在一段时间内避免披露持股信息。 巴菲特称，自3月起购入IBM股份，暂无意再增持，“否则我不会告诉大家”。巴菲特表示，IBM方面并不知道他已经买入公司的股票，直到他接受CNBC采访时，IBM才发现巴菲特已经买入了公司股票。 目前已经盈利11% 股神买入IBM股票的平均价约为每股167.19美元，IBM本周一收报189美元，也就是说，巴菲特持有的IBM股份目前市值约121亿美元，已盈利11%。 据了解，IBM的估值较低，目前市盈率为14.8倍，而甲骨文为18.4倍，埃森哲为17.4倍，美国科技股的市盈率中值为21.9倍。 从今年初至上周五，IBM公司的股价已经上涨了28%，是道指中表现最好的股票之一。巴菲特说，股价连创新高并不影响他购入IBM股票，他预计该公司的股价假以时日还会涨得更高。 看过IBM50年年报 巴菲特投资的一个铁的原则是只买入自己看得懂的公司的股份。这也成为他此前不买科技股的主因，因为他说自己不懂IT业。 巴菲特此次为什么要“破戒”？他本周一说：“我可能看过50年来IBM所有的年度报告，在今年，我用不同的视角来阅读IBM的年报。在与诸多科技产业高管进行陆续的谈话后，我决心建仓IBM股票。” 巴菲特说，“IBM在寻找和保留客户方面的优势一直让我觉得惊奇不已。对一家大公司来说，改变审计公司和律师事务所是大事，让公司IT部门停止使用IBM的产品也同样是大事。这其中有种一贯性在里面，我多年前就应该注意到这一点。” 欣赏公司5年计划 巴菲特说，他欣赏IBM提出的五年计划，该公司高管已经确定了明确的长期目标，然后努力去实现目标。到2015年，IBM的目标是实现每股收益在2010年的基础上增长一倍，并实现总收入的30%来自新兴市场。计划向股东再回报700亿美元。今年三季度，该公司向投资者回报43亿美元。 巴菲特说，IBM成功实践长远策略，未来路向清晰，对股东诚实。 从2000年至2010年，IBM以股息和股票回购的形式向股东回报了890亿美元。巴菲特表示，他后悔没早几年入市买IBM。 目前，IBM已成为股神的第二大重仓股，其第一大重仓股为可口可乐。 此外，巴菲特还表示，他在第三季度增持了富国银行的股份。 与2003年投资中石油有异曲同工之妙，此次是下注经济复苏带来的IT支出反弹和新一轮IT基础设施升级——云计算。 【《证券市场周刊》特约作者 王沛】巴菲特不买周期股？——巴菲特曾买入中石油(00857.HK)、溢价收购路博润。 巴菲特不买带窝轮的股票？——巴菲特拥有NETJET、买入比亚迪。 巴菲特不买科技股？——巴菲特买入英特尔，并在IBM创新高之际重仓买入。 那些迷信巴菲特并根据巴菲特多年持股现象归纳“价值投资真理”的人们，是否又要修正“教义”了？ 巴菲特这次买入IBM，很有意思，有三个看点：高价、科技、重仓。其背后的投资逻辑是什么？ 先来看IBM的基本面。IBM研发能力强，在服务和软件方面拥有1.5万项专利。2010年全球收入总额评出的应用程序基础设施和中间件软件细分市场份额报告中，IBM再次荣登榜首，以32.6%的市场份额位居全球软件供应商之首。而且通过收购活动拓展IBM在全球的业务覆盖，提升业务服务及竞争力。从2011年至2015年，IBM计划投入200亿美元用于收购。 其管理层执行力强，关注股东利益。IBM经常派息、回购，自2003年以来，IBM已经支出了超过1000亿美元用于支付股息和股票回购，巴菲特非常注重这一点。 从财务数据上看，IBM的PB为10倍，ROE为66%，说明公司是“小投入、大产出”；毛利率约为40%，净利率约为15%，对大型公司来说已经非常不错了。 目前经济处于缓慢复苏阶段，企业压缩成本动力强，IT支出处于压缩阶段；一旦经济繁荣，因企业恢复支出、翻新IT设备或扩张，IT支出将出现反弹、恢复乃至增长。 而且，IT业新一轮基础建设升级——云计算开始增加投资，IBM作为行业龙头自然收益。IBM上任CEO彭明盛曾表示，从2010年至2015年，将通过云计算和商业分析等业务为公司增加200亿美元的营收。而新任CEO罗曼提也明确表示，将继续执行该路线图。 IBM目前股价187美元，每股净资产为18.6美元。2011年预估EPS为13美元，动态PE为14倍。2008年—2010年EPS分别为9美元、10美元和7.5美元，可见在2008年金融危机时，其盈利波动并没有大起大落，非常稳定，而今后经济复苏是大概率事件，因此可以假定今后IBM最坏年份EPS应在10美元以上，中值为15美元，而IBM计划到2015年运营利润达到至少每股20美元，给予合理的15倍PE，预期2015年IBM股价将在300美元以上。另外，IBM年派息目前约为3美元左右，预计2015年度派息将至少超过4美元。 巴菲特在三季度买入IBM，推测其成本约为每股170美元，此项投资可以预期在4年时间中获取翻倍收益。股价年增长率约为18%，年派息率至少为1.5%，最终年复合回报率约为20%左右。在一个大额投资中能稳定获取20%的年回报率是很少见的。 巴菲特也说过，他能接受的目标投资回报率底限为15%。 假如经济没有复苏，IBM没有成长或者成长未达预期，未来几年IBM中值EPS约为15美元，给予10-15倍PE估值，IBM合理股价在150-225美元之间。巴菲特可能有10%的概率亏损10%。 此次巴菲特投资IBM的逻辑跟2003年投资中石油有异曲同工之妙，当时巴菲特下注的是中国加入WTO后的经济繁荣和石油价格上涨，中石油将受益于产品的量价齐升，因中石油是周期股，8倍PE、6%的派息率给当时的买入价提供了较高的安全边际；而今买入IBM是下注经济复苏带来的IT支出反弹和新一轮IT基础设施升级——云计算，因IBM的轻资产运营模式和业务的弱周期性，此次付出价格较高。这符合巴菲特所说的，“用一般的价格购买非同一般的企业。” 为什么巴菲特会在这个时候买？ 个人推测，可能他已经看到，IT业日益成为成熟行业，经过几轮沉浮之后，一些企业已经确立了牢固的市场地位和商业模式，2008年全球金融危机又再一次成为这些企业的“困难测试剂”，优秀企业的良好表现自然会引起巴菲特的注意，而此次欧债危机来临、全球金融市场震荡之时，巴菲特便毅然入市了。 但是，巴菲特为什么没有买科技股龙头老大苹果和微软？而中国有哪些IT企业将受益于IT支出反弹和大规模云计算投资？值得思考。 巴菲特对于高科技股票“不了解不投资”已经过去几十年了，当年被视为“高科技概念股”的企业早已成为“传统服务行业”。 近日“股神巴菲特百亿美元投资IBM”成为资本市场的焦点之一。对IT业投资保持多年警惕心的巴菲特何以忽然大举进入这个领域？伯克希尔-哈撒韦的股东认为，在巴菲特的眼中IBM虽是科技公司，但地位可能像可口可乐在饮料消费者心中的地位一样，无法取代。 笔者以为，一向对科技股“敬而远之”的巴菲特此次百亿美元大手笔投资IBM且称“适用于他所有的投资原则”并非虚言。 巴菲特的优秀公司投资原则一：时间检验原则。巴菲特对于高科技股票“不了解不投资”已经过去几十年了，其实当年被视为“高科技概念股”的企业早已经历了市场洗礼成为形成稳定盈利能力的“传统服务行业”，从某种程度上看，IBM目前的企业竞争力已经更多展示为一家以服务而非硬件产品为核心的企业。大浪淘沙的市场竞争本性决定了最终的赢家都是少数，而这种用时间“沉淀选优”规避的风险，看看那些当年美国高科技企业消失的分母总数之大可见一斑。 巴菲特的优秀公司投资原则二：投资的最大风险来源于企业本身而非股票价格，即“以一般的价格买入一家不同寻常的公司，比以不同寻常的价格买入一家一般的公司要好得多”。这也就能解释为何IBM的股价目前实际已经处于历史新高的阶段，但巴菲特依旧坚定投资的底气所在。这等于也是否定了以PE(市盈率)和股票价格为简单衡量市场估值高低的一贯做法，毕竟市盈率是一个动态指标，未来的盈利能力和前景比当前股价更重要，不考量衡量这个前提，一切市盈率都是浮云、再低的股票价格也是风险遍布。 巴菲特的优秀公司投资原则三：行业趋势很重要，但是行业中特定企业的选择更重要。因为一笔投资的关键不是评估一个行业能够在多大程度上影响社会以及它的优势增长速度有多快，而是考察特定企业的竞争优势。实际上这也是给那些巴菲特购买IBM公司股票后A股出现了“炒作IBM概念”现象的一剂清醒剂，即每一个行业中最终能够成最终赢家的公司都只有屈指可数的几个。 □李云峥(江苏 财经评论员) 美国“股神”沃伦·巴菲特11月14日在接受美国CNBC电视台采访时出人意料地表示，从今年3月起，他斥资约107亿美元陆续买进了6400万股的国际商业机器公司（IBM）的股票，占IBM约5.5%的股份。 分析人士称，巴菲特买入IBM的股票、并将此事保密了数月，或许意味着其投资理念的一个重大转变，因为他一向对高科技企业不太感兴趣，曾经错过了2000年那一轮互联网最狂热的投资潮。 巴菲特一度认为，很难预计哪一个科技企业能在较长时期内持续繁荣。不过，他昨天承认，在读过IBM的年报之后，他意识到以往关于IBM的观念可能是错误的。他说，他要早几年意识到硬件业务已经不是IBM的核心业务就好了。 IBM跻身“股神”第二大重仓股 巴菲特14日称，今年2月下旬看到IBM公司的年报之后，他开始以一种“全新的视角”来看待这家公司。巴菲特说：“目前，IBM已经转型成了一家服务型企业，并与客户紧密结合在一起了，而且IBM的客户的忠诚度非常高。” 在过去差不多两年多的时间里，IBM的股价几乎翻了一番。相形之下，巴菲特的第一大重仓股——可口可乐公司在1983—1987年股价翻了一番，而从1987年迄今，它的股价则增长了10倍。 巴菲特昨天说，伯克希尔公司从3月份开始买入IBM的股份，并且在年内一直增持。迄今为止，伯克希尔已成为仅次于道富环球基金公司的IBM第二大股东。 杰夫·马修斯是伯克希尔·哈撒韦公司的股东之一，他认为：“巴菲特对IBM的投资思维与1988年他买进可口可乐时类似。巴菲特意识到，在今后数十年内，全球的信息技术基础设施建设业务都具有很大的增长空间。” 分析人士相信，巴菲特对IBM的投资或许会再造一个类似可口可乐的成功案例。IBM的股价今年以来已上涨了28%，也是道琼斯30种工业股票平均价格指数（道指）成分股中涨幅最大的品种。 伯克希尔公司持有的可口可乐股票市值约135亿美元，目前，IBM已经成为巴菲特的第二大重仓股，仅次于可口可乐。 IBM公司的业务重点集中在服务业务上，它正积极在包括印度、巴西和中国在内的新兴市场拓展空间。可口可乐公司不仅是全球最大的软饮料制造商，它也在向包括中国在内的这个太平洋地区扩展业务。另一方面，可口可乐还通过股票回购等方式提高了每股收益，从1989年至今，可口可乐的每股收益已经提高了8倍。 巴菲特看好IBM另一个原因是现金红利。目前，IBM公司的总市值约2208.1亿美元， 2003 年至今，IBM公司用于分红与回购的资金已经超过了1000亿美元，对此，巴菲特非常喜欢，尽管巴菲特的投资旗舰——伯克希尔·哈撒韦公司是著名的“铁公鸡”，它已经有四十多年没给股东分红了。 巴菲特说：“IBM公司的管理层还想着股东，并以敬畏之心对待这只股票，我觉得这在美国的大盘股中实属难得。” 或许用不了多久，科技股会超过可口可乐，成为伯克希尔的第一大重仓股。买入IBM之前，富国银行（Wells Fargo）是伯克希尔持股市值第二高的公司，其价值约为90亿美元。 投资IBM浮盈超11亿美元 IBM和可口可乐都是美国股市三大基准指标之一的道琼斯30种工业股票指数的成分股。 目前，有16名分析师对IBM股票给出了“持有”的投资评级，另有15名分析师给出了“买入”的投资评级；相比之下，17名分析师对可口可乐股票给出了“买入”的投资评级，4人给出的是“持有”评级。 巴菲特几乎是在IBM公司股价节节上涨时买进的，这不仅让人联想起他在1998年大笔买进可口可乐公司并获得巨大投资收益的情景。 巴菲特于1989年买近了约10亿美元的可口可乐股票，并于1993年再度增持了约3亿美元。目前，巴菲特持有的可口可乐股票市值约135亿美元，其投资几乎是增长了10倍。 巴菲特昨天说，伯克希尔公司的持股成本大约在170美元左右。IBM的股价在10月14日达到年内高点190.53美元，11月14日，IBM股票收于187.35美元。按这个价格计算，“股神”仅在IBM的股票上至少已获得了11.1亿美元投资浮盈。 巴菲特昨天还表示，他在今年第三季度还买进了包括930万股的英特尔股票、420万股DirecTV、 310万股美国通用动力美国通用动力（General Dynamics）和570万股CVS Caremark等一系列公司的股票。这些股票的投资总额约2亿美元。 |
