中國的反制措施遠不止關稅

中國對川普政府提高關稅的回應是多方面的，包括提高關稅、出口管制、外交努力和戰略經濟政策。

中國政府的最新舉措是威脅對與美國簽署貿易協議以降低互惠關稅的國家進行報復，尤其是當這些協議被視為針對與中國的貿易時。北京方面已宣稱將“堅決予以反制”，以維護其主權權利。

此外，為應對川普政府的關稅上調，中國將對美國進口商品的關稅提高至125%，隨後在90天內將關稅降至10%。北京方面還根據世界貿易組織的爭端解決機制正式提起訴訟，稱美國關稅違反了國際貿易規則，擾亂了全球貿易體系。

4月初，中國將12家美國大型高科技公司列入出口管制名單。中國商務部表示，將禁止向這些公司出口軍民兩用物項。此前一個月，中國已對15家美國公司實施了管制。

同樣在4月，中國商務部將6家美國公司列入了不可靠實體名單（UEL）。被列入此名單將使這些公司在中國境內受到貿易限制和潛在的投資限制，並使今年3月被列入不可靠實體清單的10家美國公司的數量進一步擴大。

北京方面進一步啟動了針對美國公司的反壟斷調查。此前，有指控稱，幾家美國公司通過將產品錯誤歸類到不同的關稅代碼下，逃避了反傾銷稅。如果指控成立，可能會導致對重新分類的產品型號徵收新的關稅。

中國還鼓勵出口商實現市場多元化，減少對美國的依賴，並減輕關稅的影響。為支持這一努力，中國央行鼓勵國有企業在全球範圍內更多地使用人民幣進行貿易結算，並擴大跨境信貸。

中國加強了對關鍵礦產的全球控制

北京已擴大其出口管制範圍，將釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧和釔等關鍵礦產以及其他一些受管制物項納入其中。這些材料對半導體和電池等高科技產業至關重要。

新的出口限制要求美國公司獲得許可證，這實際上限制了它們獲取這些重要資源。中國此前已對鎵、鍺、石墨和銻等其他關鍵資源實施了類似的限制。

這些措施可能會對全球高科技產品所用材料的供應產生不利影響，並損害川普先生再工業化運動的前景。美國國防工業也可能受到這些礦產獲取限制的影響。這樣的結果可能會損害美國在維持其相對於中國的技術領先地位和尖端國防能力方面的長期競爭力。

北京限制關鍵礦產供應的戰略向美國發出了明確的警告：通過加強對這些技術至關重要的上游資源的供應，限制半導體等先進技術進入中國可能會受到破壞。

可能的結果

最有可能的情況：中美兩國在諸多經濟領域日益脫鈎

儘管中美雙方都準備撤回那些導致金融市場過度動盪或短期內對經濟造成重大負面影響的措施，但中美貿易戰勢必將升級為中美經濟的結構性脫鈎。這仍將日益影響從資源到工業再到經濟的各個領域。

本質上，這兩個超級大國都致力於減少長期的經濟相互依存，並力求在短期至中期內實現自給自足。最終結果將是兩個獨立的經濟集團的出現。

中國已於今年早些時候開始實施相關政策，包括暫停美國液化天然氣 (LNG) 的進口。此前，美國是中國第四大液化天然氣供應國。中國將轉而從俄羅斯進口液化天然氣。此外，由中國兩家最大的國有能源公司承銷的幾個位於美國的大型液化天然氣項目已被凍結。

中國煤炭進口也面臨類似的情況。對所有美國煤炭進口徵收15%的關稅，實際上已停止了中國與美國的所有煤炭貿易，中國轉而與俄羅斯和印度尼西亞進行煤炭貿易。

這些措施是北京切斷與美國能源聯繫計劃的一部分，旨在使北京僅依靠其最親密的戰略夥伴來維持能源流動。

華盛頓也加大了其在科技領域的經濟脫鈎力度。它已經阻止美國芯片製造商英偉達向中國出售某些用於人工智能應用的微處理器。儘管新近被禁的芯片是為了繞過上一屆美國政府此前對英偉達另一款更強大的芯片的禁令而設計的，但華盛頓仍然採取了同樣的措施。

美國商務部稱該措施是為了維護國家安全，並表示該措施將無限期有效。中國生成式人工智能創新公司 DeepSeek 的近期崛起，可能引發了人們的擔憂：即使性能較弱的芯片也可能導致中國人工智能領域取得進一步突破，並超越美國同行。

美國和中國將日益兩極分化；形成兩個截然不同的技術領域，兩國各自主導各自的體系。

基本上，此前僅在特定貿易領域設置壁壘，同時尋求其他領域合作的試探性政策已經終結。華盛頓和北京正在為兩國經濟在貿易和產業等各個領域的全面脫鈎做準備。

問題在於，這種脫鈎將在多大程度上和多快地波及資本市場，包括兩國政府允許私營和國有企業持有對方資產投資的意願。

任何金融市場的脫鈎都可能在實體經濟脫鈎的某個特定時刻爆發，並可能產生深遠的影響，導致平行的金融體系重塑全球資本流動。

可能性較小：中美兩國就彌合分歧達成一項重大協議

川普總統已表示希望結束與中國的貿易攤牌，這在瑞士貿易談判中得到了體現。中國國家主席習近平也已表明，他傾向於在美方同意某些條件的情況下進行談判。

川普先生並非要脫鈎兩國經濟，他最終只關心達成一項良好的貿易協議。這項協議雖然一開始就採取強硬立場，但最終仍以公平的貿易平衡為導向。關稅只是其強化美國製造業更廣泛戰略的一部分，此外，預期中的企業減稅、放鬆管制和降低能源成本等措施都旨在促進出口，特別是對中國和其他對美國持續保持貿易順差的國家的出口。

儘管川普先生及其顧問不斷談論“再工業化”，但他們可能仍然認識到，要切實實現這一目標需要克服諸多複雜性和時間跨度。這包括長期的結構性挑戰，例如為先進製造業經濟重新培訓勞動力。這些技能在中國龐大的尖端製造業中可能很豐富，但在美國卻很缺乏。

目前，有報道稱，全球企業取消了跨境交易，尤其是在今年第二季度。與此同時，人們擔心美國關稅會削弱全球經濟增長，最近的一項民意調查顯示，美國經濟在一年內陷入衰退的可能性接近50%。企業決策者越來越擔心其長期建立且廣泛的國際供應鏈將面臨何種變化；他們將在不久的將來要求雙方政策制定者給出明確的解釋。

鑑於正在發生的經濟崩潰，川普總統和習近平主席都明白，在貿易緊張局勢升級為全面全球衰退、損害兩國領導人政治利益之前，必須開始就一項重大協議進行談判。