貿易、制裁與監管事務專家鮑勃·薩維奇（Bob Savic）日前6月5日在《地緣政治情報服務》雜誌發文－－“伊朗戰事擠壓關鍵物資供應並衝擊全球聯盟關係”。他特別指出，除了能源領域，從農業化肥到半導體製造所需的氦氣，各類商品價格飆升，致使傳統的經濟夥伴關係承受着巨大壓力：

簡而言之

• 國際原料和芯片市場正在被武器化

• 供應鏈正在破裂，回流本土生產趨勢正在加強

• 資源依賴正在推動地緣經濟重新調整

自四月初美國與伊朗在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行高級別會談未能達成協議以來，全球大宗商品和金融市場一直持續波動。儘管自4月8日起實施的停火協議已經數次延長，但截至本文撰寫時，持久和平協議仍然難以達成。巴基斯坦繼續協助開展間接談判，近期有報道稱談判取得了初步進展，但圍繞伊朗核計劃、霍爾木茲海峽控制權以及制裁問題的核心分歧依然存在。

儘管媒體高度關注原油價格的飆升，但這場戰爭更長期的後果遠比這更具結構性且更為隱蔽。從根本上說，這場衝突已經將國際金融和能源市場武器化。其最持久的遺產很可能是全球供應鏈被永久重塑，各國將把經濟安全置於效率之上。

美伊戰爭將被銘記的，不會是其軍事戰術或停火協議條款，而是它作為全球經濟重組催化劑所發揮的作用。

隱藏的衝擊波

最直接且長期的經濟危險並不在於燃料價格本身，而在於不斷上漲的食品成本以及先進技術生產受到的干擾。波斯灣地區集裝箱船隻遭封鎖以及能源基礎設施遭破壞，切斷了現代工業和農業早已習以為常的材料供應鏈。

中東控制着全球近一半的硫磺市場以及相當大比例的關鍵化肥原料，如氨和磷酸鹽。2024年，全球約30%的化肥貿易通過連接海灣與全球出口市場的霍爾木茲海峽進行運輸。這條至關重要的水道還承載着約20%的液化天然氣運輸，而液化天然氣是化肥生產的重要原料；此外，全球27%的石油貿易也經由此處運輸。

化肥供應鏈脆弱性

嚴重依賴來自海灣地區的氨、尿素和天然氣的化肥市場，正因霍爾木茲海峽受到干擾而面臨重大長期風險。封鎖導致三月份化肥價格飆升30%至40%，而氮肥成本與2024年相比已經翻倍。截至2026年5月，價格仍維持高位，在持續的供應風險和繞道運輸挑戰下，預計全球化肥價格指數全年將上漲超過30%。

亞洲接收了海灣地區35%的尿素供應，而當前正值春季播種季節，因此面臨水稻、小麥和玉米減產的風險。國際糧食政策研究所警告稱，如果局勢得不到解決，可能會引發非洲和南亞的糧食安全危機。

巴西和阿根廷這兩個主要農業出口國正面臨嚴峻挑戰，因為農業投入成本已經上漲30%，而農產品價格卻沒有相應上漲。這些壓力正在壓縮利潤空間，並可能導致到2027年全球糧食產量下降5%至10%。長期短缺可能導致成本上升，類似於2022年烏克蘭戰爭後出現的能源價格衝擊。進一步加劇壓力的是，這場戰爭對卡塔爾拉斯拉凡液化天然氣和化肥樞紐造成了嚴重破壞，而修復工作可能需要數月甚至數年時間。

事實

2024年通過海運從波斯灣地區進口化肥占其國家進口總量的比例

霍爾木茲海峽的運輸中斷可能使一些最貧窮國家更難獲得化肥。來源：聯合國貿易和發展組織

硫磺短缺與關鍵礦物加工

硫磺是石油和天然氣生產過程中的副產品，是製造硫酸的關鍵原料，而硫酸被用於浸出銅、鎳、鈾以及稀土元素等金屬。這些金屬對於製造電動汽車電池、可再生能源技術以及國防產品至關重要。海灣國家通常通過霍爾木茲海峽供應全球45%的海運硫磺貿易。然而，伊朗實施的封鎖通過切斷全球一半硫磺供應，導致價格上漲30%，從而造成礦產開採環節的瓶頸。

硫磺短缺已經導致關鍵礦物開採企業減產20%至30%。短缺正在推高這些關鍵礦物的價格，並延遲綠色轉型計劃。預測還顯示磷酸鹽價格將上漲50%，進一步加劇硫磺短缺帶來的問題。

中國在這一領域的主導地位很可能進一步增強其影響力，使其能夠在西方國家因成本大幅上升而重啟關鍵礦產計劃之際掌握更多主動權。如果沒有穩定的硫磺供應，從歐洲到東南亞的農民將在播種高峰期面臨高得難以承受的化肥價格，甚至完全買不到化肥。隨之而來的將是農作物減產和持續的食品通脹，而發展中國家受到的衝擊將最為嚴重。這類衝擊可能引發與“阿拉伯之春”同等規模的社會動盪，而“阿拉伯之春”本身就是由食品價格飆升所觸發的。

氦氣對半導體和科技產業的限制

這場衝突造成的供應衝擊還可能加劇中美科技競爭，因為天然氣生產受擾將減緩雙方半導體製造能力的擴張。作為液化天然氣加工過程中的副產品，氦氣是一種惰性氣體，對於創造半導體光刻工藝所需的完美晶體環境至關重要，而它如今也捲入了這場衝突。卡塔爾是該地區重要生產國，約占全球氦氣供應量的三分之一，部分估計甚至認為其滿足了全球40%的需求。

氦氣價格在戰爭爆發前每千立方英尺約為300美元，而自戰爭開始以來已飆升至每千立方英尺900美元。由於用於冷卻的超低溫液態氦供應中斷，這一劇烈漲價已經導致部分生產人工智能芯片和電動汽車芯片的半導體晶圓廠停工。

台灣和韓國都依賴從中東進口氦氣，因此面臨10%至20%的產量下降風險。在美國出口限制背景下，這些中斷可能延緩全球半導體產業復甦。此外，隨着各國——特別是目前僅占全球晶圓廠產能44%的美國——重建本國半導體製造基礎，預計長期芯片短缺將在2027年至2030年期間為全球生產成本增加500億至1000億美元，從而進一步加深供應鏈脆弱性。

在一個由人工智能軍備競賽和先進計算需求定義的時代，當前的氦氣短缺正威脅着生產線停擺。與石油不同，氦氣沒有戰略儲備；一旦供應鏈枯竭，半導體晶圓廠就只能停止運轉。其影響遠超表面。儘管氦氣是一種低交易量商品，但其短缺卻可能對半導體等高價值產業造成巨大衝擊。因此，伊朗戰爭不僅衝擊了傳統市場，也危及了數字經濟的發展。

聯盟與全球化的裂解

對於西方，特別是北約聯盟而言，這場戰爭與其說起到了團結作用，不如說起到了分裂作用。川普政府的行動遭到了德國和西班牙等歐洲關鍵盟友的公開反對。這種裂解促成了一個更加動盪的多極化環境，在這種環境中，中等強國不再認為自身利益與主導全球事務的大國利益一致。

也許伊朗戰爭最深遠的長期經濟影響，是人們在心理上與無縫供應鏈全球化模式的決裂。新冠疫情讓企業認識到醫療供應鏈的脆弱性，而烏克蘭戰爭則凸顯了能源依賴問題；如今，伊朗衝突正在揭示基礎工業中間產品供應的脆弱性。這場戰爭有可能推動保護主義和製造業回流本土趨勢永久性增強。各國不僅會尋求實現關鍵投入品供應來源的多元化，還將致力於重建國內的精煉能力、化肥生產能力，甚至氦氣回收能力。

與此同時，戰略自主新時代要求大規模資本投資，因為各國政府正在補貼本國微芯片晶圓廠、化工廠以及可再生能源儲存設施。

因此，全球經濟很可能正在進入一個長期高利率的世界。這在很大程度上是由於各國政府將大規模舉債，以建立更加本地化的供應鏈，保障能源、硫磺、化肥、氦氣以及其他關鍵投入品的供應，而這些投入品往往是化石燃料開採過程中的副產品。

可以預期，長期投資將大幅轉向可再生能源和核能，其原因不僅在於環境保護，也在於國家安全。其邏輯非常簡單：太陽能板和風電場不會被海軍封鎖，也不會因為地理咽喉要道中的水雷而被關閉。

經濟夥伴關係的重新調整

對於嚴重依賴海灣地區能源和化肥供應的東亞和南亞而言，其經濟後果尤其嚴重。對於中國、印度、日本和韓國等工業強國來說，這場戰爭帶來了一個無法迴避的兩難選擇。這些國家需要來自中東的廉價能源和原材料，但同時又受到美國軍事主導地位以及伊朗政權破壞性行動的制約。

未來，這些亞洲國家很可能採取對沖戰略。一方面，它們可能深化與海灣國家及伊朗的經濟聯繫，以確保長期能源合同。另一方面，美伊之間持續存在的緊張關係和對抗，又將促使它們尋找陸路替代能源供應渠道。

中國的“一帶一路”倡議，特別是其對中亞管道和巴基斯坦港口的投資，很可能獲得更大的戰略重要性。這一發展旨在繞開海灣地區的海上咽喉要道以及其他基礎設施脆弱點。

大宗商品市場也可能出現地緣政治分化。來自中東的硫磺和氦氣供應中斷，將推動亞洲與俄羅斯建立更加緊密的硫磺開採和加工合作關係，同時與北美建立更加緊密的氦氣供應合作關係，儘管這樣做將面臨更高的物流成本。

這些戰略將進一步分裂全球大宗商品市場，使市場越來越受到地緣政治因素而非傳統供應鏈成本和效率因素的驅動。例如，這可能形成一個以美國能源獨立和加拿大氦氣資源為核心的西方集團，以及一個依賴豐富俄羅斯資源和由中國融資建設、更安全陸路運輸路線的東方集團。

事實

通脹遺產與滯脹風險

伊朗戰爭正在對一個已經受到疫情後通脹和貨幣緊縮困擾的全球經濟造成供給側衝擊。硫磺、氦氣和化肥供應受到的干擾無法迅速解決，因為重建天然氣工廠是一個漫長過程。因此，食品和電子產品價格面臨持續上漲壓力。

由於未能預見這一經濟衝擊的持續影響，各國中央銀行可能被迫在失業率上升的同時維持高利率。歷史上，這類政策失誤往往引發嚴重衰退。美伊戰爭將被銘記的，不會是其軍事戰術或停火協議條款，而是它作為全球經濟重組催化劑所發揮的作用。

隨着世界從效率導向模式轉向韌性導向模式，生活成本將上升，技術增長速度可能放緩，而地緣政治上的朋友與敵人的版圖也將按照資源依賴關係重新劃分。全球化村莊時代正在讓位於一系列設防嚴密、自給自足的孤立單元。

情景

最有可能：碎片化、滯脹與戰略對沖

長期衝突可能使海灣地區吸收的外國投資減少一半，從而危及其作為能源及副產品安全供應地的地位。這將導致對戰略自主的需求急劇上升。隨着歐盟努力應對滯脹，其產業政策將進一步加強。與此同時，內陸中亞國家將擴大外交努力，以爭取與歐洲和中國達成大規模基礎設施協議，建設主要陸路運輸走廊，用於運輸石油、天然氣及其他關鍵資源。

長期經濟停滯時期的特徵是持續不斷的低強度干擾。在這一時期，化肥價格將穩定在高於戰前水平40%的位置，而歐洲和印度將擴大國內硫磺回收和磷礦開採。然而，食品通脹仍將頑固存在，並持續三至五年。長期氦氣短缺將使半導體製造商只能以85%的產能運轉，從而使下一代芯片生產推遲12至18個月。

從地緣經濟角度看，美國和中國將加速脫鈎。北京將深化通過中亞的陸路能源走廊建設，而華盛頓則與加拿大、澳大利亞以及拉丁美洲部分國家共同鞏固西方大宗商品集團。

歐洲將轉向北非氫能和液化天然氣，同時減少對海灣地區的依賴。俄羅斯也將成為一個戰術性贏家——以溢價向印度和中國出售石油和硫磺。亞洲總體上將增加從美國和澳大利亞進口液化天然氣，並簽署其他戰略投入品供應協議。中國將利用其在礦產加工領域的壟斷地位，以高價出口精煉礦產，並進一步強化“全球多數國家”對其的依賴。沒有任何一個大國能夠實現能源獨立，但所有國家都將接受為了安全而長期承擔更高成本的現實。

較不可能：協調再平衡與綠色轉型加速

由同時與美國和伊朗保持友好關係的一批穆斯林國家斡旋的外交突破最終出現，並在十八個月內促成新的霍爾木茲海峽安全協議。作為結果，伊朗接受嚴格的出口上限，以換取制裁減免。隨着卡塔爾和沙特阿拉伯保證中立航運通道，海灣地區的氦氣和硫磺出口流恢復正常。

即便如此，這場戰爭的遺產仍將帶來一個“綠色的烏雲邊緣”。世界各國政府在親身經歷化石燃料武器化之後，將向核能、太陽能以及大規模儲能領域投入數萬億美元。化肥生產將轉向利用可再生能源製造的綠色氨，從而擺脫對天然氣的依賴。半導體企業將大規模投資於氦氣回收和替代冷卻技術。

在地緣政治層面，一個由二十國集團主導的關鍵礦產條約將會出現。這一情景將促成美國與中國之間前所未有的合作，而這種合作只有在嚴重全球衰退迫使各方將經濟生存置於競爭之上的情況下才有可能實現。

最不可能：公開衝突升級與全面去全球化

第二階段軍事行動爆發，其中包括對伊朗核設施和基礎設施的打擊，而德黑蘭則通過攻擊海灣地區油田進行報復。來自卡塔爾的氦氣供應將完全中斷，導致全球半導體生產陷入長達六個月的停頓。硫磺短缺將使全球化肥產量下降50%，從而在埃及、孟加拉國和尼日利亞等國家引發饑荒。

美國海軍將強力執行對所有經由霍爾木茲海峽、且來自伊朗港口的國際船隻的封鎖。這一行動將把中國捲入其中，因為中國試圖保障自身能源供應，從而導致其他地區的代理人衝突升級，例如南海地區。