《地缘政治情报服务》杂志周三8月19日刊发克里斯托尔能源公司的创始人兼首席执行官卡罗尔·纳赫勒（Carole Nakhle）的评论－－“伊朗冲突凸显海上石油的韧性与价值”。纳赫勒先生指出，“霍尔木兹海峡的航运中断威胁石油市场，进一步强化了继续推动海上供应多元化的理由”： 简而言之 随着供应日益多元化，石油过去的脆弱性正在减弱 与伊朗的冲突加速了原本已经存在的海上生产需求 深水生产提供了韧性，但成本和挑战依然十分严峻
美国—以色列与伊朗之间持续数月的冲突，以及由此对能源基础设施、地区石油和天然气出口以及经由霍尔木兹海峡的海上交通造成的威胁，构成了数十年来全球能源市场面临的最严重挑战之一。鉴于全球贸易石油中大约五分之一以及相当大比例的液化天然气都要经过这条水道，许多人原本预计会出现重大供应冲击、油价大幅上涨以及通胀压力重新上升。随着冲突升级，油价的确上涨了，但涨幅远比许多人预期的要温和，而且持续时间也短得多。 有人认为，市场低估了风险。然而，更有说服力的解释是，全球石油市场的结构已经发生变化。供应在地域上变得更加多元化，技术进步扩大了具有商业可行性的资源范围，而且越来越多的生产国如今都在竞争把新增石油投放市场。今天的市场韧性不仅反映出供应增加，也反映出市场竞争更加充分。 海上资源已经成为这一演变过程中日益重要的一部分。海上生产曾经被视为一个成本高昂、技术挑战巨大的前沿领域，如今却占全球石油产量的大约三分之一，而且预计将在未来供应增长中贡献不成比例的较大份额。从巴西和圭亚那，到纳米比亚和美洲湾，海底开发正在扩大市场可利用的供应选择范围，同时也加剧了对投资资本的竞争。 中东冲突并没有从根本上改变海上开发的投资逻辑。该行业通常不会因为短暂的价格飙升，就批准投资数十亿美元的项目。投资决策所依据的，是长期市场预期，以及对单个项目经济性和风险的评估，其中包括预期回报、成本、财政条件和政治稳定性。然而，持续中的冲突进一步强化了供应多元化的战略重要性，也使人们重新关注海上开发机会。在冲突发生之前，对这类碳氢化合物开采的投资本来就已经在加速；2026年的事件与其说创造了一种新趋势，不如说强化了一个已经正在形成的趋势。 为什么海上开发很重要 海上石油和天然气生产已经成为全球能源供应的重要组成部分，分别约占全球石油和天然气产量的30%和32%。预计其重要性还将进一步上升，因为世界上许多最有前景的常规石油和天然气储量都位于海底，往往处在深水和超深水盆地。 这是数十年技术进步的结果。海上生产曾经主要局限于靠近海岸的浅水区域，但工程技术的进步不断把作业范围拓展到更深、更复杂的环境。曾经被视为具有技术挑战性的水深，如今已经可以进行常规开发，而项目越来越多地向水深超过1,500米的超深水区域延伸，在某些情况下甚至超过3,000米。该行业已经在为更深水域的作业做准备，从而进一步扩大具有商业可行性的资源范围。 如今，深水生产处在海上开发增长的核心位置。近年来，世界上一些最大的石油和天然气发现都出现在深水和超深水区域，而一些长期开发的老牌开采区所能提供的大型新发现，已经少于过去。这提高了深水生产的战略重要性，也强化了人们对其持续增长的预期。根据一些行业估计，2022年至2030年间，深水产量预计将增长60%以上。 海上供应在地域上也变得更加多元化。北海和美洲湾等成熟地区仍然受益于持续投资、技术改进和新的资源发现，而一些新兴生产国正在重塑全球海上生产格局。巴西已经确立其全球最大深水石油生产国的地位，目前该国大约95%的石油来自海上，主要来自盐下油田。圭亚那在一系列重大的海上石油发现之后，已经成为世界上增长最快的石油生产国之一，而纳米比亚也已经成为业内最受关注的勘探前沿地区之一。 海上项目在技术复杂程度和资本需求方面差别很大。有些项目位于靠近海岸的区域，并且与现有基础设施相连；另一些则处在偏远的深水环境中，需要大量前期投资、先进技术以及漫长的开发周期。虽然技术进步改善了项目的经济性，但海上开发仍然资本密集，而且在技术上要求很高。这些特征有助于解释为什么深水项目很少由国家石油公司单独承担。它们通常由大型国际石油公司开发，或者通过公私合作伙伴关系进行开发，把雄厚的资金实力、技术专长以及风险分担结合起来。 不同的经济模式 尽管海上资源的重要性不断提高，陆上开发仍然吸引着全球大部分上游投资。这既有历史原因，也有经济原因。 石油生产于19世纪首先在陆上开始，而海上开发直到20世纪60年代才开始形成有意义的规模，并在20世纪70年代的石油危机之后加速发展。当时，中东等主要产油地区出现了一轮国有化浪潮，促使生产商寻找新的供应来源。今天，陆上生产仍然是石油行业中更加成熟的部分，受益于完善的基础设施和总体上更低的开发成本，同时所涉及的技术、物流和环境挑战通常也少于海上开发。这些优势反映在投资格局中，陆上项目约占全球上游投资的三分之二。 然而，海上生产按照一种不同的经济模式运行，有其自身的优势和限制。因此，这类开发通常针对更大的储层、更高的产量以及更长的生产周期，在风险、成本和长期回报之间形成一种不同于陆上油田的平衡。 海上项目的经济性由规模驱动。与常规陆上开发相比，海底生产通常集中在数量少得多、但规模更大、生产能力更强的储层中。这使运营商能够把巨额前期投资分摊到更大的生产量之上，从而在整个项目寿命期间降低每桶开发成本。 开发这种大型油气聚集区的机会，在海上仍然远大于陆上。许多陆上盆地已经被广泛勘探超过一个世纪，而大片海域——尤其是深水和超深水区域——直到最近仍然相对勘探不足。2024年，按储量计算，所有新发现中有85%集中在仅仅10个海上油田之中。 海上油田在达到产量峰值之后，通常比常规陆上油田下降得更快。这反映出海上开发的经济模式：生产集中在较少数量但生产能力极高的油井，以便在更短的时间内收回巨额前期投资。然而，海上油田通常能够在更长时间内维持较高产量。此外，如果把海上生产与陆上页岩生产进行比较，情况又有所不同，因为页岩生产仅仅为了维持产量，就需要持续不断地钻探新井。 环境因素构成了另一个重要的比较维度。海上作业经常与重大石油泄漏风险联系在一起，这种印象源于几起改变了监管制度的重大事故。如今，海上开发受到能源行业中一些最严格的工程、安全和环境标准约束，要求进行广泛监测、配置多重安全系统，并采用先进技术来最大限度降低风险。 环境表现还提供了另一个经常被忽视的比较维度。尽管不同地区和不同作业条件下的结果存在差异，但现代深水作业的碳强度低于许多陆上作业。较高的单井生产能力意味着，在相同的作业能源投入下，可以生产更多碳氢化合物，而较新的设施通常也把燃烧排放和甲烷排放降至最低。在挪威等国家，海上平台电气化进一步降低了排放。因此，环境表现已经成为海上项目日益展开竞争的另一个方面。 海上投资的理由 在2026年中东冲突发生之前，海上项目的投资理由就已经在增强。技术进步、项目经济性的改善以及一系列重大的海上资源发现，使深水项目的吸引力不断提高，尽管长期油价预期相对低迷。挪威睿咨得能源公司的分析师预计，深水投资将从2023年的约900亿美元增加到2027年的接近1,300亿美元。2024年全球所有达到最终投资决定阶段的上游项目，全部都是海上开发项目。 事实 海上石油开采概览 海上作业通常分为浅水区（水深不超过400米）、深水区（水深400至1,500米）和超深水区（水深超过1,500米）。 “黄金三角”是石油行业对环绕大西洋的三个主要深水地区的简称：美洲湾、巴西近海和西非近海，后者主要包括安哥拉和尼日利亚。 巴西油藏中的盐下油田深埋在海底之下数英里处，被一层厚重且不断移动的盐层覆盖。 深水和超深水油田的年平均递减率约为10.3%，相比之下，浅水海上油田为8.5%，常规陆上油田为4.2%。（国际能源署） 沙特阿拉伯的萨法尼亚油田是世界最大的海上油田，自20世纪50年代以来一直持续生产。
这种势头在主要产油地区都有所体现。2024年10月，尼日利亚针对深海石油和天然气开发推出新的财政激励措施，以提高其海上产业的竞争力并吸引新的投资。一个月后，巴西国家石油公司批准了一项2025年至2029年总额1,110亿美元的投资计划，其中约770亿美元用于勘探和生产，重点主要放在其海上盐下油气资产上。大约与此同时，安哥拉宣布了一项新的多年期许可证发放战略和财政措施，旨在鼓励对其海上产业进行投资，尤其是那些已经进入成熟期的生产区域。 与此同时，企业继续在纳米比亚等新兴海上地区进行前沿勘探。在这些地区，国际大型能源公司接连取得重大资源发现，这进一步表明，即使长期油价预期处于温和水平，石油行业依然愿意向高风险、勘探程度较低的盆地投资。 伊朗战争与当前发展 伊朗冲突本身并没有从根本上改变这种投资逻辑。尽管敌对行动爆发后油价大幅上涨，但涨势持续时间相对较短，不足以改变那些投资周期以几十年而非几个月衡量的项目的经济性。更重要的是，长期油价预期几乎没有发生变化，这表明投资者把这场冲突视为一次暂时性的地缘政治冲击，而不是市场基本面发生了结构性改变。海上开发在首次投产之前需要经过数年的评估、规划和建设，因此，与短周期投资相比，它们对暂时性的价格波动反应要小得多。 这场冲突似乎产生更大影响的地方，是进一步强化了海上资源的战略重要性。各国政府都试图利用人们重新燃起的能源安全和供应韧性担忧，通过加强相关政策来吸引海上投资。尼日利亚继续推广其财政改革和海上投资机会，而美国则再次确认并扩大了美洲湾的海上租赁计划，以便为投资者提供更强的长期政策确定性。挪威同样保持了其大陆架上的强劲投资势头，即使在油价环境走软的情况下，生产商仍提高了投资计划。 因此，这场冲突与其说创造了一个新的海上投资周期，不如说强化了，并且在某些情况下加速了那些原本就已经展开的战略和政策趋势。 事态发展的可能性 可能性较大：海上开发继续强化其地位 过去二十年取得的技术和商业进展，加上前沿勘探领域持续取得的成功，以及大型资源发现越来越集中于深水盆地，即使没有异常高的油价，也足以维持行业对海上开发的兴趣。中东冲突通过提高地域多元化、具有韧性的供应来源的战略价值，进一步强化了这一趋势，但并没有从根本上改变投资逻辑。 国际石油公司仍然处于海上扩张的核心位置，依靠其资金实力、技术能力和项目管理专长，开发技术日益复杂的深水资源，无论是独立开发，还是与国家石油公司合作开发。然而，资本竞争正在加剧。成功越来越取决于保持成本纪律、提高生产效率以及持续推动技术创新，与此同时，各国政府也在竞争提供具有吸引力的财政制度、稳定明确的监管环境以及定期开放的勘探区块。 可能性较小：海上开发仍然重要，但其优势逐渐减弱 成本通胀、供应链限制以及生产率提升空间缩小，使新项目变得越来越昂贵，同时技术进步也开始放缓。与此同时，各国政府未能以足够有竞争力的财政条件、可预测的监管制度和高效的许可证发放程序，满足行业不断变化的需求。随着投资回报下降，国际石油公司将投资集中于最有前景的海上项目，同时把资本转向那些能够提供更强商业回报的领域。海上生产仍将在全球供应中发挥重要作用，但扩张速度将放缓，前沿深水资源的开发也将变得更加有限。
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