几乎没有人在讨论一个更根本的问题：美国和以色列发动对伊朗的战争，所摧毁的，远远超过一个最高领袖的生命或一支海军。它摧毁的是一个维持了将近四十年的利益均衡结构，而这个结构的瓦解将重塑全球能源格局、金融市场和地缘政治秩序


　　老高按：美国和以色列突袭伊朗，一窝端了哈梅内伊等一帮残民以逞、恶贯满盈的家伙之后，人人出了心头一口恶气！
　　但我与老友们把盏畅饮时，一位老友说：“伊朗老神棍该不该死？该！该不该由美国用这种方式出手干掉？不该！”
　　随后几天，人们对这个问题的思考逐渐深化和扩展，更感到不那么简单。有个段子讥讽说：
　　美国在阿富汗用了二十年，干掉塔利班，换上塔利班；川普对伊朗只用了一星期，干掉哈梅内伊，换上哈梅内伊。
　　最近几天，从各个角度分析美以对伊朗动手的利弊、功罪、得失、输赢的文章急剧增长，让人目不暇接。今天读到孙立平教授《赢家与输家：在美以打击伊朗之后》，介绍一篇网上“大神”的文章《旧海湾秩序的终结，一场远隔四十年的利益再分配》，于是顺藤摸瓜，去找到这篇文章，分析角度确让我感到新鲜，拓宽了认知。就将这篇文章转载于此与大家分享。
　　孙立平教授的《赢家与输家》文章，有些是简明复述“大神”文章的观点，有些是对其补充和延伸。我删略前者，保留后者，也附在后面供各位参考。


　　旧海湾秩序的终结，一场远隔四十年的利益再分配

　　Aelia Capitolina@Areskapitalon，转自春光园


　　几乎没有人在讨论一个更根本的问题：伊朗战争摧毁的，远远超过一个最高领袖的生命或一支海军。它摧毁的是一个维持了将近四十年的利益均衡结构，而这个结构的瓦解将重塑全球能源格局、金融市场和地缘政治秩序。

　　旧秩序是怎么建立的

　　要理解今天发生了什么，需要回到1979年。
　　伊斯兰革命之前，伊朗是美国在中东最重要的盟友之一。巴列维国王统治下的伊朗是OPEC内部的稳定力量，石油以合理价格持续供给西方。美国、沙特和伊朗构成了海湾安全的三角基础，能源价格低廉而可预测。
　　革命改变了一切。霍梅尼上台后，伊朗从这个三角中被弹射出去，成为美国的头号对手。随后两伊战争爆发，全球油价从1978年的14美元飙升到1981年的35美元。世界进入了长达数年的能源恐慌。
　　但关键在于：即使在这场持续八年、造成百万人死亡的战争中，一种新的均衡仍然逐渐形成了。
　　这个均衡的核心非常简单：伊朗虽然与美国为敌，但选择不关闭霍尔木兹海峡。
　　这个选择看似平淡无奇，但它维系了整个海湾经济秩序。萨达姆攻击伊朗船运的战略目标之一，恰恰是挑衅伊朗关闭海峡，从而引发美国军事介入。但伊朗没有上当。即使在油轮战最激烈的时期（1984至1988年），伊朗和伊拉克总共对商船发动了451次攻击，海峡的航运从未真正中断过。据统计，这些攻击影响到的航行量不超过海湾船只总量的2％。伊朗甚至主动降低石油售价来抵消上涨的保险费。全球实际油价在整个1980年代持续下降，到1986年跌至不到12美元。
　　为什么伊朗在战争中仍然维持海峡开放？因为它的石油出口也要走这条水道。关闭海峡等于切断自己的经济命脉。更重要的是，伊朗的教士阶层和革命卫队在这个体制中逐渐成为食利者。石油收入通过一套复杂的宗教基金会（bonyad）、国有企业和IRGC经济帝国进行分配。IRGC的工程臂——Khatam al-Anbiya建设总部——到2017年已经完成了超过2500个项目，控制着800多家注册公司。这个利益网络的运转依赖于石油收入的持续流入，而石油收入的流入依赖于海峡的畅通。

　　四十年均衡的结构

　　战争结束后，一套更成熟的均衡结构在1990年代成型。
　　美国提供安全保障。第五舰队驻扎在巴林，负责维护霍尔木兹海峡的航行自由。这个军事存在的最高体现是1991年海湾战争，美军保卫了沙特油田，沙特提供了资金和燃料。
　　沙特提供产能弹性。作为OPEC内部的"摇摆生产者"，沙特在全球石油供给受到冲击时增产，在需求疲软时减产，起到了全球石油市场调节器的作用。
　　保险市场提供制度基础。伦敦的保赔协会（P&I Clubs）为全球90％的远洋船舶提供保险覆盖。有了保险，船东才敢通过海峡；有了通行，石油才能流动；有了流动，油价才能稳定。
　　伊朗提供消极配合。虽然伊朗与美国处于持续敌对状态，虽然制裁日益严厉，但伊朗从未真正关闭海峡。它把“关闭海峡”作为口头威胁的筹码，但始终没有把这张牌打出去。部分原因是理性计算（关了自己也受损），部分原因是教士和IRGC食利阶层需要石油收入维持自身利益网络的运转，但无法改变这个利益网络的存在空间被海湾秩序不断压缩的现实。
　　这个均衡的受益者，首先是海湾君主国。沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔通过霍尔木兹出口石油和天然气，积累了万亿美元的主权财富基金。其次是美国。美元作为石油定价货币获得了全球储备货币地位的关键支撑，沙特用石油美元购买美国国债和武器，形成了“石油美元再循环”体系。这个体系让美国能够以极低成本融资其庞大的财政赤字。
　　谁逐渐慢慢地被排斥在这个均衡之外？伊朗。制裁限制了它的石油出口，将其原油收入压缩到远低于其产能应得的水平。它能出口的油主要打折卖给中国，中间还要经过IRGC和中间商层层盘剥。普通伊朗人承受了通胀、失业和贫困，到2025年底，22％到50％的伊朗人生活在贫困线以下，里亚尔对美元汇率从42000暴跌到175万。
　　以色列也不是这个均衡的受益者。对以色列来说，稳定的海湾秩序意味着伊朗虽然被制裁削弱，但政权稳固，能够持续资助真主党、哈马斯和其他代理人网络，在以色列周围编织一张威胁之网。以色列对美国在中东的安全承诺有着和海湾国家完全不同的期待：海湾国家希望美国维持现状，以色列希望美国帮助改变现状。

　　稳态如何被打破

　　2026年2月28日的打击，摧毁了这个均衡的每一根支柱。
　　第一根支柱：伊朗的消极配合。哈梅内伊被杀后，强硬派迅速掌握了权力。Vahidi——一位因阿根廷爆炸案被国际通缉的IRGC元老——被任命为新任总司令。Larijani公开宣布拒绝与美国谈判。临时领导委员会三人中两位是强硬派。伊朗体制内的学者公开表示：“伊朗从2025年六月的战争中汲取了惨痛教训，克制被解读为软弱。战略忍耐的时代随最高领袖一同死去。”
　　伊朗不再有任何维持海峡开放的意愿。更重要的是，关闭海峡的激励结构完全反转了。在旧均衡中，海峡开放对伊朗有利（可以出口石油）。在新现实中，海峡关闭对伊朗有利：油价暴涨意味着即使打折卖给中国，每桶收入也翻倍；全球能源危机惩罚了美国和海湾国家；中国的选择性通行加深了中伊战略绑定。
　　第二根支柱：美国的安全保障。川普宣布将提供政府保险和海军护航，复制1980年代“诚意行动”的模式。但2026年的威胁和1980年代完全不同。1980年代的威胁是伊朗快艇和反舰导弹，美国军舰可以拦截。2026年的威胁是岸基发射的$20K Shahed无人机，从数百公里海岸线的任意一点起飞，航母和护卫舰无法阻止。正如一位分析师所说：“伊朗所做的只是在海峡附近进行了几次无人机打击，保险公司和航运公司就认定通行不安全了。”护航解决的是有形封锁，解决不了精算模型的崩溃。
　　第三根支柱：保险市场的制度基础。这是最具决定性的断裂。国际保赔协会12家成员中超过半数在3月1日发出72小时取消通知，3月5日零时GMT起战争风险保险正式失效。有人将这个事件比作2008年金融危机中的回购市场冻结。区别在于：2008年的回购市场有TARP、美联储贷款工具和FDIC存款担保来修复。2026年的海事保险市场没有任何此类干预机制就位，也没有以所需速度创建它们的制度框架。一位分析师估算，即使在最有利的场景下，保险市场的完全恢复也需要6到18个月。

　　最不可能的同盟

　　这场战争中最讽刺的现象，是以色列股市在开战后创下历史新高。TA-125指数在3月2日单日飙升近6％，此后继续上涨。与此同时，迪拜股市暴跌4.65％，韩国KOSPI单日崩溃12.1％触发熔断。
　　这种分化揭示了一个几乎没有人公开讨论的利益结构：在摧毁海湾能源秩序这件事上，伊朗和以色列实际上站在同一边。
　　以色列不依赖霍尔木兹。它的能源来自地中海海上气田Leviathan和Tamar，通过管道出口到埃及，再经埃及的LNG终端液化后出口到全球市场。这条供应链完全不经过任何冲突水域。2026年1月，雪佛龙刚宣布了23.6亿美元的投资决定，将Leviathan产能扩大近一倍。以色列去年和埃及签了350亿美元的天然气长期出口协议。
　　当霍尔木兹封锁导致卡塔尔LNG从全球市场消失时，以色列作为地中海天然气的边际供应者，其每一立方米天然气的价值都在飙升。Goldman Sachs预测亚洲LNG现货价格可能上涨130％。以色列的天然气储量和卡塔尔不在一个数量级上（约1万亿立方米对51万亿立方米），但在一个严重短缺的市场里，边际供应者拿到的是全球最高价格。沙漠里一瓶水的价格不取决于你有多少水，而是取决于周围的人有多渴。
　　以色列从这场战争的安全维度获益（伊朗的军事威胁被严重削弱，代理人网络被拆解），从能源维度获益（天然气出口价格翻倍，地缘政治杠杆增强），从地缘维度获益（卡塔尔LNG瘫痪使以色列成为区域能源替代供应方）。因此以色列没有任何动力推动战争迅速结束或能源稳态恢复。
　　以色列正在通过具体行动确保稳态无法恢复。它轰炸了正在开会选举新最高领袖的专家会议。它警告任何新最高领袖都将是“明确的消灭目标”。它系统性地消灭了美国认识并可能与之谈判的伊朗官员。川普本人感叹：“我们原本考虑的人，大多数已经死了。很快我们就一个都不认识了。”
　　与此同时，伊朗（更准确地说是IRGC强硬派）从另一个方向拆毁着同一套秩序。IRGC顾问在电视上宣布海峡关闭，任何通行的船只都将被点燃。每发射一架价值两万美元的Shahed无人机，就能把全球油价的地板抬高10美元，等于每天给全球经济增加10亿美元的成本。IRGC不需要精密的经济分析就能看出：持续封锁海峡，伊朗的相对地位在上升，海湾君主国的地位在下降，以色列的天然气在升值，美国的安全信誉在受损。
　　两个互为死敌的国家，从两个完全不同的方向，以完全不同的方式，拆毁着同一套他们都不受益的秩序。这未必是协调的行动，但效果如同协调。以色列从上方打击（消灭领导人、轰炸指挥系统、阻断外交通道），IRGC从下方破坏（封锁海峡、攻击油轮、瘫痪保险市场）。每一方的行动都在强化另一方继续行动的动力。以色列轰炸越猛，伊朗强硬派就越坚定；海峡封锁越久，以色列就越从能源溢价中获益。

　　谁在付账

　　这场利益再分配中，代价主要由四个群体承担。
　　海湾君主国首当其冲。它们的石油出不去（海峡封锁），存不下（储存饱和后被迫关井，伊拉克的鲁迈拉油田已开始关停），卖不了（保险崩溃）。它们整个财富基础建立在石油通过霍尔木兹顺畅出口这个前提上。当这个前提被摧毁，沙特的Vision 2030、阿联酋的经济多元化、卡塔尔的LNG帝国都面临根本性冲击。
　　日本和韩国是另外两个重灾区。日本95％的石油进口来自中东，约70％经过霍尔木兹。韩国约70％的石油来自中东。在过去四十年的稳态中，这两个国家围绕“中东能源便宜且供应可靠”这个假设构建了整个经济结构。韩国KOSPI在战争第二天暴跌12.1％触发熔断。日元不仅没有像传统避险货币那样升值，反而在贬值，因为油价飙升直接恶化了日本的贸易平衡。日本央行陷入两难：不加息则日元继续贬值、通胀失控，加息则国债市场承压、230％的债务/GDP比率变得更加危险。
　　美国自身也在付出代价，尽管方式更为间接。美国不直接依赖霍尔木兹石油，但美国的全球霸权有相当一部分建立在“保障全球能源安全”这个承诺上。当这个承诺被证明无法兑现，美国的盟友体系就开始松动。短端利率的飙升表明市场正在重新定价美联储的利率路径：油价冲击意味着通胀上升，通胀上升意味着降息之路被封死，降息被封意味着整个“AI超级周期”叙事所依赖的宽松金融条件假设面临挑战。美国经济赖以为生的金融市场高估值的前提面临系统性垮塌。

　　从1979到2026

　　最能帮助理解当前局势的历史类比，并非1984年的油轮战，而是1979年的伊斯兰革命本身。
　　1979年之前，能源稳态由美国、伊朗和沙特共同维护。革命摧毁了这个稳态，油价暴涨，世界花了将近十年才构建出一个新的均衡。那个新均衡的核心让步是：接受伊朗作为敌人的存在，但依赖于伊朗理性地选择不触碰海峡红线。
　　这个新均衡持续了将近四十年。
　　2026年的战争终结了它。刺杀哈梅内伊这一行为，不仅消灭了一个人，还消灭了维持均衡的政治基础。你不能杀掉一个国家的最高领袖，然后指望那个国家继续配合你维护全球公共品。
　　1979年后油价在高位停留了六七年才开始真正回落。新的均衡之所以能建立，是因为多个力量同时发挥作用：非OPEC产区（北海、阿拉斯加）开发增产，西方大幅提高能源效率，沙特作为摇摆生产者调节市场，美国海军护航有效威慑伊朗，保险市场持续运转。最重要的是，伊朗虽然敌对，但选择配合。
　　2026年的情况，在这些维度上几乎都更糟。没有等量的新产区即将上线。被封锁的不仅是伊朗一个国家的出口，而是所有经过霍尔木兹的出口，包括沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔。保险市场已被红海危机掏空了资本缓冲，一击即溃。美军护航无法应对Shahed无人机的不对称威胁。而最关键的是，伊朗和以色列都没有动力让系统恢复到旧均衡。
　　一个在旧秩序中被排斥的国家（伊朗），和一个在旧秩序中被威胁的国家（以色列），各自从不同的方向拆毁着同一套它们都不受益的安排。拆毁的代价由旧秩序的受益者承担：海湾君主国失去出口通道，日韩失去能源安全，美国失去安全信誉，全球经济失去低油价的隐含前提。
　　市场仍在用“冲击然后恢复”的框架来理解这场战争，假设几周后一切会回到正常。但这不是一次冲击。这是维持旧均衡的条件本身被根本性摧毁了。上一次发生这种级别的均衡断裂，是在1979年。那次之后，新均衡花了将近十年才形成。这一次的断裂深度可能更甚。
　　对于所有基于“能源便宜是默认条件”这一假设定价的资产来说，这意味着它们的定价前提已经不可逆地改变了。


　　附  孙立平：赢家与输家：在美以打击伊朗之后（节录）

　　……插一点我的感想。我觉得，该文作者意识到并明确提出旧海湾秩序的解体这一命题，是非常有意义的，因为这为我们认识当前发生的事件提供了一个新的框架。但我的一个看法是，看这个问题还需要把眼光放得更长远一点。
　　实际上，在这之前还有两个很重要的过程。一是冷战的结束，中东格局的背景发生了变化，很多阿拉伯国家开始了世俗化的过程，改善了与以色列尤其是美国的关系。二是俄罗斯深陷俄乌战争的泥沼之中，无暇他顾，这也是美以能放心大胆对伊朗进行打击的前提。
　　换言之，旧海湾秩序是终结了，但这个终结是过去若干年中东及世界格局演变的结果。因为这个地区的力量均衡被打破了，这次美以对伊朗的打击不过是顺势一推。
　　…………
　　说旧海湾秩序的终结，还需要注意到一个更深层的背景，这就是中东本身经济政治格局的变化。
　　前面那篇文章有一个有意思的分析：在拆毁旧秩序的过程中，伊朗和以色列从不同的方向，起了共同的作用。乍一听，这好像有点无法理解。作者的分析思路是这样的。以色列自身因为有自己的地中海天然气，并不依赖霍尔木兹海峡，因此，它没有动力去恢复旧秩序，反而乐于见到这个秩序的解体。而伊朗强硬派，则可以通过封锁海峡、攻击油轮，抬升油价，削弱海湾对手和美国信誉，强化自身的地位。
　　结果，两个死敌，在拆毁它们都不受益的旧秩序上利益倒是一致的。
　　当然，上面的分析还都是基于战争目前的进展，但我们知道，战争仍在进行，其中还有很多变数，升级或突然暂停都有可能。因此，上面的推论也都是基于目前的进展。今后的战局可能会发生什么样的变化？对上述问题会产生什么样的影响？
　　其中最值得注意的可能是下面的四个因素：
　　第一，伊朗政权的可能存续形态。这是最根本的变数。那篇文章的核心假设是“强硬派掌权并选择对抗”。但未来的变数可能在于，是强硬派牢固地掌控权力，还是会出现中央政权失控或出现权力真空的情况？还有，即使是强硬派掌权，会不会在美以强大压力下，出现战术性忍耐。
　　第二，美国国内的换届与政策转向。那篇文章默认了当前美国政府的强硬路线会持续。但如果战争长期化导致美国国内油价飙升、通胀反弹，特别是在面临中期选举压力的情况下，特朗普政府会不会从军事冒险转向外交止损？进一步的问题是，下一届美国总统大选会是一个什么样的结果？这都是影响海湾走向的重要因素。
　　第三，以色列的“自我克制”红线。那篇文章指出以色列是这次军事打击的受益者，因此没有动力结束战争。但这忽略了以色列多线作战的极限。以色列虽然拥有军事优势，但其社会和经济体量难以支撑长期、高强度的多线消耗战。在内外压力之下，以色列的政策会作何调整？
　　第四，海湾阿拉伯国家的战略转向。那篇文章将海湾君主国描述为单纯的“代价承担者”，但它们也是重要的变量。比如有没有下面的可能：如果美国的安全承诺失效，倒向东方，加速“向东看”？如果海湾国家发现与伊朗的长期共存不可避免，会不会绕过美国，直接与伊朗达成某种“海湾安全共治”的默契。
　　这一切都是未知数。

　　有人预测，在上述因素作用之下，未来或许会有三种可能的走向。
　　第一种走向及形成的格局：伊朗政权稳固＋美国撤出＋海湾转向。由此形成的格局可能是：多极化海湾。即形成中、俄、欧多方介入的复杂平衡，美国霸权收缩。如果是这样，对世界经济的可能影响是：石油美元体系加速瓦解，全球货币多元化，但能源供应稳定性因大国博弈而波动。
　　第二种走向及形成的格局：伊朗失控＋以色列持续打击＋美国深度卷入。由此形成的格局可能是长期消耗战：中东陷入“第二次冷战”，代理人战争频发，霍尔木兹海峡常态化高风险。对世界经济的可能影响是：能源风险溢价永久化，全球通胀中枢上移，贸易成本结构性抬升，世界进入“滞胀新常态”。
　　第三种走向及形成的格局：大国强力介入＋外交突破。由此形成的格局可能是脆弱的“新雅尔塔”：中、美、欧、俄在反恐和防核扩散上找到最低共识，通过谈判划定新的“红线”。对世界经济的可能影响是：经济不确定性部分消除，但区域化贸易壁垒依然存在，全球经济进入“可控混乱”下的低速增长。


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