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【這是首發於2009年3月的博文。當時因為AIG獎金的問題引發了媒體熱評。轉眼間半年多過去了，華爾街獎金問題又到了公眾視線以內。現在的形勢，與3月時並無太大區別。只是華爾街有人站出來為獎金辯護，稱之為正常勞動所得。這一點我會另文評論。另外當時很多人預言限制薪資會造成人才流失，這一點似乎沒有成為現實。最重要的發展，是聯邦政府對於管制華爾街報酬問題更為積極強硬。我認為最理想的是業界自律，而不是政府干預。但不幸的是業者和公眾的視角差得太遠，而失去了這個機會。】
靠政府救助才免遭破產的AIG要發給員工上億美元的獎金。這件事在美國朝野引起了極大反彈。從總統，國會議員到普通百姓，多數人都氣憤難平：納稅人的救援，怎麼落到了這幫始作俑者的腰包？是否應該追回這些獎金，如何追回，成了最近的熱門話題。按照美國政治的習俗，將這事稱為“獎金門”，也是順理成章的了。
其實，雖然上億美元不是小數目，AIG獎金的事卻只是美國金融業以致整個經濟體系積疾的冰山一角。君不見，日前報道說，另一個因財務危機而被收購的投行Merrill Lynch在去年發了更多的獎金。其他限於困境的投行，對自己的經理和員工也是“慷慨解囊”。人們不僅要問，這些“獎金”，所“獎”的是什麼？
更能反映問題嚴重性的，是這場爭論中缺失的兩個“主角”：接受獎金的投行經理和發出獎金的投行股東。他們的沉默，值得我們深思。
人們通常認為經理們得到高薪金有兩個理由：一是他們為企業創造了（帶來了）巨大利潤，二是他們承擔了一定個風險。但是在企業遭受滅頂之災時，他們為什麼還是照樣“財源滾滾”？他們既帶來了巨大損失又不承擔個人風險，他們如何能心安理得？可惜，沒有人出來回答。華爾街那麼多高層管理，居然沒有人出來，或者說他們拿得應該，或者說自願放棄獎金。甚至國會議員們多次放話希望他們自願退出獎金，都沒有人回應。這種表現，除了“令人心寒”以外，我真不知道應該如何形容。其實這也難怪。在金融界，從商學院到公司的招工選材，“貪婪”都是作為優點的。據說，能為自己爭取最大利益的人，才能為公司爭取最大利益。但是，高管們是企業的“守護者”而不是所有者。他們有責任把股東的利益，而不是把自己利益，放在第一位。然而現實上，高管以種種手段為自己謀利，而不惜傷害到企業。這種高管與公司的利益衝突，不僅在華爾街，而是在美國所有公司，特別是上市公司都存在。可惜的是，在企業表現好的時候人們不會關注。而企業遇到困境時，又似乎得罪不起這些高管，儘管正是他們造成了這困境。即使將他們解僱，還得提供“黃金降落傘”。如此下去，才到了今天這樣的荒唐局面：在華爾街高管的行為造成企業大傷元氣而需要納稅者救援時，他們還好意思拿着“合同”來要錢，而且是躲在“薪酬顧問”的背後。這種品德還值得託付嗎？當華爾街都是這樣的人的話，這個行業還有未來嗎？這是一個值得深思的問題。
說到“合同”，我們應該要問：誰與誰訂的合同？在這個過程中誰代表股東的利益？這又是美國經濟體制的一個大問題：機構投資者的失職和普通股民的無力。企業的最高權力機構是董事會，通常由大股東和行內專家組成。目前，企業的大股東通常都是機構投資者如退休基金，公共基金等。他們運作的目的是通過投資交易賺錢，而不是把某一個企業辦好。他們感興趣的是預測企業的價值而不是提高企業的價值。所以，董事會的實際掌權者就是企業的首席執行官（CEO）和他的同行（也是其他企業的高管）了。我們知道，協調高管與企業之間的利害關係本來是董事會的重要工作。而如今，董事會和高管成了一家，而真正的股東就被晾在一邊了。所以，是誰與誰訂的合同？可以說是CEO的左手和右手訂的合同。如何在企業管理中體現股東利益，行使股東權力，這也是一個亟待解決的問題。這次“獎金門”中我們根本聽不到那些“大股東”的聲音，就反映了這個問題的嚴重性。
本來，如何確定高層管理人員的報酬是企業管理中的一個專業問題。但是現在，華爾街的獎金成為了一個政治話題。這是相當不幸的，因為華盛頓的政客們沒有足夠的專業知識和信息來解決這個問題，很可能越搞越糟，後患無窮。這個惡果不幸還是要你我來承擔。但是我們不要忘記惡因是什麼。這些惡因不除，即使經濟危機過去了，“獎金門”或其他的“門”還是會把美國企業的活力和競爭力消耗殆盡。
【注】關於AIG時間中反映出的高級管理薪酬問題，《紐約時報》的這篇文章說得比較全面，清楚。http://www.nytimes.com/2009/03/18/business/economy/18leonhardt.html?_r=1&hp
【注】有一種為獎金的辯護說法：涉及獎金問題的很多人，他們與金融危機的造成並沒有直接關係，不應該受到株連。我認為這種說法很弱。因為他們的獎金與不受他們控制的企業表現掛鈎，這是沒有辦法避免的事。在企業表現好的時候，他們因為別人的功勞而得到獎金。當企業倒霉的時候，他們也因為別人的過錯而倒霉，這也是公平的。
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文章評論 |
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作者：歐陽峰 |
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留言時間：2009-10-26 18:34:55 |
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昭君：
這幾天忙壞了，在導讀上看到了你的文章卻沒能進去讀。剛去拜讀了，留了個評論。這個問題太大了，可能要假以時日我才能深入了解。 |
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作者：昭君 |
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留言時間：2009-10-25 11:13:14 |
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嘿，前天剛貼了一篇有關銀行高管薪酬的文章，與你探討。
http://blog.creaders.net/dreamweaver/user_blog_diary.php?did=49448 |
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