人民币能变成一飞冲天的金凤凰吗？

作者: 何冰

最近几日连连出现一些国家与中国签订使用人民币结算的贸易协议的消息，一时间似乎人民币即将与美元在国际货币领域平分秋色的日子即将到来，西方人惊呼美元储备地位的下降，一些大陆“粉红”开始畅想人民币成为国际化的金凤凰之后四处国际旅游的快感。

其实，这一切都是雾里看花。只有一种说法是准确的，这就是美国的国际储备货币地位的确会有所下降，将表现在美元在与中共签协议的国家的储备中让一部分位置给黄金、很小部分让给人民币。

但是这一系列眼花缭乱的动作并不证明两件事：第一件是美元的储备货币地位被取代；第二件是人民币成为可以与美元相比较的国际储备货币。美元将依然是最主要的国际储备货币，人民币完全不可以与之相提并论。为什么呢？

首先，我们看看美元作为国际储备货币具备哪些独一无二的特点。

第一，美元自由兑换。任何人持有的任意数目的美元可以在世界上几乎任何国家换取当地货币；因此国际上也就几乎没有任何一个国家拒绝接受美元作为任何形式的收入；

第二、美元不仅仅存在于美国境内，而且大量存在于美国国境之外；不仅大大存在于外国中央银行的储备账户上，业大量存在于美国境外的外国金融机构、其它机构和个人的手上。例如在香港，人们自由拥有自己名下的在银行开立的港币账户和美元账户；

第三，美元是迄今为止世界上最强避险货币。当人们因为天灾人祸出现恐慌、担心自己的财富的安全的时候，大量选择把本币换成美元、购买美国证券来避免本国货币贬值的风险。

美国大量发行的国债，就是世界各国投资者避险时购买的主要金融产品。例如，今年三月从美国产生的银行业危机，蔓延到欧洲，先是发生了瑞士信贷的挤兑与股票抛售潮，导致瑞士政府强制瑞士银行收购瑞士信贷；继而出现德意志银行的股票抛售潮。

当德意志银行被抛售之际，美元立刻开始大涨。这是因为人们在银行业可能出现连锁倒闭潮的恐慌之下，纷纷购买美元资产避险。

银行业危机发端于美国，美元的避险地位却毫发无损。这是因为世界上没有第二个国家的货币受到如此长时间的稳定不变的追捧。

为什么具备如此独特性质的美元的国际储备地位下降？

美元的国际储备地位是在二战后奠定的。即便在六、七十年代美国在去金本位的过程中有失信之处，美元地位也丝毫没有受到影响。但是随着美国的经济政策日益脱离传统的货币价值观念，历届美国政府为了解决经济衰退轮番执行减息、加息以及量化宽松与紧缩的政策，多年来这一个又一个的周期不仅伤害了自己的经济，也伤及其它国家的经济。

打个比方，一个有机生命体如果先曝晒、然后冰冻，如是几次，这个生命体一定伤痕累累。这就造成了欧盟国家建立起统一货币以抵消美元带来的负面影响，于是有了欧元的产生；也造成了其它国家减少美元的储备，将自己的外汇储备多元化。

在欧元诞生的1999年，美元占世界国际储备的71%，今天只剩下了59%。如果不看历史，59%这个比例依然标示重要储备地位。

目前这几个国家采用人民币结算，是出于对美国制裁俄罗斯、冻结并没收俄罗斯的美元资产的不满。其中一些国家都担心此举降临自己身上。但是世界上大多数国家也许并不担心这个问题，因此美元的国际储备地位将会继续保持世界第一。

上周发生的一系列关于人民币作为结算货币或成为某个国家的储备货币的新闻，我相信不会影响到美元的避险天堂的属性。银行业危机和大国冲突的幽灵还在游荡，我们很可能将会看到在这两个大问题中的任何一个发生后，美元汇价即刻飙升。

人民币即便在签了那些双边或多边协议以后，也不具备上述特点。目前的人民币是什么情况呢？大约三点可以概括人民币的状态：

第一、人民币本身依然处于外汇管制中，极度不自由。执行了数年的每个中国人可以兑换五万美元的规定，有些地区还在执行，有些地区已经变味了，变得很不方便。

管制不会因为人民币被更多使用于国际结算改变。因为人民币的购买力大大低于现在的美元对人民币汇价，一旦实现自由兑换，人民币必然大幅度贬值。

读者们都知道美国政府认为中国是汇率操纵国，人为地压低自己的汇价以便刺激出口，那为什么我认为人民币实际上是高估了而不是低估了呢？

美国这么认定是因为中共对出口采取退税制度造成的。在退税制度下，中国的出口商可以以不盈利甚至亏损的价格倾销到外国，但是从中共政府那里领到17%的退税。也就是说中国出口商赚的是退税。

当然这样的政策实际效果就是压低了人民币价值来到国外市场上低价竞争。所以美国认定中共是汇率操纵国并不否定人民币价值高估的事实。现在中共死死维护的这个汇价也只能呆在“保育室”里。

第二、能够自由兑换的人民币是境外的这部分，称为离岸人民币。香港是离岸人民币的最大市场。这个制度设计沿袭了中共解决问题的一贯作风：双轨制+歧视/优待。歧视的是境内的中国人，优待的是境外的外国人。这种体制下的人民币自然就只能起到贸易的作用，起不到金融的作用，不可能出现真正的国际储备货币的美元给世界提供的大规模的金融工具及市场。

无论在岸还是离岸人民币，现在不会出现美元形式的开放给世界的金融工具与市场，以后也大概率不会。因为中共的经济体制非常僵化，不可能像美国政府承受美元带来的波动那样承受国际化的人民币带来的波动。

在1998年索罗斯攻击港币期间，中国人大呼万幸自己拥有封闭的外汇制度，因此而免受泰铢和港币因为自由货币制度而受到的攻击。

当然二十几年过去后的今天，中共拥有的外汇和黄金储备已经增加了，但是其体制的本质依然没有改变，完全不可能与自由货币制度对接，只能继续呆在一个“保育室”里起到一个封闭体制内的货币的作用。

其离岸人民币的规模很难找到一个机制来发展出大规模的金融市场。

第三、人民币结算本质上可能只是参与一些资源互补国家之间的“易货贸易”。目前与中共签订人民币结算协议的国家，与中共之间是资源互补的关系。

在巴西、俄罗斯、沙特、南非与中共之间，基本上是这四个国家向中国输出石油、矿石、农作物等等，同时都可以向中共购买工业品。如果它们不需要从中国进口工业品，持有人民币的意义不大。例如俄罗斯只需要向中国购买工业品、向南非购买部分黄金之外，它基本上不需要向其它三国购买农产品和矿产。所以俄罗斯持有的人民币如果超过了进口中国工业品的需要量，超过的这个部分其实不会很有价值。

这个圈子之外的其它国家未必愿意像接受美元那样接受人民币。在人民币保持低利率的情况下，持有人民币很不划算。中共也是这样，它手中的其它四国的货币，如果超过了它需要用来采购能源、农产品和矿产品的金额，也没有意义，因为这几个国家的经济都存在着各自的缺陷。

第四、中共作为这几个国家中的最大经济体，它本身是不稳定因素。最近几年的极端政策，包括病毒“清零”政策和一系列的行业政策，不仅戕害中国经济，而且累及贸易伙伴。

现在西方因为自身问题，寄希望于中国经济复苏带动西方。但是中共统治集团不仅在政治上走向极左，而且在人员构成上甚至失去了过去所部分具备的专业管理和行政管理能力，外行领导内行的程度回归到改开之前。

而这个新组成的统治集团却面临其经济体制和社会体制不断被自己破坏后的千疮百孔，其治一经损一经和自我破坏的痼疾几乎一定会在不久之后卷土重来。这样的政权控制的货币最终无法稳定。而财富最怕动荡与风险，“金砖”最终恐怕也只是徒有虚名。

综上所述，美元的国际储备货币地位在此之前已经在削弱之中，表现在于占国际储备的份额下降；但是依然没有第二个国际储备货币能够与美元相提并论。人民币在中共统治下作为储备货币没什么前途。

说到底，资源互补的国家之间，完全可以不用货币结算，只进行易货贸易。人民币和其它几个国家的货币很可能主要起记账单位的作用。