问题不大，麻烦的是马上要退休而钱全在股市里的那些人。

常言道：上去的会跌下来，摔下来的总会慢慢爬上去的。时间是最好的良药。

但愿美国股市能渡过难关。

美国股市，比中国股市靠谱。美国股市有杠杆作用（比如保证金）。

中国股市的杠杆化作用，这几年都被去杠杆去的差不多没了。

是的，现在最重要的还是疫情。美国各地不同形式封闭城市区域，只是时间的问题。

不过，对靠401k退休的人们，股市也是一件大事。

都到这份上了，还惦记那点股票？现在疫情面临失控的边缘。老唐要是识相，要采取一切必要手段坚决控制疫情(没别的选择，只能按中国办法做，承认不承认无所谓)，他的选举连任才有救，股市他已经保不住了。股市泡沫太大了，早晚爆，疫情只不过是压断骆驼脊梁的最后一根稻草。

真正的硬着陆啊！也好，当尘埃落定后，徐徐收拾金瓯一片。

老唐一直逼着鲍威尔降息。真正的外行领导内行。

欧盟现在看明白了，这次没有跟进。但英国跟进了。

今天巴西股市两次熔断。全球近十个国家股市熔断。

明天亚洲股市，估计是哀鸿遍野。

该来的总是要来的，泡泡吹的再大还是有捅破的时候。而政府的行政干预、总统的忽悠，就像战风车的唐吉柯德一样。

今天开盘仅五分钟，股市出现再次熔断。

这个老唐，把美国股市泡沫吹得太大了。

还有，下探时投资与反弹10%投资，之间的时间差平均为1年左右。一年的股票dividend约为3-5%，而前面提到甲乙二人的例子显示，股价差别在17.5% (1-66/80 = 0.175)。相比之下，反弹10%时投资比下探投资的回报率高12.5-15.5%左右。用同样的钱买到更多的股票，何乐不为呢。

“至于选什么时机进场，我已经说过，除了抓到最底部的价格（近30年中仅抓到过一次，第一天买下一个股票，第二天就被兼并而大涨；但这实在很难遇到），剩下就是下跌与才开始上涨时的2个机会。”

俺从不探底。前面提到，股市从底爬回崩盘时的高度要好几年。以1987年的熊市为例（那是本人经历的第一个熊市），股市在1989年10月左右回到崩盘前的水平。从1988年夏到当年年底，股市反弹趋势相当明显，可以进场。即便在1989年初入场，也是一路上扬。

之后的两个熊市，反弹趋势基本相似。所以不必刻意探底，等股市settle后上扬10%左右，总是稳赚不赔，还不必担惊受怕。

大部分人都是做长线，只不过方法不一，追加投资量大小也不同。正因为如此，何时入场还是有讲究的。前面曾举一例，甲乙二人投资入场时间不同，回报可能差15%，就是这个意思。

俺在美国股市混了大30年，现在仍在学习，不敢说玩懂了，只能保证将来退休后25年的年收入比现在工作时的收入加上通货膨胀略高一些罢了。

【如果此时以相当数量现金进场，就可能被套牢。】

我前面对牧人已经说过，买股票，不要怕套牢。

做长线，只要买的标的（股票或股票基金）不消失，总有所谓解套的时候：因为上市企业的所有员工从上到下都想把自己的企业弄好，不会想弄坏。

如果连套牢这点都怕，那就去买固定收益的银行定存或债券。

这里的问题，是人们的投资心理问题，不是什么现金为王还是垃圾的问题。

况且，还可以用分次买进（dollar average）方法买进吧？

谁知道哪天股市是涨还是跌？

我的现金都是从股利上来的，每年大概也有那么4-5%左右。

有时看看某个股票涨得太过分了，就卖掉换一个。

现在觉得这样换股票太麻烦：选股、进出的价位、税务，等等，不如买EFT省心多了。

至于选什么时机进场，我已经说过，除了抓到最底部的价格（近30年中仅抓到过一次，第一天买下一个股票，第二天就被兼并而大涨；但这实在很难遇到），剩下就是下跌与才开始上涨时的2个机会。很显然，下跌时买入比较容易，价格也容易掌握。

况且早日买进，如有股利还能多拿一些股利呢。

这些经验，是从书里看来的，然后经过自己实践后验证的。

我也有几只股票，buy-and-hold，涨了5-10倍都不止。但我仍要预备相当数量的现金，准备在股市下跌时追加。这些追加量比起那几只股票的总量在5-10%，所以就必须选择更佳时机入场。但这个时机不是现在。

因为你此时的新投资量可能只是总量的5%或更少，而你的前期投资已经赚了，不在乎新投资小量的涨落。

对别人不同投资方式而言，如果此时以相当数量现金进场，就可能被套牢。这一点不讲清楚，就是misleading。

【买dividend股票，然后采取buy-and-hold的策略。分到的dividend积累起来等股市下行时追加。对吗？】

对！

【“现在是买入的好时机”是misleading】

不明白为什么这个说法是misleading。“低买高卖”这个理念总是对的吧？

至于平时放一些现金使用【无论是日常应用还是紧急时用】，就说那是trash,那只能说是强词夺理。

你的投资的目的是什么？不是为了保值增值吗？保值增值的目的，不也是最后把钱拿来用吗？总不是为了把钱存在那儿放着看的吧？

你的投资理念基本是如下：

买dividend股票，然后采取buy-and-hold的策略。分到的dividend积累起来等股市下行时追加。对吗？

所以，你在此时买股票其实是少量的追加而已。“现在是买入的好时机”是misleading ,应该特别解释清楚。

这种方法适合一部分人，但有下面两个问题。

（1）你平时应该有一定其他现金来源，来满足生活需求。这一部分现金必须算入总净资产内。所以你仍面临低利息的trash问题。

（2）假如你在股市低迷时需要用相当数量的钱，如购房买车应付危机等，此时的钱从哪里来？如果卖股票会亏。如果事先留有一些钱，则你也面临低利息的trash困扰。

【现在是买入的好时机】

时机好不好，都是相对而言的。

有人看好，有人看不好，才会有买有卖；否则股市就不会那么热闹了。

另外，ETF与以前的共同基金没有什么太大的不同，更是要放长线：10年、20年那样长。

在投资行业，现金的作用主要不是赚利息，而是作为allocation 和风险管理的载体。这是投资的基本原理之一，适用于大中小投资者。

还是那句话，这东西仁者见仁......

如果你之前不说现在是买入的好时机我也不会跟帖。

“【看来您在股市打混的日子不怎么长啊】

是不太长，从1993年算起，大概不到30年吧。”

没关系，大家各自修炼，各自靠悟性。一般要经历过三四个熊市后才能成熟起来。还是祝你投资顺利。

【这东西叫套牢】

这要看你的买股票的钱是什么样的钱了。

人们一直在说，投资的钱，要是闲钱；不能像“驴打滚”那样，准备在糖粉里滚一下，沾一点好处就跑出来。

那叫炒股，不是投资。

而炒股，香港人有话：赚就赚一粒糖，蚀就蚀一家厂。是赚不到什么钱的。

所以，股票就只能做长线才能赚些钱。

如果所谓“套牢”，只是说是“买价比市场价高”，那有什么要紧？有钱就低价时再买些，无钱就坐着，或定时拿股利，或看着股市涨涨跌跌看着玩就是了。

何必那么揪心揪肺呢？如是那样，还不如把钱放入银行里，让银行贷款给别人买房买车，做一个无名英雄也不错；至少银行多多少少还会给些利息吧？

【warren buffett管理的公司大量的现金也是垃圾？】

他是大公司，他的钱是要买大部分的甚至整个的企业。

所谓：量变引起质变。与我们这样的小户不是一回事。

【看来您在股市打混的日子不怎么长啊】

是不太长，从1993年算起，大概不到30年吧。

现金在手，等于废纸一张，不会下小崽子。

而股票在手，那不是一张涂写彩号的彩票纸，而是买到了一部分企业。多少而已。

企业会增值，股票也会就会增值。

看不懂什么叫“子弹打光了”。

股票在手，那不就是子弹啊？

股价只是体现企业的市场价值。有时估得太高，有时估得太低，如此而已，岂有他哉？

买低卖高，是小孩子都懂的常识。

低价大家都甩货时不买，要等大家一起都买时去抢，那能买到好价钱吗？

低价有三段时间：股市跌时，股市跌到底部时，以及股市刚开始上涨时。

能抓到“底部”的价钱，当然最好，但是做到的人太少。

所以就剩下其余两段时间了：下跌与上升阶段。

“假如你在股市下滑一半时，子弹都打光了，将如何自处？莫不如等股市见底明显反弹后（+10%）再下手。”此话解释如下。

甲乙二人投资，留有相同比例现金以防熊市。

甲在股市下跌20%时将所有预备现金投入股市。未曾想股市继续下跌，最后总共下跌40%。

乙则等到股市跌停板、反弹了10%后才将预报现金投入股市。

假设股市崩盘之际的股票指数为100。甲在股指为80时加入新的投资，而乙是在股指为66时加入新投资。

“本次牛市时间太长（超过十年），所以前年我换成了高分红的XLF 和 VYM，去年八月又换成了GSY 和 VCSH。

我计算退休金差不多够了，如果赶上下一个牛市就富裕些、赶不上下一个牛市问题也不大。”

也是一个不错的投资策略。其实赚钱的方式有多种，只要适合自己就好。

“股市下滑一半时，子弹都打光了”：这东西叫套牢，呵呵

长期来说，你说的原则上是对的。

我也没有timing market的本事，所以大部分时间是buy and hold；不过定期review and rotate。

本次牛市时间太长（超过十年），所以前年我换成了高分红的XLF 和 VYM，去年八月又换成了GSY 和 VCSH。

我计算退休金差不多够了，如果赶上下一个牛市就富裕些、赶不上下一个牛市问题也不大。

“怕“接掉下来的刀子”？一是这种刀子并不会伤手，二是等股市上涨【谁也不知道股市何时回盘】时再买，大家都抢进，就不一定能买到好价钱啦！”

看来您在股市打混的日子不怎么长啊，也是一种下行海底捞的心态。股市崩盘下行一般较快，时间在几个月到一年左右；股市崩盘后爬回崩盘时的高度则较慢耗时较长，从三五年七八年十几年都有。

假如你在股市下滑一半时，子弹都打光了，将如何自处？莫不如等股市见底明显反弹后（+10%）再下手。

我的看法恰恰相反，现在cash is king!

这东西仁者见仁......

“呵呵，现在是cash is trash。”

您的意思，warren buffett管理的公司大量的现金也是垃圾？