且说GM 刚一进入破产程序，就接到了从大洋彼岸伸出的橄榄枝：来自中国四川的腾中重型机械公司表示有意购买悍马。腾中重型是何许人也？原来是一家主要经营重型机械，桥梁设备和石油工业品的民营企业。难怪连见多识广的花儿街众分析师们都闻所未闻呢。虽然目前具体的条件外人尚不得而知(有谣传说腾中愿意出资一亿美元)，但至少知道腾中承诺如果买下悍马，将保持其在美国的运营，公司仍将由美国管理人员经营，工厂也不会被搬到中国去。此消息一出，众说纷纭，大部分分析者不看好这个deal，认为不可能成交(目前已经有传言说此提案受到中国有关部门的质疑)。也有不少人认为即便腾中真的买下悍马，也只能是买椟还珠，得不到什么实际的好处。

说起来，中资企业在国际市场购买外国公司，已经不是什么新鲜事。近年来中资企业在美国的收购势头越来越强，最知名的大约要算四年前联想并购 IBM 的硬件业务了。当年联想以总价17亿美元的代价(其中5亿来自联想继承的IBM 债务)购得在全世界计算机硬件市场占有25% +的IBM 硬件部门82% 的控制权(并购后IBM 仍然占有新公司18。9% 的股份)。加上联想本身的市场占有额，合并后的公司意在成为全球第三大电脑巨头。并购前的联想是全球第九大电脑硬件供应商，合并后的公司 预计将获得120 亿美元的年销售额。合并后的公司总部设在纽约，将拥有原IBM 的员工约一万人，以及联想的九千员工。从这些数据看，虽然联想购买IBM 硬件部门是“小鱼吃大鱼”，但这个小鱼至少还是有相当规模和市场份额的。合并两年后，联想 的全球硬件业务进步稳健，2006年的年销售额达到了140 亿美元，基本上实现了合并时年增长7-8% 的目标。从公司的经营来看，虽然刚开始时由于企业合并后一些必要的改变多有微词，但由于联想努力保持IBM 原有的运作方式，基本上实现了平稳的过渡。直到现在，还有不少美国人根本不知道IBM 的硬件早已“花落别家”了呢。这个中资企业在全球最大的并购案，基本上可以说是成功的。

反观腾中，出手欲购悍马，似乎就不只是底气不足了。这是一个民营公司(不在深圳和上海交易所上市，因此不需要按照政监会的要求发布业绩报告)，我们因此无从得知它的具体情况。它到底资产几多，业绩如何，都是“内部信息”。好奇的人们只能从它的网站和其他公开信息来源略知一点该公司的概况。这家公司于2005 年通过一系列的公司合并而成立，主要经营重型机械，石油工业用的设备，以及桥梁建筑用品。共有员工4800名，人员规模和位于湖南的长风汽车公司差不多。再看购买的对象悍马，本身也是GM 十年前从专门生产军用车的AM General 公司买过来的， 是一个全球闻名的品牌。由于车型彪悍另类，很得一些喜欢标新立异的有钱人青睐；再加上前几年有不少名人购买并代言此车(比如加州州长阿诺)，悍马一度成为一些人心目中前卫和身份的象征。但近年来油价居高不下，耗油巨大的悍马自然也就变得门前冷落，以至于去年的销量比2007 年减少一半，只售出两万七千多台(GM 各种汽车去年全年的总销售量将近三百万辆，也就是说悍马只占有GM 车辆总销量的1% 不到)。如果把售价考虑进去(悍马平均售价在$36，000 到 $45，000 之间)，那么2008 年这个品牌的总销售额大约在十亿美元($1 billion),占GM全年销售额($146 billion) 的0.6%。由于悍马只是GM 家庭中的一个品牌，它到底值多少钱很难准确计算，但一般可以根据它在公司总销售额的比例来大致估计一个价值。那么，按照GM在NYSE 交易的最后一天的股价计算，该公司的总市值大约是$450 million (当然GM 认为这个市值不能反映其真实的价值，并预计新的GM 组建以后的市值应该在 $2.5 billion左右)。假设品牌的价值和其产品在公司销售额的份额成正比(这是一个很粗略的假设)，那么悍马这个品牌的价值应该在四百五十万到两千五百万之间，比传闻中的一亿美元购价要低的多。

也许有人会说，腾中可以保留悍马的原班人马啊，这样不就可以像联想购买IBM 那样取得成功了吗？也许，但联想毕竟是一个具有国际市场竞争经验的计算机制造商，在产品结构和经营理念方面，和IBM 都不会有太大的差距；从这个角度讲，如果是上海一汽或者东风汽车等公司出手收购悍马，成功率会大得多。即便这样，也要对付不同文化，不同管理体系带来的挑战。就连几年前连克莱斯勒和奔驰两大巨头之间看起来“完美无缺”的合并，都因为种种内部体系的不同而最后不得不“土崩瓦解”。跨国并购对购买者的挑战是不可小看的。

当然，如果腾中干脆把悍马搬到中国去，也许就事情又两样了。崇尚品牌，喜欢跟风攀比的中国富豪们，说不定会使悍马成为中国销量最高的品牌呢。到那时候，腾中可就是花小钱占了大便宜了。不过现在说这些还为时尚早，说不定这一切都只是为了一个民营公司为了打知名度的作秀也未可知呢。