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漫谈监督机制-- 从“拯救迪斯尼”说起 (上) 2010-12-09 17:49:00
最近万维的几篇热门文章, 都从不同角度涉及到“监督机制”这个概念 --比如白凡关于工会的系列,就提到美国的行业工会因为缺乏合理有效的监督机制,而从最初的代表劳工利益与资方抗衡的力量,演变为今天的腐败滥权的“蛀虫”这一现象;而欧阳峰在关于“维基泄密”的分析中,也引发了媒体作为必要的监督体制,在新的信息时代所面临的挑战和疑问。那么,什么是合理有效的监督机制呢?它应该如何产生,又应该如何对监督的对象进行 monitoring 呢?这是一个涉及面很广泛的话题, 因为它涉及到个人,公司,行业,以及政府等各种层面。正好,上周在上“公司治理”这个章节时,讨论了一些相关的案例,这里就从我比较熟悉的公司层面说起,谈一谈这个有意思的话题吧。

公司内部监督机制 --当董事会成为“橡皮图章”

公司治理(corporate governance) 这个话题在最近几年得到社会各界较高的重视,主要原因当然是前几年那些此起彼伏的各类丑闻,包括安然,安得森咨询公司,以及MCI 电讯等等这些所谓high profile scandals. 尽管这些丑闻的内容五花八门, 内部外部原因也各有不同,但造成这些丑闻的一个共同因素,就是公司监督机制的缺乏。而董事会(Board of Directors),正是最重要的内部监督机制。

美国的私营上市企业大都有一个由12-18名董事(均值为15)为股东代表的董事会, 负责监督重要的公司决策。他们对公司的重大决定,比如CEO 以及一些VP 的任命和报酬水平,公司业务开发和改变,与其他公司的合并及并购等会进行投票支持或者否决。因此BOD从原则上说是公司的最高决策机构(当然他们不参与具体的day to day operations,后者是管理阶层的职责)。在公司的管理人员之上设立这个监督机构,主要原因当然是为了保证投资人(股东)的利益在公司的各种决策中得到保护。资本社会的私营企业,由于股权分散,投资人("principal")对公司的经营和决策没有足够的了解和监督权,使得管理人员("agent")有可能利用“信息不对称”(information asymmetry) 这个对自己有利的条件来谋取私利。比如,尽管大规模的兼并对购买公司的股价常常有极大的负面影响,但许多管理者仍然对此乐此不疲  -- 一个重要的原因就是因为公司规模增加后,会增加管理层的权力和薪酬水平。在这样的情况下,就产生了管理者和投资者利益不统一的“代理人问题” (管理人员在这里被看作投资人的代理)。如果代理人问题不得到适当控制,就会产生投资人权益受损的后果, 因此必须加以重视。而各种公司治理手段,就是使代理人问题得到一定的控制的办法。”

那么,什么样的董事会才是最能有效地代表投资人来行使这个监督作用的呢?一般说来,一个好的董事会要满足三个条件: 1)BOD 成员真正代表投资人(也就是说他们本身就是投资人,因此他们的利益和一般投资人的利益密切相关); 2) BOD 成员相对独立于公司高管人员;3) BOD 成员积极参与重大决策的评估和监督; 这三个条件照理说不难达到,但仍然有不少大公司的董事会,在这几个方面都非常欠缺; 每年,“Business Week”杂志都会发表一个“最好和最差董事会”的名单,名列“最差董事会”的“光荣榜”的BOD,往往都是在这几个方面差强人意的。其中最有名的,可能要算是迪斯尼公司的董事会了。

说起迪斯尼公司,大家应该都很熟悉了。这个拥有90 年历史的娱乐公司,在动画片,电影制作,情景公园等家庭娱乐市场有着强大的竞争力;90 年代以来更是大力发展度假村,网络服务(go.com),体育事业(该公司是Anaheim Angel 棒球队和 “鸭子”冰球队的拥有者),和电视台运营(ABC 就是迪斯尼旗下的)。这些雄心勃勃的扩张策略大多是在前CEO 麦克--爱斯纳手下推出的。有这样业务发展和绩效,它的董事会怎么却会好几年荣登“最差董事会”光荣榜呢?让我们先来看看迪斯尼董事会的成员都是些谁吧:

Michael Eisner 在1989-2004 期间担任迪斯尼总裁兼董事会主席;在此期间,迪斯尼的董事会成员大多数都是和爱斯纳有着各种各样私人关系的人。比如Reveta Bowers 就是他的孩子曾经上的私立学校的校长(owns zero share in 1996);  Irwin Russell (owns 4000 shares) 是爱斯纳的私人律师;; 建筑设计师 Robert Stern owns 260 shares in 1996),为迪斯尼设计了不少度假村,同时也是爱斯纳私人住宅的设计者;Leo ODonnovan (zero share), 乔治城大学的校长,在加入董事会之前,该校接到爱斯纳的总额一百万的私人捐款 ; 还有前参议员George Mitchell (owns 500 shares),在任董事会成员期间为迪斯尼为其做过咨询工作; 以及电影明星 Sidney Poitier (zero share)....由于整个BOD 充斥着爱斯纳的“亲朋好友” (and the "conflict of interest" they brought with them),该董事会被戏称为“爱斯纳私人俱乐部”,虽然尖刻,但也不无道理。但最让人难以理解的是,不少董事会成员,根本不是迪斯尼的股份拥有者!他们被邀请到董事会担任成员,完全是因为他们的身份,地位,以及和CEO 的个人交情,并不是因为他们能够代表广大迪斯尼投资人这一个原因。

因此,这样的董事会“堕落”为CEO 的“橡皮图章”,就是可以预料的事情了。在1995 年到2000 年五年中,爱斯纳做了很多让多数投资人不满的决策,但董事会却睁只眼闭只眼,没有起到任何有效的监督作用。比如,爱斯纳在前任财务总裁(CFO)辞职离开之后,拒绝让内部候选人Jeff Katzenberg 接任, 以致后者负气离开迪斯尼, 和Steven Stielberg 和David Geffen 成立了“梦工厂”制作所, 成为迪斯尼的强大竞争对手;他还对迪斯尼提出起诉, 要求获得他在该公司期间负责制作的影片的相应收入, 最后这个诉讼以迪斯尼庭外赔偿$280 M 告终。之后,爱斯纳挖来万豪酒店集团的高管Steven Bollenbach任CFO, 后者说服爱斯纳, 花$19 B 巨资买下“美国电视公司”(这个兼并决策后来被证实并未给迪斯尼带来预期的价值)。同月,爱斯纳请来和他私交很深的朋友 Michael Ovitz 来任董事会主席。Ovitz 加入迪斯尼的条件是高达一百万的年薪,和一千万的奖金,以及立刻生效,不需要任何“vesting period",价值一亿的股票期权(options)。有意思的是,这些决定都是爱斯纳和对方定好之后,才“通知”董事会的有关小组,后者举手同意,走过场了事。

有读者可能要问,So what? 董事会既然同意了高薪聘请这些管理人员,那是“愿打愿挨”,只要他们为公司做出足够的贡献,外人有什么可说的?但问题是,在这样的前提下请来的管理人员,往往不会在位上做出什么贡献;反而,他们往往将这种 “generous offers”当作今后的跳板,从别处获取更高的报酬。上面提到的两位被爱斯纳高薪聘请的CFO 和  President, 就在加入迪斯尼一年之内相继离开公司,前者跳槽到希尔顿,后者离开的时候,获得总额$39 M 的“离职金”(severance pay),以及总价值为一亿美元的三百万股迪斯尼股票权! 终于在董事会内部和投资人中引起了反弹,迪斯尼创始人Walt Disney 的侄子 Roy 愤然退出董事会,并发起了规模宏大的“拯救迪斯尼”活动--最终,在2004 年三月的股东大会上, 45% 的投票股东对爱斯纳投了“不信任”票。这场投资人的“草根暴动”以爱斯纳离开迪斯尼了结。

虽然爱斯纳最后面对投资人的“暴动”不得不离开迪斯尼,但他在任期间可谓收获甚丰!在迪斯尼期间,爱斯纳一直获得每年$750K+ 的高薪(base salary),以及动辄几百万的年奖金,和 stock options 。如果这样的高薪和公司的绩效直接挂钩,当然也无可厚非;但问题是,1994 - 2004 期间(也就是迪斯尼大幅度扩展其业务范围的阶段, 从而导致公司业务过于分散,绩效下降,最终不得不削减业务范围--这是后话),虽然迪斯尼的股价大幅度下跌(跌幅大大高于同期S&P 500 的幅度 - see graph below),爱斯纳仍然获得了25% 的涨薪; 总报酬在2000 年达到顶峰,总值$50 M! 而这一年,正是该公司股价急转直下走下坡路的转折点! 虽然我们并不能从这两者的相关关系而得出任何关于因果关系的确认(比如,我们一方面可以说正是因为公司经营出了问题,董事会才希望用超过平时的高报酬留住爱斯纳, 并激励他“力挽狂澜”;另一方面也可以假设,正是因为爱斯纳“一人说了算”的行事风格在此达到顶峰,董事会对他的决策失去任何有意义的监督和控制,才导致迪斯尼后来的绩效大幅下降,这两个competing arguments 都是有可能的); 但有一点是肯定的,那就是这种CEO 报酬和公司绩效脱钩的情况,在美国大公司中并不少见, 从一个侧面反映了董事会橡皮图章的“功能”。






当然,尽管有这样那样的问题,总体来说迪斯尼仍然不失为一个成功的公司;在爱斯纳离开之后,迪斯尼和很多其他美国大公司一样, 加强了董事会的独立性和shareholder activism, 在公司内部治理上有了很大的提高(现在的董事会成员包括苹果电脑的总裁乔布斯,和ABC 总监,娱乐界女强人 Ann Sweeney) 。而其他的一些公司,就不那么“幸运”了。由于缺乏有效的内部外部监督机制而导致管理阶层滥用职权,为所欲为,最终导致公司倒闭,投资人血本无归的例子,并不少见,而安然公司恐怕是一个特例。下面一节中,我将用安然作为例子,来讨论一下外部监督机制缺乏所带来的公司治理问题。


谢谢关注!

(文中数据来自 “Saving Disney ” , Harvard Business School Publishing.)


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作者:昭君 留言时间:2010-12-11 06:10:20
雨露滋润:

欢迎来访! 看到你刚贴的明星签名照了,要是有当年和你的合影就更有价值了,呵呵。

你说的这个现象,在企业界很常见,有个别名叫做“金色降落伞”,也就是说,高级管理人员(一般是CEO或者VP 级别的),即便因故在合同期满之前离开公司,也可以获得事先说好的离职报酬。这在其他国家是不多见的,也从另外一个方面鼓励了高管们在竞争者之间频繁跳槽,比如文中提到的迪斯尼高薪聘请来的CFO 和 President, 都只待了一年就走了,非但没有任何 ,反而收获满满。这对于广大投资人来讲,绝对不是什么好事。但正如上面西岸指出的那样,很多时候董事会对这种“明星经理人”的价值过于高估,为了把他们拴住,给予各种慷慨的报酬,效果恐怕是适得其反. To me, it's also counter intuitive - if you want to keep them on board, why would you agree to reward their decision to leave with such generous severance package? This, from another angel, illustrates the unbalanced bargaining power these executives have garnered for themselves against the board and the shareholders.
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作者:雨露滋润 留言时间:2010-12-10 20:42:34
昭君,

这个题目有点专业,不过, 我从中受益不浅啊!
原来我所待的一个大学的医学院的放射治疗分院,不仅不赚钱,反而亏本 (是全美唯一不赚钱的院。听说让院长走人时,还是要给高额的离职金,只是因为当初雇他来时,答应好了的。真是不理解。
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作者:昭君 留言时间:2010-12-10 20:18:37
西岸:
谢谢评论。
你提到的几点,有些有关系,有些恐怕不尽然。比如你说“董事会成员也是受雇打工的”,但重要的是看他/她 是给谁打工的-- 如果是受雇为大股东做代理在董事会“打工”的话,那么理论上应该是“受人之托,忠人之事”,因为自己是否有效地代表了自己“雇主”的利益,是和受雇人的直接利益有关的( job security, compensation, 等等)。当然,如果他们所代表的大股东根本不在乎自己的代理人是否“忠于职守”,那就是另外
一回事了。说到底,还是要看股东到底有多少 incentives来监督公司管理层的决策,而这,又回到股权分散这个造成监督不利的根本原因上面来了。而这是美国的资本结构所决定的,在其他的资本主义国家可能并非如此,比如日本,德国,但银行和其他公司(比如 business group 中的成员)相互持股,也造成了决策过份保守的客观问题。对这个institutional level的原因,我在“美国CEO 薪酬为何居高不下-- 从公司治理看成因”中有详细分析。

至于说大公司的CEO 到底是能力更重要,还是名声更重要,这个恐怕是管理界的“百万美元课题”吧。的确,许多大公司的高管,已经成为所谓的“明星CEO”,他们的主要作用是所谓的 figure head,对实际的决策和公司的走向也许并没有太大的作用(这也是许多人认为高管不 他们的天价高薪的原因之一)。但从另外一方面来讲,像 这样的CEO,恐怕一宣布离开苹果,公司股价就会应声而降,所以也很难低估他们的作用(即便只是PR 层面的作用)。那么董事会愿意花大价钱,keep them on board, 也是可以理解的。但问题是,如果公司明显地出现经营问题,绩效下降,作为figure head 或者实际决策人的CEO 是否应该负责任?董事会是否应该在这种“非常情况”下起到一定的监督作用? 这才是我这篇文章希望说明的。

另外你提到的衍生品这些金融市场的 creations, 不在本文讨论的范围。不过,我在“末日帝国内幕”这个系列中,对这次的金融危机的成因,和各种 在其中所扮演的角色做了一些分析。下面关于安然的一节也会提到SEC等相关 agencies 的作用。
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作者:西岸 留言时间:2010-12-10 18:05:46
可以有很多方面解释所谓董事会“监督不利”的原因。
许多时候,董事会成员其实也是打工的,知名大公司尤其是老牌公司这种现象更普遍,原因是真正持股人许多是第二代,对介入财政等事情没兴趣,因此雇佣律师代表自己的利益参加board of director的会议。比如希拉里在当律师的时候,同时代表他人当着6个董事会的成员。另外就是持股人有时候不是个人,而是团体,也需要代表,往往也是使用律师。
因此这些人尽管在BOD,但本质上是受雇打工的。这种多了一层的概念,可能就使得board的监督效率降低,因为切身利益有一定不同,另外人们选择代表的时候可能考虑的是忠诚,往往是朋友或私交历史,而不是能力。
从另一个角度讲,CEO对小公司来说应该是很好的sales man,但对上市大公司来说就是形象更重要,即能力的名声(等于过去的业绩,但不能保证换了地方就服“水土”)。因为股市不仅是根据公司业绩,更是根据expectation。在这个因素下,频换更换CEO是大忌,因为一个新CEO的“水土”磨合期会有不定因素存在,影响股市,换得频繁使得这个因素加大。
还有一个更重要的因素就是公司股票减值并不意味着主要持股人损失钱,因为如今得到derivative市场卷入的金钱远远大于公司股市,只要bet对了,等于堤内损失堤外补的性质,而且更快更多,尽管可能属于走法律的边缘甚至违法。
那么什么比清楚公司股票更可能亏欠更有bet的成功率?当然board的成员比其他人机会更多。当然CEO也要听话。其背后原因就是公司股票贬值不意味着大股东不赚钱,只是不是从这个公司罢了。有时候所谓监督不力只是表象。
被screw的是小股民。
这里面的因素和trick很多。
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作者:昭君 留言时间:2010-12-10 17:39:35
白凡:
怎么你的ID 成了没有链接的了?是万维在做什么试验吗?

你说得很对,其实这些现象也从另一个角度印证了你所说的“统治阶级”或者“精英阶级”控制美国的资本和其他方面的特点吧。你自己有公司,想来应该也是这个阶层的一分子了,呵呵:)

的确,在这个层面,人脉或者说人际关系非常重要。有人说,到了一定的层次,就不是你知道什么,而是你认识谁更加重要("It's not what you know, it's who you know", and it's a small circle at the top),还是有些道理吧。当然要到达那个层次,首先还是需要有些真本事的。

至于说revolving door现象,下节写到的安然的案例,可能比迪斯尼更能说明问题。
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作者:白凡 留言时间:2010-12-10 10:14:59
昭君好文,谢谢分享!

公司的高层,应当是美国社会最为powerful的一群人了。正如我在有关美国统治阶级的相关文章里谈起过的,这些人其实人脉关系非常重要。您给出的迪斯尼的例子是一个最好的说明。这些人或者从商起家,或者从政发迹,或者是智库大佬,学界翘楚,然后通过人脉关系,变得政商两栖。这在华盛顿叫做旋转门(Revolving Door transfer):

Although the influence powerhouses that line Washington's K Street are just a few miles from the U.S. Capitol building, the most direct path between the two doesn't necessarily involve public transportation. Instead, it's through a door—a revolving door that shuffles former federal employees into jobs as lobbyists, consultants and strategists just as the door pulls former hired guns into government careers. While officials in the executive branch, Congress and senior congressional staffers spin in and out of the private and public sectors, so too does privilege, power, access and, of course, money。

公司的董事会和股权构成好像没有什么法律规定。各位中读MBA的希望能出来释疑解惑。以我的经验,公司的funders说了算。尤其是那种家族公司(我自己就有自己的公司,公司的章程自己草写就可以了。当然如果要上市,那又不一样)。只是当公司有多个partner的时候,需要有各方博弈来决定。当面向社会筹资(上市)时,广大分散的股民只不过是希望搭顺风车发点财,一切端赖于公司高层的专业精神和管理经验,所以他们虽然号称owner,除了卖掉自己的股份滚蛋而外,实际上没有任何权力。公司越大,股权越分散,控股所需的比例就越低。
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作者:昭君 留言时间:2010-12-10 10:10:41
皇城:
董事会的成员照理说是有一定程序的,但正如迪斯尼的例子说明的那样,这种程序常常被违背,权力过大的CEO 往往能够将自己的人塞进董事会。Power corrupts, absolute power absolutely corrupts - this happens everywhere, unfortunately.

欧阳:
按照你的建议,把“教案”公布了,呵呵。
关于机构投资者(institutional investor)的作用,你说得很有道理,因为这些机构(退休基金,共同基金等等)对投资对象讲究分散(以便分散风险),所以尽管他们持有的股份所占份额较多,但监督管理层的动力却并没有个人大股东来得强烈,所以这是一个矛盾。

至于解决的办法,除了加强对董事会的监督以外(这就又回到所谓“对监督者的监督”这个话题来了),唯一的办法就是加强外部监督,比如Market for corporate conrol (i.e., hostile takeover, or other acquisitions by different firms),government regulation and oversight (i.e., SEC), 审计,和媒体及公众的作用;这些我会在下面一节讲到。

我看了一下迪斯尼从91年到2003年的董事会名单,好像没有Warren Buffet的名字,不知是否在这段时间之前任过董事?
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作者:欧阳峰 留言时间:2010-12-10 09:48:02
谢谢你的专业介绍!我觉得这种具体例子比抽象讨论要更有益处。

记得Warren Buffett也曾是迪斯尼的大股东,似乎在倒Eisner的事上也起了作用,是吗?他对董事会的作用很重视,口口声声把CEO称为“雇员”。

董事会成为“橡皮图章”的另一个原因,是机构投资者。他们占有很多股份,但对公司管理不关心,他们在董事会的代表也不尽职。这里有两个原因。一个是机构投资者通常是短期持有。他们要寻求价值,“用脚投票”比用股权投票要方便得多。另一个是他们本身对自己的投资者(股东或客户)也不负责,没有尽力管理自己的投资。

你对这个内部监督的问题讲得很透,但是能不能所说解决的选项呢?
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作者:皇城根儿 留言时间:2010-12-10 09:04:01
股票太分散读者也曾考虑过,但ceo能把董事会的董事一个个都换成自己的亲信和朋友,这也会不是一朝一夕之功。读者搞不懂的是董事替换的机制是什么。仅凭多数票就可以让一个董事走人呢,还是有股份的权重在里面。当然,有些董事没有股份,那他们是怎么被ceo收买的呢?显然一个公司和一个公司的章程也不一样,所以各公司的监督机制也不一样。

从迪斯尼这个例子来看,董事的人浮于事是主要原因,假定他们公司章程是完善的话。什么事大凡到了“有法不依”,问题就大了。所以,董事的选择不能找与公司利益无关的。应当一定是那种利益相关的一荣俱荣一损俱损的。不见得一定是股份持有者,但至少应当个是公司产业链上的一员或和公司有合作关系的。
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作者:昭君 留言时间:2010-12-10 06:06:32
多思:

这篇说起来还是受你和欧阳的启发才写的呢,因为“监督机制”的缺乏,正是造成很多社会问题的根本原因。当然,这是一个涵盖面很广的题目,我也只能从公司的层面来谈一谈。

上面回复皇城的时候忘记了一点,爱斯纳在离开迪斯尼之前,所占股份总额为1.5%;和Roy Disney的差不多,所以他也算是一个名副其实的“大股东”,让他做主席也是有理由的(当然他的很多股份都是后来作为总报酬的一部分给的,不是原始股或者公开市场上购买获得).从这个角度,也可以看出大公司股权分散这一个特点,所以要行使股东的权利,其实还是很难的。
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作者:多思 留言时间:2010-12-10 05:22:09
我对美国公司的上层结构一无所知,所以,对于像我这样的读者来说,此文是很好的启蒙教程!

我觉得,任何个人、政党、政府或公司都需要得到有效的监督与制约。否则,绝对的权力必然导致绝对的腐败。任何人或事一旦走向极端,情况就会发生质变。就好比自然界里的水到了零度就要结冰,到了沸点就会成气一样。所以说,如何建立、健全与完善各种各样的监督监制是人类永远面对的艰难课题。
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作者:昭君 留言时间:2010-12-10 04:53:01
皇城:
一般说来,最大的股东自然应该在董事会占有一席之地,以便保证公司的重大决策符合自己的利益;有的也的确兼任董事会主席。但很多时候并非如此。这样的原因很多,一是有的公司股权分散,“最大的股东”所占股份也只是很小的份额,这样的后果就是大股东们也没有太多的动力来积极地参与董事会,以便监督公司高层的决策。具体到迪斯尼,作为Walt Disney家族传人, Roy Disney在当年所占的份额比较多(a total of 17 million shares),所以他才会因不满爱斯纳行为而发动投资人对他进行“制裁”。

白凡的另外一篇关于工会如何成为美国政治体制两大“股东”之一的文章中,提到美国的民主体制好比公司的股份制;有读者就质疑说,公司的股份是有不同股权的,因此同样持有N 股,B股股东的投票权要大大地高于A 股,这也是一些公司给予“大股东”更多控制权的一种办法。比如你很欣赏的古狗,两位创始人加CEO/董事会主席所占股份就多达总份额的1/3;而且他们的投票权是A 股持有人的十倍;也就是说,如果其他所有B 股持有人将股票卖掉,他们继续持有的话(当然这种情形恐怕不会出现),他们三人就将控制80%的投票权。
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作者:皇城根儿 留言时间:2010-12-09 22:01:08
沙发沙发J

对董事会述职这类事,大股东怎么能不出面管呢? 概念中,董事长总是应当由最大的股东出任的。怎么能让一个CEO统治了呢?除非ceo是大股东。搞不懂。
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· 杂谈男女社会角色和地位的改变 -
· 从结婚的“行情” 谈中国年轻人的“
· 也来说说中年夫妻
【我看婚姻与家庭(2)】
· 男人和女人在婚姻中的得与失--
· 女强人乎?小女人乎?
· 什么样的爱值得你用生命去祈求 -
· 女人难做
【我看婚姻与家庭】
· “蜗居“中最精彩的两段话及我的一
· 男人难做,海外华裔男人更难做
· 婚外恋,癌症,及婚姻中的男女 (
· 女人难做
【性,婚姻,家庭】
· "红眼知己",“换偶”,
· 从男人怀孕,试管婴儿 和Sperm D
· 性骚扰立法能遏制婚外情的泛滥吗
· 同性恋基因?
【职场心得】
· 我的美国高校管理生涯回顾(8)-
· 我的美国高校管理这个生涯回顾(
· 我的美国高校管理职业生涯回顾(
· 我的美国高校管理职业生涯回顾(
· 我的美国高校管理职业生涯回顾(
· 我的美国高校管理职业生涯回顾(
· 我的美国高教管理生涯回顾2:从教
· 我的高校管理职业生涯回顾 (1):
· 聊聊美国高校的教授招聘(下)
· 聊聊美国高校教授招聘(上)
【儿子们的故事 (8)】
· 挺爱搅二三事
· 生日快乐,儿子(视频)!
· 儿子制作的视频--T. S. 爱略特 “
· 老妈的文章-- 我和孙子互帮互学
· 有音乐相伴的人生 (Videos)
· 初尝失败的滋味
· 儿子回来啦 (多图)
· 小荷才露尖尖角( Video )
· 儿子备战钢琴比赛( video )
【儿子们的故事 (7)】
· 小荷再露尖尖角 (video)
· 参加儿子辩论队集训有感
· 高中生的"烦恼"
· 差点得了心脏病!
【儿子们的故事 (6)】
· “最后”的音乐会
· 小儿小传 --我家的Reading Machi
· 陪太子攻书
【教子心得(2)】
· 孩子们生活中的人际关系
· 一样的功课,不一样的儿子
· 从父母在孩子心目中的形象谈起
· 第一次做高中辩论比赛裁判(图)
【教育与心理 (6)】
· 和儿子聊天--保守派?自由派?
· 一个十五岁少女的内心独白
· 和儿子聊天-- 好孩子,坏孩子?
· 和儿子聊天-- 好老师?差老师?
【艺术天地 (10)】
· 五彩缤纷,赏心悦目--儿子高中的
· 一对音乐天才小姐妹 (videos)
· 钢琴考级,肖邦华尔兹和贝多芬奏
· 贝多芬与春之祭-- 儿子高中的“大
【艺术天地 (9)】
· 精彩的“我是歌手”半决赛 (Videos
· 李安和“少年派漂流记”
· 根据莫言小说“白狗秋千架”改编的
· 小儿的德彪西(视频)
· 后生可畏 (视频)
· 周末一乐--2012 金球奖预测 (图)
· 来自天国的声音--圣母颂 (videos
· 美丽的音乐精灵-- Hilary Hahn芝
· 天籁 --巴赫A 小调小提琴协奏曲
· 评点两部奥斯卡提名电影--“国王
【艺术天地(8)】
· 我最喜欢的中国民歌-- 小河淌水
· 此曲只应天上有 (Videos)
· 天籁- 罗斯托波维奇演奏德沃夏克
· 肖邦 Piano Concerto No. 1 by
【艺术天地 (7)】
· 又一位来自中国的钢琴新星 --王
· 我喜爱的音乐作品-- 贝多芬F大调
· 我喜爱的音乐作品-- 亨德尔“弥赛
· 布鲁克和德沃夏克 -- 儿子高中的
【读书笔记 (4)】
· 读书笔记 - Airbnb 故事(下)
· 读书笔记- Airbnb Story (中)
· 读书笔记- Airbnb Story (上)
· 女性如何平衡职业与家庭的关系-
· 女性与领导意志 -- 脸书COO Sher
· 女性与领导意志-脸书COO Sheryl
· “那曾经是我们”--Thomas Friedma
· “那曾经是我们” -- Thomas Fried
· “那曾经是我们”-Thomas Friedman
· 成功不是偶然-- "Outliers&
【读书笔记(3)】
· 末日帝国内幕-- 读“大空头”有感(
· 末日帝国内幕 --读“大空头”有感
· 末日帝国内幕 --读"大空头&
· 你是“全脑型”人才吗? -- "
【读书笔记】
· “公平”,真的是“普世价值”吗?
· 我们怎样才能做到更好?--“Bette
· 医疗事故保险到底为什么这么贵?
· 医生的报酬是这样计算的?-- “Be
【读书笔记 (2)】
· 我成了村上春树迷
· 林语堂论中庸,幽默,读书和写作
· 林语堂论中庸,幽默,读书和写作
· 二十年后回望的三毛 (图)
【站在大师的肩头】
· 资中筠谈“中华文化的复兴与启蒙”
· 大师是这样练成的--华裔 建筑家
· 你是人间四月天 -- 林徽因和梁思
· 李开复给刚上大学的女儿的一封信
· 上善若水- -和大师的近距离接触
【也谈时事 (18)】
· 加州真的要将大麻合法化?
· 也谈巨无霸价格和中美汇率之争
· 古狗退出中国: 商业利益,还是
【也谈时事 (17)】
· 奥巴马为何高调对台军售?
· 天下乌鸦一般黑?- 有感爱德华丑
· 从三位西方经济学巨匠谈美国政治
· 哥本哈根气候峰会为何成了中美欧
【也谈时事 (16)】
· 奥巴马下一步会干什么?
· 民主党, 醒醒吧!
· 杂谈民主,刘小波,和美国的医保
【也谈时事 (15)】
· 快评德州军人医院屠杀事件
· Second (Third) Stimulus Plan??
· 奥巴马的“冰火两重天”
【也谈时事 (14)】
· 合理要求, 还是种族歧视?有感
· 奥巴马的秘密武器
· 今天的中国到底是什么主义? -
· 也从哈佛教授被捕说起
【也谈时事 (13)】
· 奥巴马的内忧外患(三)-- 伊朗篇
· 如何解读有关失业率的统计数据
· 奥巴马的内忧外患(二) - 能源篇
· 奥巴马的“内忧外患” (一): 医改
【也谈时事 (12)】
· 再谈医疗改革 --保险公司和消费
· 加州啊,加州!!
· 从Ricci vs. DeStafano的判决看
· 从大选看美国社会的女性地位
【也谈时事 (10)】
· 奥巴马:美国的戈尔巴乔夫?
· 一场精彩的辩论
【“主义”之争】
· “社会主义”到底是什么?(三)
· “社会主义” 到底是什么? (二) -
· “社会主义”到底是什么?(一)
· 为什么多数美国人害怕社会主义?
【杂谈中国企业】
· 有感吉利并购沃尔沃
· 他山之石,可以攻玉 -日本汽车行
· 从丰田召回事件看全球化环境下跨
· 谁来保护中国的国家利益 -- 从力
【杂谈美国企业】
· 谈谈最近中资公司在美国的并购热
· 漫谈监督机制-- 从安然公司谈起(
· 漫谈监督机制-- 从“拯救迪斯尼”
· 美联航的准点到达率排名第一?
· 道指暴跌一千??
【企业杂谈 (2)】
· 亲历丰田召回引起的瞎想
· Google 会“控制”世界吗?
· 美国CEO薪酬为何居高不下?-从公
· 腾中欲购悍马 - 一厢情愿还是公
【企业杂谈】
· DVD 大战谁是最后赢家?
· 古狗为什么这么牛?
· 雅虎为什么对微软说不?
· 关于退税法案的一些解读
【企业杂谈 (3)】
· 这年头还有工作保障? - 有感美国
· 美国的CEO们真的值那么多钱吗?
【中美教育】
· 从成都外国语学校教师罢课谈起
· 博士学位在中国堕落成什么了?
· 从哈佛降低学费想到的
· 美国教育到底好在哪里?
【教学笔记(一)】
· 你是 outlier 吗?
· 课堂辩论 -Affirmative Action
· “iPod 到底值多少钱?”
【中美教育 (2)】
· 再谈美国大学的认证制度
· 精英教育的误区 (ZT)
· 从阿拉巴马大学枪杀案看美国大学
· 也谈名校 (兼评冰雨的"名校
【我看中西文化 (1)】
· 没有毛泽东,也会有文革吗?
· 从“幸福”和“事业”的英文翻译看中
· 现代科学为什么在西方产生?
· 试谈中国人的文化,信仰和制度性
【影视天地 (2)】
· 新年的第一部电影--令人难忘的“
· 假如历史可以改写 -- 电影“恶棍
· 为爱放手 - "My Sister
· 此中有真意,欲辩已忘言 -- 电影
· 再谈科学与宗教 -- 兼评“天使与
【影视天地】
· 成长的代价--- 电影“Juno”观后感
· 2007 最好的电影 --- Atonement
· 新年的第一场电影 -- Charlie Wi
【人生感悟】
· 你的行囊有多重? - 电影“Up In
· 珍惜你已经拥有的
· 苦难是人生的财富
· 朋友是人生的一面镜子
【人生感悟(2)】
· 周末的流水 (上)
· 停下你匆匆的脚步,倾听美妙的音
· 长大以后干什么?
【信仰杂谈】
· 中国人为什么爱当官?
· 闲谈科学,宗教与信仰
【文摘(2)】
· 张晓风: 魔季 (ZT)
· 王小波: 思维的乐趣 (ZT)
· 张晓风:一个女人的爱情观 (ZT)
【文摘 (1)】
· 张晓风 -- 如果你是天使 (ZT)
· 王小波: 智慧与国学 (ZT)
· 王小波: 知识分子的不幸 (ZT)
· 王小波: 救世情结与白日梦 (ZT)
【家居生活 (8)】
· 我家的汗滴工程, 兼谈美国的DIY
· 那些年, 我们开过的车(上)
· 这个冬天太冷了! (多图)
· 儿子们的暑假 (多图)
· 地下室终于完工啦! (组图)
· 丰富多彩的母亲节周末(多图,视
· 2011 的收获 (多图, 视频)
· 老妈的文章:我在美国学英语(一)
· 老爸老妈学英语
· 大半个小时的战绩 (图)
【家居生活(9)】
· 笨妈学琴记
· 家常便饭慰乡情 ( 图文)
· 偷得浮生半日闲
【游山玩水 (3)】
· 国庆节美东游--波士顿浮光掠影
· 国庆节美东游 -- 纽约走马观花
· 国庆节美东游-- 欢聚普林斯顿
【游山玩水 (1)】
· 阳光之州圣诞游 (图--下)
· 阳光之州圣诞游 (图 -中)
· 阳光之州圣诞游 (图--上)
· 度假啦!
【家居生活 (7)】
· 迟到的新年计划 (图)
· 儿子和朋友(外一章)
· 晒晒我的衣橱 (新图)
· 儿子和他的朋友们
【家居生活 (6)】
· 地下室开工啦(图)
· 我病了, 老公很高兴
· 忙里偷闲的“迷你”度假(图)
· 中秋的流水 (图)
【家居生活 (5)】
· 美好的一天 (多图)
· 这周的菜谱 -- 中西结合,荤素搭
· 我的左邻右舍(多图)
【家居生活 (4)】
· 悠悠牌五香炸牛肉试验成功!!! (
· 一年搬了三次家 (图)
· 给儿子接风 (图)
【生活点滴(2)】
· “各得其所”的周末
· 猜猜今天Mall 里哪家商店最热闹
【生活点滴】
· 生如夏花之灿烂 (多图)
· 老妈镜头下的春天(多图)
· 下雪啦,过年啦 (多图)
【艺术天地 (5)】
· 乱评“我是歌手”第四季 (Videos)
· 我喜爱的音乐作品 -- 德沃夏克“
· 心灵的小憩 (videos)
· “This is It” 改变了我对Michael
· 我喜欢的音乐人-- John Lennon
【艺术天地 (6)】
· 社员都是向阳花 - by 李云迪
· 爱的低语
· 我喜爱的音乐作品 --贝多芬第六
· How Can I Keep from Singing
【艺术天地 (4)】
· 我喜欢的音乐作品 - 马思涅 “沉
· 我喜爱的音乐作品 --贝多芬合唱
· 从古典音乐看中西文化之差异 (vi
· 我喜爱的音乐作品 -- “四季” by
【艺术天地 (3)】
· 我喜爱的音乐作品 -- 德沃夏克大
· 我喜爱的音乐作品-- 柴可夫斯基“
· 我喜爱的音乐作品-- 贝多芬D 大
· 我喜爱的音乐作品 --德彪西篇 (Y
【艺术天地 (II)】
· 柴可夫斯基D 大调小提琴协奏曲
· 勃拉姆斯D大调小提琴协奏曲,作
· 超级享受 -- 观俄国芭蕾舞团演出
· 大师本色 - 观马友友在芝加哥交
【昭公开讲 (2)】
· 昭公讲故事-- 国梁的那些事儿 (I
· 昭公讲故事 -- 国梁的那些事儿
· 昭公开讲 - 老韩和小韩 (下)
· 昭公开讲 - 老韩和小韩 (上)
【昭公开讲】
· 昭公开讲-- 开门办学就是好(四)
· 昭公开讲 - 开门办学就是好(三)
· 昭公开讲- 开门办学就是好!(二)
· 昭公开讲-- 开门办学就是好! (
【伸出你的手,让世界更美好】
· 转贴天宇博文: 援助!为了流落
· 转贴天宇博文:“关于摆地摊睡大
· 请最后支持OCEF 在 Facebook 的
· 关注同胞的精神健康
【人物点评 (2)】
· Oprah Winfrey---一个“时代”的终
· 想起了康同壁 - 也谈中国人的“高
· 曾子墨:一个极品知性女子(图)
· 伟大的心灵 -- Mariane Pearl
【人物点评】
· 鲁豫,好样的!
· 因为善良,所以快乐 -- 郭晓东印
· 我喜欢的音乐人 -- 甜女歌手Tayl
· 我喜欢的音乐人 -- Shania Twain
【也谈时事 (8)】
· 从南奥战争看西方的双重标准
· 中国经济的困境和出路 -- 观霍
· 美国经济是怎样走到今天的困境的
· 范跑跑是怎样练成的?
【也谈时事 (7)】
· 也谈美国的民主
· 又一个权力的牺牲品 - 也评纽约
· 二十一世纪将是谁的世纪?
· 美国经济走到头了吗?
【也谈时事 (6)】
· 读佳名“地震捐款运动暴露了一些
· 2008会成为中国政治改革的开端吗
· 关于为地震孤儿孤老提供长期资助
· 卡佛第和CNN 到底该不该道歉?
【也谈时事 (5)】
· 我们的地球,我们的家园
· ZT: Enough is Enough
· 美国人真的会选一个黑人总统吗 ?
【也谈时事 (4)】
【也谈时事(3)】
· 众说纷纭胡紫薇
· 于丹现象说明了什么?
【也谈时事(2)】
· 民主不是谁都能玩的- 也谈布托之
· 有感犹太人
· 也谈中美汇率之争和贸易关系
【网事 网友 (2)】
· ”张冠李戴“被代表
· 给万维网管的几点意见
· 在博克中成长 (video)
· 有朋自远方来 -- 和网友小U 相聚
· 网事真的如烟?
【也谈时事】
· 捍卫学术自由的勇士低头了?
· Norman Finkelstein: 捍卫学术自
· 美国的医疗体系的问题根源:人命
【网事 网友】
· 苏芮的歌给阿黛 -- 亲爱的小孩
· 第一次见网友(图) by YH and 昭
· 发贴失败,求助!!
· 博克两周年杂感
【随感 (8)】
· 这个周末真热闹 (图文)!!
· 本周五无笑话,只有悲哀和叹息 (
· 又是忧郁症! -- 有感另一位海归
· 旧文重贴 -- 几篇关于忧郁症的文
【随感(7)】
· 告别夏天 (pictures and videos
· 周末饭局引出的胡思乱想
· 从奥巴马夫人的短裤说起 (多图)
【随感 (6)】
· 血浓于水?还是“热脸贴冰”?
· 也谈“公平” “公正” - 兼与网友艾
· 也谈抵制奥运
【随感 (5)】
· 和一位曾经的海归谈涂序新博士自
【随感(4)】
【随感(3)】
· 关于芝加哥申奥的笑话
【随感(2)】
【随感(1)】
· 会说话的美国人
· 惊喜 --- 意想不到的奢华
【美食 美色】
· 老爸的家常菜和老妈镜头里的秋色
· 周末的全鱼宴(图)
· 感恩节的烤鸭和黑色星期五的收获
· 本周的饭桌 -- 四川凉面及其他 (
【教育和心理(5)】
· 网络时代的脆弱心灵
· 再谈天才,“疯子”和自闭
【教育和心理(4)】
· 如何培养一个自信的孩子
· 再谈女人和抑郁
· 孩子和老师发生矛盾怎么办?
· 如何培养孩子的社交能力
【教育和心理 (3)】
· 参加伊州机器人比赛有感
· 怎样培养孩子的“文化敏感”?
· 从葛炜炜自杀谈中国博士教育的误
· 三面夏娃,Dissociative Identit
【教育和心理(2)】
· 天才和“疯子”
· 读老秃笔“如何教育出一个父母理
【教育和心理】
· 你愿意为孩子作什么? 从自闭症,
· 让孩子学会开口要钱
· 驳“貌似平等的美国教育的虚伪一
· 关注孩子的心理健康
【儿子们的故事 (5)】
· 小儿经典语录
· “我只想做个好公民”
· 我为什么喜欢弹钢琴? -- 小儿子
· 儿子的新年计划
· 亨德尔与贝多芬 -- 儿子高中的圣
【儿子们的故事 (4)】
· 儿子的油管子亮相
· 因势利导, 戒骄戒躁 - 俺的教子
· 儿子的夏令营演出录像(外一章:
· 儿子终于来信啦
【儿子们的故事(3)】
· 儿子的"Survival Guide&quo
【儿子们的故事 (2)】
【管窥美国社会】
· 也谈美国社会的偏见和歧视
· 残疾人在美国
· 从领养孤儿看美国文化
【加州纪事】
· 斯人已去,风华长存 -参观里根
【职场见闻 (4)】
· 职场心得 -- 如何培养和使用人际
· 招聘有感-- 兼谈面试中的一些“敏
【职场见闻 (3)】
· 我的成功“政变"
【职场见闻(2)】
【职场见闻】
· 谈谈美国大学校长的招聘和任免
【开心一笑(6)】
· 来个好玩的 -- 三岁小孩“指挥”贝
· 最适合 Rahm Emanuel 的工作是什
· 童心烂漫-- 儿子们最喜欢的漫画
· 周末一笑:中国队勇夺世界杯冠军
· 周五笑话 -- 富爸爸,穷爸爸
· 周五笑话:高中毕业生的“恶作剧
【开心一笑(5)】
· 周五笑话 ---一份好笑的考卷
· 儿子讲的关于婚姻的笑话
· 儿子喜欢的加拿大印度裔笑星 Rus
· 活学活用
【开心一笑 (4)】
· 黄西的新段子笑得我肚子痛
· 黄西--逗倒美国人的华裔博士笑星
· How do you know a Chinese brok
· 北京人看全国都是基层 (顺口溜)
【开心一笑 (3)】
· Who Is the New Leader of China
· 遭遇骗子
· 笑死人的古狗英译中
· “老婆比贼还厉害!"
【开心一笑】
· 外婆讲故事
· 我家的狗儿子 (--)
【开心一笑(2)】
· 等咱中国强大了 (ZT)
· 听音乐会的笑话
【我认识的美国人 (3)】
· 聪明人就是不一样
· 追梦人-- 说说我的两个美国同事
【我认识的美国人】
· 一个生活在底层,令人尊敬的的美
· 我的忘年交 - Robert
· 爱是永远相守。。。
【亲情。友情(2)】
· 人这一辈子 - 一个“老三届”的命
· 曾经沧海 -- 表妹的故事
· 祖辈的故事 - 我的爷爷奶奶
【亲情。友情】
· 从我的藏族亲戚想到的
· 也来谈谈儿子回国的经历
【我们的故事 (2)】
· 再过三十年,我们来相会。。。
【我们的故事】
【年代久远的故事】
· 年代久远的故事 -- 美女小娟
· 老友老魏* (二)
· 老友老魏* (一)
【家居生活 (3)】
· 我很丑,但我很温柔(图)
· 交作业:周末的包子 (图)
· 家终于搬完啦(图)
· 房子终于租出去啦 (图)
【家居生活(2)】
· 狗狗的恋鞋癖
· 儿子和狗狗
【家居生活】
· 老公的厨师梦
· 球盲爸妈看球记
· 老爸买相机
· 老公的地下室之梦
【娱乐 时尚】
· 今年夏天看什么?(图文)
· 第82 届奥斯卡的冷门与亮点(多图
· 看金球奖颁奖典礼有感 (图)
【艺术天地】
· 85届奥斯卡的亮点与意外(多图)
· 小提琴曲《流浪者之歌》by Sarah
· 交功课!!!《引子与回旋随想曲》b
· 闲谈音乐和音乐人
· 超级享受 - 看李云迪和芝加哥交
【潜水日记】
【1】
【老妈的文章】
· 老妈的文章- 我的外婆(下)
· 老妈的文章-- 我的外婆(上)
· 老妈的文章: 孙子让我懂得了。。
· 老妈的文章:我在美国学英语(一)
【游山玩水 (2)】
【我喜爱的华语歌曲 (1)】
· 邓丽君:九月的故事
· 我喜欢的华语歌曲-- 读你
· 在雨中
· 明明白白我的心
【大千世界】
· 转贴星光关于“人到中年”论坛在灾
· 美丽的羌寨,何日再重现?
· 爱的力量
· 点评文理兼优的万维博克作者群
【诗词欣赏】
· 英雄气不短,儿女情亦长 -- 我最
【我看娱乐】
· 又见纽约小资 -- Sex and the Ci
【随感】
· 给"陌生人"一点阳光
· 不一样的美国教堂
【童言小集】
· 小儿趣语 (四)
· 小儿趣语 (三)
· 小儿趣语 (二)
【儿子们的故事】
· 儿子的第一个夏令营
· 小儿趣语(一)
· 美国教育的“因材施教”
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