這個讀書筆記的（上） 和（中）分別總結了愛彼迎 創業之初的一些經歷，以及快速成長過程中遇到的挑戰。作為一個只有15年歷史的初創公司，愛彼迎的經歷是獨特的，但也有很多與眾多技術創新初創公司類似的路徑。本書的最後幾個章節主要着眼於愛彼迎對於酒店行業的衝擊，並探討了如何在成為行業翹楚之後能夠保持原來的企業文化，以及公司的一些未來發展方向。

當然，本書的作者和愛彼迎的創始人們做夢也不會想到，在該書出版後的兩年多之內，世界會因為新冠病毒而發生天翻地覆的變化，而旅遊行業則是首當其衝的遭受重創。作為成功地” 擾亂” 了旅遊和酒店行業的初創公司，愛彼迎的商業模式是建立在“  P2P” 的共享經濟基礎上的。但當新冠病毒讓世界停擺，人們無法出門旅行長達好幾個月（即便在幾個月後最嚴格的封控結束，人們也不能恢復正常的旅行，因為疫苗要到2021年才真正被開發出來）。從2020年3月到2021年夏季這一年多的時間，對於所有的旅遊和酒店從業者們都是前所未有的寒冬。

那麼，愛彼迎是如何度過這段艱難的時段的？疫情過後的兩年中，它是否恢復了常態？它的未來發展又是如何呢？

這些當然已經不是書中的內容。但出於對愛彼迎經營模式的興趣，我從公司的財報上收集了一些資料。下面就分享一些我的觀察和分析。

大家知道，愛彼迎在2020年12月正式在納斯達克上市。這個時間仍然是新冠病毒肆虐的時間，儘管最黑暗，最嚴苛的封控已經過去。下面這個圖表可以看到，愛彼迎在2019－2022年這三年間，由於新冠疫情的衝擊，也經歷了非常的大起大落。但2022 年公司各方面的業績都非常亮眼，也是成立15年來最好的一年。

從圖一和表一可以看出，2020年愛彼迎經歷了公司成立以來首次的年營收同比下滑（下降率接近40%），而由於總成本和經營費用並沒有因為營收收入下降而下降，反而比前一年增長30%。該年度公司也承受了最大的淨虧損（虧損率高達135%）。但公司很快就從新冠疫情帶來的衝擊恢復過來，2021年，儘管仍然有$352 M 的虧損，但營收收入同比上升了77%。 經營成本也下降到2019年持平的水平。而2022年則在總營收收入持續增長40%的基礎上，實現了首次淨盈利，而且高$1,893M. 與此相應，公司的淨現金總量也從負轉正，在2022年實現了 34億美元的淨現金量。在初創公司里算是非常出色的財務表現了。

圖一（愛彼迎主要財務業績數據，2018－2022）

資料來源： 公司年報

表格一，愛彼迎2019－2022 主要經營財報業績

表二表三是2020－2022 年間四個主要地區的總訂單數（ total night and experiences bookings）和訂單總金額的趨勢比較。可以看出，北美地區在2020 和2021 年都是訂單總數和總金額領先，但2022年訂單總數第一名變成了歐洲及中東地區，而且超過的幅度不小（EMEA總訂單數載這一年達到了168M， 占總訂單數的43%；而該年北美只有133M， 占總訂單數的34%）。當然，如果比較訂單總金額的話，北美地區仍然遙遙領先。這也從一個側面表明，北美地區的平均訂單金額要大大超過其他地區（2022年平均訂單金額為242美元，遠遠超過全球平均的160美元，也差不多是排列第二的歐洲和中東地區的127 美元的兩倍）。而亞太地區的訂單總數從2020 年的14% 下降到2022 年的10%； 但由於平均訂單金額超過拉丁美洲地區，亞太地區的訂單總金額占比雖然也下降了不少，但在2022年仍與拉丁美洲持平（各占全球7%）。

表二  愛彼迎主要區域年總訂單數趨勢

表三，愛彼迎主要區域年訂單總金額趨勢

那麼，這些訂單總數和金額的變化和分配趨勢是如何反應在愛彼迎自己的收入表現上的呢？我們可以看看表四。這裡要指出的是，這個表上的營收數字反映的是愛彼迎在平台每一個訂單所收取的“服務費”，也就是愛彼迎的主要收入來源。可以看出，無論從總營收收入，還是平均訂單營收，北美地區都遙遙領先其他地區。愛彼迎在北美的平均訂單收入為31美元，超過全球平均33%；有意思的是，這個平均訂單營收在這三年中的漲幅也是北美最高（從2020年的23 美元漲到了2022 年的31 美元，三年漲幅高達25%）。排名第二的歐洲和中東地區的平均訂單收入，在同期只增長了兩美元（漲幅14%）；亞太地區的平均訂單應收居第三位，同期增幅為25%. 而全球平均訂單收入2022年為21美元，相比2020 年漲幅為20% 左右。除了最近幾年全球通脹的因素以外，愛彼迎的收費比例略有上漲，也是一個主要原因。

表四 愛彼迎主要區域營收趨勢比較（2020－2022）

這裡我要提到一下愛彼迎在疫情前開發的一個新的產品－ Online Experiences 。這是一個與它的核心產品和服務不一樣但又相互關聯的產品－－ 也就是由本地 hosts  設計和推出的深度游或者個人或小組體驗活動。這些產品五花八門，包括在日本東京的 hosts 帶客人在三月觀賞只有本地人才知道的櫻花勝地；巴黎的hosts 為客人設計的  museum tours 等。可想而知，這些個人或小組的本地體驗活動豐儉由人，完全由  個人的喜好和知識以及資源豐富程度來決定它的質量和用戶體驗。與愛彼迎的核心產品相比，它的價格範圍要大得多（一些簡單的本地體驗項目只要一個小時，收費每人幾美元；而一些  的 冒險活動，則收費幾百上千，而且對參加的客人的體能和相關經驗也有一定的要求）。在新冠疫情對人們的旅行帶來限制的一年多里，也有不少網上的體驗活動在愛彼迎的平台推出。愛彼迎的這個舉措，和同為“共享經濟”的創新公司優步最近幾年推出的一系列衍生服務－Uber Eats, Uber Freight ，其實是異曲同工的。

這個新的產品在多大程度上有助於愛彼迎的產品和服務多元化很難看出，因為公司的年報並沒有將這個業務與傳統的訂單分開（讀者可能注意到，“總訂單”數是包括了“ nights and experiences  ”，也就是說傳統的 accomodations  服務和本地體驗服務在報告裡是放到一起的。

What's Next?

愛彼迎的未來幾年是否能繼續過去15年的非凡成功，取決於她能否在更多的地區和市場推出更多元的服務和產品的同時，保持公司獨特的文化和創新的能力。我個人是看好這個公司的前景的，儘管它肯定會遇到這樣那樣可以預見和不可預見的困難和挑戰（就像它之前的十五年所經歷的那樣）。從我貼出的這個讀書筆記帶來的朋友中的反映來看，我比較驚訝地發現，在我有限的朋友圈裡，有好幾個我認為應該會熟悉愛彼迎產品的朋友竟然從來沒有使用過它們的服務，或者因為有過初次的負面體驗而從此不再使用它的產品和服務。這包括一位喜歡組織朋友旅行的“旅遊達人”，一位兩個十幾歲孩子的媽媽（在我看來這個年齡和家庭  是非常適合愛彼迎的客戶標準的），以及另一位旅遊達人（不過她出行基本上是選擇高端酒店，所以她沒有用過愛彼迎的服務我並不是十分意外）。從這個範圍很小的角度來看，也許正反映了愛彼迎仍然有很大的發展空間。如何成功地將客戶範圍拓展到”千禧一代“之外的年輕家庭，以及其他群體，是值得公司下功夫的課題。

另外，愛彼迎通過與幾百個大公司建立合作夥伴關係，也開始進入另一個傳統酒店業的核心服務區域－－ 商務旅行(business travel)。這個業務的發展應該與疫情直接相關，因為在疫情期間很多人由於有在家辦公的自由，而選擇將自己的“家庭辦公室”搬到了其他的地方。弗羅里達和其他一些氣候宜人的地區，也因此經歷了前所未有的房地產增值期。這個過程也毫無意外地讓愛彼迎受益，從一定程度上來說，彌補了疫情期間傳統 旅遊客流量下降的損失。而不少愛彼迎  hosts 也積極響應這個趨勢，在自己的profiles   上強調 面對商務客人的一些設計和服務，以便招徠或者保持這個客戶群。

這個筆記到這裡就結束了。希望我的分享讓您對愛彼迎這個獨特的創新公司的創業之路和今後的道路產生了一些興趣。也許您會因此想試試使用它們的產品呢？

Links:

讀書筆記- Airbnb Story （上）