股市正走向毁灭性崩盘的三个原因
位于挪威的CCN.com 网站今天发表了Ayush Singh 一篇文章，题目是：股市正走向毁灭性崩盘的三个原因。3 Reasons Why the Stock Market is Headed for a Devastating Crash
文章认为：由于冠状病毒肺炎的爆发，中国经济已经陷入停顿。随着公司收益的下降和公司回购股票数额的下降，股市崩盘不可避免。
虽然由于各国中央银行的大规模干预，全球股市已经摆脱了对冠状病毒疫情对经济造成的破坏的担忧，但是因为需求减少而导致几种重要商品如原油和铜的价格下跌，股市将会随之跟进，股票价格最终将受到冠状病毒疫情的影响。
使事情变得更糟糕的是，当公司回购股票减少公司盈利降低之时，为了对付冠状病毒疫情影响而来的各国央行的干预，减轻了投资者的担忧，造成股票市场价格高估，但是央行对股市的注资给投资者造成的幻觉终究将会破灭。当几股最基本面的力量集聚一起对股市发起攻击时，股市将不可避免地走向崩盘。
文章列出了股市将走向崩盘的三个原因：
1.股票市场在冠状病毒疫情影响下没有反映市场定价
中国是世界第二大石油消费国，全国范围内的封城和隔离，导致石油需求下降了20％。因此，原油价格下跌不足为奇。
像石油一样，铜价也下跌了。随着数以亿计的人被隔离，中国经济似乎正在停顿。
随着中国政府强迫企业关闭，中国地区的工业活动减少。由于中国是重要的铜消费国，因此铜需求也受到打击。
铜据称是可以预测全球经济和股市转折的关键点。如果这种相关性仍然成立，那么股市将进行大规模调整。
此外，波罗的海干燥指数（全球贸易活动的主要晴雨表）也有所下降。从历史上看，波罗的海干指数与标普500指数也有很高的相关
中国占全球GDP的19％以上，并已深入融入全球供应链。据报道，近三分之一的中国人口处于检疫状态。占中国GDP很大一部分的深圳，北京和上海等经济中心都处于封锁状态。
因此，冠状病毒造成的中国的停产不可能不对对全球股市造成影响。
2. 公司回购减少威胁股市
公司回购一直是美国股市的主要驱动力。自大萧条以来，美国公司一直是其股票的最大买家。
公司回购其股票一直是股票市场收益的主要原因。得益于美联储的低利率政策以及特朗普政府的减税措施，企业创纪录大举举债。他们用债务回购了股票。过度的需求已将股票推至历史新高。
但是这场盛宴可能很快要结束。
在连续三个月的基础上，股票回购正迅速下跌。这些公司的管理层也许认为，以创纪录的高价回购股票并不是他们资金的最佳利用。
但没有这些回购，就不会有支持股市的力量。
企业回购的减少正威胁着股市。
3. 公司收益下降使基本面变得糟糕
公司回购不仅造成对股票的过度需求，而且掩盖了收益下降的情况。公司回购股票时，流通股数量减少。反过来，这推高了每股收益，掩盖了利润的整体下降。
根据Fact Set的数据，企业收益现在已经下降了几个季度：
2019年第四季度，标准普尔500指数的综合收益下降了-2.1％。如果该季度的实际降幅为-2.1％，则这将是该指数自2015年第三季度至2016年第二季度以来首次连续四个季度出现同比盈利下降。
收入衰退意味着基本面正在恶化。但标普500指数仍接近历史最高水平，表明它被高估了。
由于没有企业回购来掩盖收益的下降，因此股市出现大规模调整的时机已经到来。
当经济放缓幅度较小时，央行的宽松政策会奏效。但就中国而言，经济已经完全停止，这样的问题不可能通过增加系统中的流动性来解决。
当工厂关闭而人们没有生产时，公司就会损失收入和利润。最终，这将反映在股票市场中。
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