國務院研究室宏觀司司長郭克莎內部講話:

2011年9月27日下午，國務院研究室宏觀司司長郭克莎在一個小範圍內做了一個講話，通報了國務院目前對經濟的判斷和下一步政策走向，特就主要觀點做了整理如下：

（郭克莎簡歷：現任國務院研究室宏觀司司長。1955年7月生，廣東澄海人，研究員。畢業於中國社科院研究生院、經濟學博士。大學畢業後長期在流通領域從事研究工作。兼中國商經學會副會長，中國社科院經濟學博士發展研究中心副主任，中國物流與採購聯合會常務理事，參與1999、2000、2001、2002年度中央經濟工作會議及《政府工作報告》起草。）

一、目前國務院對經濟的判斷是“調控得力，經濟平穩”

調控得力表現在三點：

第一、GDP增速放緩，但仍在8%的水平線上。不符合產業升級的中小企業倒閉是調控出成效的表現，目前中央部門，特別是央行，形成一種聲音，就是經濟下滑趨勢要認同，只要沒有影響就業就行，只要還在8%以上就沒有什麼問題，而下滑是有利於調結構的。這些不符合政策方向的企業如果日子很好過，是沒有動力去做轉型的。

第二、房地產調控短期已經見了效果，房價已經開始下跌，而成交也出現分化，一線城市差一些，二三線還行。小地產公司和囤地的公司，都出現了資金緊張，這很正常，就是要倒閉一批。如果未來房價出現大幅度反彈，那麼還要調控。

第三、CPI估計9月份將在6%左右，11月中旬將是重要的觀察窗口，如果CPI能夠下來，那麼貨幣政策將不會繼續從緊，但也絕對不要指望會放鬆，因為沒有松的必要，就保持目前的狀態。財政政策目前中國還是相對寬鬆的，海外很多國家財政已經開始從緊，未來中國財政將從目前相對寬鬆轉向穩健，但也有分化，比如刺激內需和支持中西部基礎設施建設。初步估計明年1月份CPI大概還在4%以上，但到了明年2月份預計能到4%以下，目前來看，CPI往下走的概率較大，除了食品價格趨勢目前還難以預測，其他的如大宗商品、石油和地產價格等，都已經出現向下趨勢。但是還不能掉以輕心，因為目前我個人判斷，除了黃金調整比較正常，因為它短期漲了太多，其他的大宗商品，如銅、石油等，都下跌過度，未來不排除反彈可能，所以CPI未來還難以確切判斷。

二、歐債的問題

目前的判斷是：還找不到真正解決的方法，也無法形成全世界合力，最後的結果就是往後拖，但是短期出現巨大風險的可能性較低，因為無論希臘10月份到期的債券額，還是後面意大利到期額，在短期內償付都沒有什麼問題。

目前美國和中國都在觀望，雖然大家都表了很多態，但都沒有什麼實際行動。中國的策略，是跟在美國後面，走在金磚五國前面。因為目前美國在歐洲的風險敞口遠大於中國，所以中國根本沒有必要着急，跟在美國後面出招就可以了。從世界經濟復甦角度看，明年歐洲的經濟復甦速度將比今年差，美國會比今年好，到了2013年，相對於2012年預計全世界復甦速度都會更好。

對於目前全球金融市場動盪，主要是信心不足，預計短期內還將持續甚至加大。目前看主要有三個因素：第一、民眾對政府信心不足，因為發達國家政府政策空間已經越來越小了，而且歐債問題短期確實找不到解決方法，也形成不了合力。而新興國家雖然政府還有較大政策空間，但是通脹預期很強，輕易也不敢再出刺激計劃。第二，歐債短期內確實還將持續動盪，國務院也在緊密觀察，是否會有預料不到的重大事件發生，改變目前進程，如果一旦出現，預計全世界形成合力的可能性也加大。第三，目前歐洲國際做空機構雲集，各路媒體也在紛紛造勢。

針對美國是否推行QE3，歐洲也在準備很多應對策略（比如英國就準備了1000億英鎊的刺激計劃），他們也將大規模推行寬鬆，各國進入貨幣對抗，通脹在全世界仍然是個趨勢。從目前來看，未來幾年，全世界預計都有兩個趨勢，第一是通脹，第二是低增長。美國走出經濟低谷，預計也還是要靠房地產。

三、中國內部經濟的幾個問題

我們研究室，在下面做了很多調研，開了很多座談會，發現一個現象，就是直接和企業座談，大家都說目前很難；而和地方政府座談，以及地方政府組織的企業座談會，卻感覺經濟還可以。

投資：

感覺地方政府在投資上，還是很猛，尤其是今年這幾個月地方政府一把手先換，明年一季度整個班子換屆完成，預計明年二季度以後地方政府的很多投資還是會上。很多地鐵、公路還是會建，目前國務院是希望地方政府投資保持平穩。房地產投資明年肯定會降下來，預計會下滑較多。今年預計投資增速在20%多，扣除價格因素，全年增速在16、17%。所以整體上，國務院是希望明年投資增速能夠平穩。

消費：

刺激內需還是堅持的方向。房地產價格將在波動中下行，銷售量也會略有萎縮，但全國範圍內預計不會出現整體性銷量風險，還是分化，從銷量上看，全國一手房只下降了1.7%，倒是二手房的銷量大幅度下降，在20～30%。汽車增速今年下滑較快，但是限購政策後面也不會有了，所以明年預計將和今年持平。

出口：

今年順差減少了200億，明年預計將再減少200億，貿易企業還做了一些假貿易吸引資金入國內，享受人民幣升值，所以實際順差應該減少得更多。而這個順差減少，並不是反應在量上，主要我們出口價格只上漲了10.1%，而進口價格上漲了14.8%，高了4.7%，所以我們的出口量並沒有大幅度減少。

總體上看，目前最悲觀的是說今年四季度GDP增速將下降到8%，而我們預測不會下降這麼快。明年全年我們的模型預測全年是8.5%GDP增速，但是我個人認為可能會是在9%左右。而今年四季度仍然會在9%以上。

對於目前的貨幣狀況，雖然M1和M2都降得很低，M1只有11%多，M2只有13%多，但是央行做了一個內部統計，他們認為今年有大量的銀行表外資產，實際都應該加5個點上去，那麼M1是16%，M2是18%，並不低，是一個中間水平，所以社會上資金還是很多，並不是缺錢。你們從周邊人身上看看，其實錢並不缺。在高利貸問題上，國務院是確立了基調要嚴厲打擊，把泡沫預防住，所以你們很快會看到央企和銀行，都對高利貸將非常慎重和嚴格，但社會民間資金沒法管，目前主要是溫州這些活躍地方進行提前防範，做一些輿論宣傳引導。（註：就高利貸問題我們做個引申，因為剛剛做了一些調研。目前溫州放高利貸逃跑的人遠比媒體報道的還要多，都是幾十人幾十人的逃跑，因為都是你借我，我借你串了很多人，目前被債主逼得沒辦法只能先避避。而溫州銀行賬面的資金，卻創出歷史高位，因為大家都不敢出去放錢了，都把錢往銀行裡面存，所以不是沒有錢，是大家短期都不敢搞了。溫州本地人預測這個逃跑趨勢還將延續，而溫州本地房子也出現了很多7折、甚至5折的低拋盤，都是短期去還債緩解資金鍊的）

匯率問題：

目前看海外大宗商品和石油價格反彈可能性還是很大，目前仍然將以升值為主基調，目前外匯占款也沒有下來的勢頭。個人預測明年將升值到6.25左右（註：這幾天資本市場大幅動盪，美元指數也大幅反彈到78多，接近79，而人民幣仍然在升值已經升破6.38，也側面驗證了郭司長的觀點）。

對於股市：

前幾天國務院領導開會，問了證監會的領導，股市最近跌得厲害，你們怎麼看？證監會領導回答說：不要緊，因為第一，估值很低；第二，我們監控表明，最近基金這些機構已經在買進。所以領導一聽就沒說什麼了。所以，短期不會有什麼政策會出來。而且我個人認為現在社會上錢這麼多，上半年是被理財市場吸引走了，但並不是沒有錢，萬一政策再一刺激，弄出個大牛市失控怎麼辦？

地方債：