央行前副行长吴晓灵：做好泡沫破灭准备 文 悟禅君 1 日前，原央行副行长吴晓灵在清华五道口金融学院2018年毕业庆典发表演讲时直言：在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。 
演讲中，吴晓灵送给同学们三句话：认清大势，提升自我，砥砺前行。 认清大势 什么是大势？ 大势是只有坚持改革开放、发展市场经济才能提升中国人的民生福祉。 改革开放四十年的市场经济之路不可逆转。 强大的自我调节能力和纠错能力是中国航船不断前进的动力与希望。 什么时候违背市场规律、对市场过度干预，经济就遭遇挫折，人民生活就受影响。 贸易摩擦是利益的调整，提升自我才能在利益谈判中谋得先声。 提升自我 只有那些意志坚强、善于游泳的人才能在骇浪中前行。 在困境中加强修炼，不言放弃，与消费者同行，与客户同行，在结构调整、产业升级中实现凤凰涅槃。 砥砺前行 2008年肇始的金融危机迄今已有10年，世界经济格局的调整、地缘政治的变化、产业结构的重构都会使世界充满不确定性。在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。 发言中，吴晓灵谈到了中美贸易摩擦、及中国经济现状，令社会陷入了无名的困惑与焦虑之中。
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中美贸易摩擦已经正式开始，特朗普打响了贸易战第一枪，全球金融市场立马出现恐慌性下跌。 起初，国际主流媒体都认为特朗普极不靠普，经常出尔反尔“善变”，事实上是人们自己看不懂。逐渐的大家才发现，特朗普是预谋以久、做足了准备在下一盘大棋。 特朗普不断的加息、缩表，美元作为世界货币，影响了全世界的流动性，很多国家的股市、汇市都受到了巨大冲击。 前不久中国自卫性地反击了美国，征收美国500亿美元商品的25%的关税以后，特朗普又下令加征了中国2000亿美元，然后扬言还要向中国再加征2000亿美元关税。 这突如其来的贸易战，无疑给正处于经济复苏的中国市场了当头一棒，然而主动权在特朗普手中，我们只能举全国之力奋力反击。 目前，中国不仅要面对经济下行的压力，而且还要防范资产泡沫带来的系统性风险。资产泡沫不止是房地产，其它行业也出现泡沫化的现象，尤其是金融行业。 如果资产泡沫破裂将会出现什么样的结果？ 其实人们心里都明白，那将会引发下一场更为惨烈的金融危机。 正如吴晓灵的警示：“在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。”
3 特朗普发动贸易战的目的究竟是什么？ 我们知道，这恐怕不只在贸易领域，还在“中国制造2025”，更可能是通过贸易战的方式迫使我国做出更大让步，而且很可能是迫使中国在货币金融领域更大开放。 贸易战果真打下去，接下来的影响就会涉及到货币金融领域。 而股、债、汇、房，这四个交易市场是国家金融的命脉。 其中最薄弱和影响最深重的是房地产。中国房地产之所以价格高企，是因为货币发行量过大。430万亿市值的高房价，成为悬在中国经济头顶上的“达摩克利斯之剑”！ 众所周知，房地产原本属于实业和基建投资，但是，当房产被赋予了金融属性之后，一切都变了。这时，房价就成了一个不折不扣的金融游戏。 特朗普之所以发动贸易战，正是瞄准了中国房地产这一薄弱环节，可谓是用心险恶。 中国货币发行90%以上是通过贸易顺差强制结汇，并以美元为结算货币，这就使中国间接丧失了货币发行的自主权。 2017年中国贸易顺差4225亿美元，收窄14.2%，由于强制结汇，这相当于直接发行了2.87万亿人民币货币。如果特朗普打掉了这4225亿美元的顺差，就相当于减少了2.87万亿人民币货币供应。如果进一步让中国变成逆差，并且大量消耗掉中国的外汇储备，货币供应就会急剧萎缩，支撑房价的基础就会坍塌。 特朗普就是想通过改变中国的顺差来打击中国的货币发行，从而最终刺破中国的房地产泡沫。 一旦房地产崩溃，将直接导致中国泡沫经济的崩溃! 自从特朗普挑起贸易战，全球金融市场就遭受了几次的股、债、汇三杀的巨震。 特朗普以贸易战和汇率的深度结合、立体作战，配合美联储的缩表、加息，每一步看似简单平淡的操作，背后其实都暗藏了杀机。 在这里，股市就不说了，说多了都是泪，4000点起点论几乎就是加杠杆去库存的备忘录。 房价暴跌会引发银行的危机。股市就算跌去一半，那只是帐面财富缩水了。但如果房价暴跌了，房奴真有可能断供把房子交还给银行。跳楼的不仅是房东，也可能是银行。 不得不说的是，金融四大命脉中的汇市和债市，才是真正重量级。 一个国家或经济体的货币汇率往往决定了它的生死存亡。 我们也深刻的理解到，“美元体系”在短期内是无法被替代的，人民币国际化可以减少我们在“美元体系”中的风险和成本。 而美国为了保持美元体系的世界霸主地位，因此对人民币汇率发起强大的攻势。 正当汇市面临美元压力之时，债市违约潮又悄悄的拉响了警报。2018年迎来了公司债的偿还高峰期，2018年的偿债规模是2016年以前的4.3倍。 综上所述，我们可以看出，此次中美贸易摩擦，是特朗普为中国量身定制、以房地产为突破口的金融霸凌。
4 我们应怎样面对这样的挑战与机遇？ 吴晓灵在讲话中也曾表示，只有那些意志坚强、善于游泳的人才能在骇浪中前行。 因此，我们应当加强科技创新力度，继续推进经济转型，真正的实现以自主科技在结构调整、产业升级中实现凤凰涅槃。 吴晓灵指出，违背市场规律，经济就遭遇挫折。 特朗普强硬的以美国利益第一为目的，发动的全球单边贸易保护主义政策，违背市场规律，造成众叛亲离的局面。 得道者多助，失道者寡助。 我们应当继续高举自由贸易的大旗，推进经济全球化，优化我国出口的产品结构和区域结构。 继续坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”核心理念，扩大内需，主动提前释放房地产泡沫，努力实现软着陆。 加强全方位地建立人民币结算的大宗商品期货，提升人民币的国际竞争力。 结语： 面对这个充满危机和不确定性的世界迷局，我们每个人都要面对的现实，做好泡沫破裂、潮水退却的准备，在挑战与机遇中实现凤凰涅槃。 精选留言： ▲中国的关税这么高，其他国家也不傻呀，美国佬一带头，其他国家都会效仿的，15年的保护期已经过了，该怎么走，需要大家谨慎了，欧盟及美国这些国家崇尚的是自由贸易，啥意思呢？就是你收我多少关税，我就收你多少关税，看看中国从2015-2018年，差不多3年的时间内，市场开放的力度远远低于加入WTO时的承诺，互联网也没和国际接轨，关税依然高昂，国企、央企依然矗立如葱，市场经济依然是个笑话，最近推特上的流言说欧盟和美国要求WTO调查中国作为WTO成员国的合法性，这个信号一出，又是一个定时炸弹。 ▲是全球吗？您仔细看看，，恐慌暴跌的好像只有中国的A股吧。 ▲房价还是不会跌 不敢跌 也跌不起 更不让跌 ▲文章写得不错。从国际国内形势来看.经济形势的确隐患很大，但摆出问题来，却没有具体切实可行的好办法实行，让人忧虑。我认为，我们国家相当大，相当于很多小国家的总和，如果我们一方面在自己国家内发展好国有和集体所有制的经济，鼓励和资助高科技人员回流，进行芯片及其他重要领域的潜心研究。另一方面与美国以外的其他国家发展贸易，我们国家一定能发展并养活自己，不依赖与美国的贸易一定能活下去，关键是别忘了独立自主与自力更生的精神，别忘了公有制占主导的优势，别忘了大多数人民的利益和发挥人民群众的集体力量。这都是内因，内因是根本，只要我们下功夫把自己的国家的这盘棋走好了，全国人民团结一条心了，任何敌人都能被消灭，外交与开放只是一方面，房产只是当了投资工具了，若还有别的更好的投资工具，谁还搞这个?在城市里，谁没房子住?是谁造成的怎样造成的短缺?找到根源，会有办法解决的。 ▲我的股票已被当作泡沫跌去80% 了，请问老师，剩下的这20%泡沫好久灭掉。 ▲在泡沫中狂欢的日子不多了，做好潮水退却后的准备是每个国家、每个人都要面对的现实。 ▲唯一办法就是暂停二手买卖！这样房价就不会下跌了，正如股市中的停牌一样，让整个房市停牌，以防止房地产崩盘！同时要大力发展实体经济，银行放贷要100%放给实体经济企业。不能老是放给公务员，教师等。国家，银行要勇敢担当，全力支持实体经济，如果这样才能逃过一劫！打败美帝国主义！ ▲对于债务累累，房子又差，又没法换新房的房奴来说，很期待这样的结果：房价暴跌会引发银行的危机。股市就算跌去一半，那只是账面财富缩水了。但如果房价暴跌了，房奴真有可能断供把房子交还给银行。跳楼的不仅是房东，也可能是银行。 ▲泡沫一定会破的，最怕的是发生大萧条，时间而已！ ▲在中国炒股就是SB。上市的都是圈钱的，你以为是给你分红的？ ▲自我调整，亡羊补牢。当年邓小平提出商品房概念，不过是想通过市场经济实现中国环境的全面改善， 现在这个目的，差不多实现了。这场泡沫战，关键是国人的心态要好，政府提前干预释放泡沫。房子是住的，不是炒的，共产主义的时候是免费的。 ▲作为国企一线职工，工资到手不满三千，请问怎样提高内需？ ▲好文章！少发货币，遏制炒房，保护知识产权，打击投机倒把！ ▲看了文章。多少明白点泡沫什么？几十年印钞几十倍。百姓上千过万的薪水，养不活一家人!买房的还贷，还不知什么风险!总之“钱”上不妙!百姓准备过苦日子!是这个意思吗? ▲如果进一步让中国变成逆差，并且大量消耗掉中国的外汇储备，货币供应就会急剧萎缩，川普如何作到大量消耗掉中国的外汇储备？ ▲房价跌，银行倒，企业闭，你失业，房价对于你依然高。西方亡我中华之心从未死过。 ▲上次见到吴敬琏老先生。他说，都是疯狂发行货币惹的祸……（非原话）。 ▲“继续坚持‘房子是用来住的，不是用来炒的’核心理念，扩大内需，主动提前释放房地产泡沫，努力实现软着陆。”如果让一个大胖子在几天之内减至正常体重显然是不可能的，在没有提出“房子是用来住的，不是用来炒的”之前，二、三线城市的房价基本可以接受的话，那么现在呢？住的问题没解决，炒得是越来越热闹了，房地产要实现软着陆谈何容易啊！中美贸易战主战场在中国，主动权在美国，特朗普会给我们软着陆的时间吗？房地产泡沫的破灭将会是什么后果大家心知肚明，我们做好面对的准备了吗？ ▲谁人在泡沫中狂欢了，又是谁能左右潮水退去。一场游戏一场梦，梦醒时分残景破。准备好泡沫灭火器，及时补充，以免泡沬消失，现实骨感受不了。 ▲在泡沫中狂欢？？作为一名普通的科研人员，尚居无定所，普罗大众只有等泡沫破了之后才有资格狂欢，然太渺茫…… ▲贸易战既然是利益的转移，那一定有一部分人支持特朗普。一个政策，得利益的骂，失利益的骂，可能吗？ ▲上半年财政支出11万亿，也不晓得节约点花。 上一波房地产韮菜割了，以当前的经济环境，泡沫随时会破的咯。 ▲全世界爱好和平的人民团结起来，坚决抵制霸权主义的同时，坚持自我完善，自我救助，自我发展道路，竭尽全力实现国民经济软着陆。 ▲其实，美国股市泡沫比中国大几倍，一旦破了会产生金融海啸的！美国很害怕的。中国股市规模相对较小，再跌地跌不到哪里了。 美国股市会从万米高空摔下，粉身碎骨！ 中国顶多是跳楼，未必摔死！ ▲股市会萧条，房地产会继续坚挺！中国经济不容许房地产泡沫破灭！
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