貨幣戰爭避無可避（資深傳媒人 盧峯）
小國、弱國不但無外交，連自己的錢都隨時管不了，給人家指指點點，又或肆意炒賣摧殘。前幾天就有中國大陸學者大言不慚的建議香港放棄港元，改以人民幣為法定貨幣。據這些學者解釋，港元是小貨幣，受制於強勢的人民幣及美元，前途有限，遲早會被吃掉，倒不如主動放棄轉投越來越強勢的人民幣好了。新興市場貨幣如印度尼西亞盾前一陣子則因為美元轉勢，外資撤退而在短期內大幅下跌超過兩成，到最近才總算乘美元弱勢收復一點失地。
沒有硝煙的貨幣戰爭有時候跟真正的戰爭一樣不留餘地，趕盡殺絕。92年大鱷索羅斯及一眾對沖基金逐一狙殺歐洲貨幣，希望迫使部份弱勢貨幣退出歐洲匯率機制及大幅貶值，從而賺取巨利。最終瑞典被迫加息至五百厘以捍衛本國貨幣，英國則在耗盡數以百億鎊外匯儲備後壯士斷臂，讓英鎊自由浮動及貶值近兩成。當時的財相拉蒙特因此「人頭落地」，保守黨政府的信用則從此崩潰，97年選舉大敗與此有重要關係。
97、98年亞洲金融風暴的貨幣戰爭更慘烈。泰國銖、馬來西亞幣、印度尼西亞盾、南韓圜跌得面目全非，潰不成軍，並引發重大的政策轉變以至政治危機。馬來西亞就因為外匯流失太厲害，幣值難以固守，決定實施資本管制防止走資。印度尼西亞則因為貨幣大貶值導致經濟崩堤，執政超過三十年的蘇哈圖總統被迫下台，政局並自此動盪了四、五年，到二十一世紀過了幾年才總算穩定下來。南韓在98年的情況同樣慘烈，她為了救經濟被迫向IMF求助，更要乞求國人捐出私藏金飾、金幣救國。這樣的政經動盪不是跟子彈亂飛的真實戰爭很相近嗎？
正因為貨幣戰爭如斯兇險，一些小國為了保險乾脆放棄自己的貨幣又或讓貨幣掛靠在「老大哥」如美元身上，希望在茫茫風浪中不致沒頂。然而，失去貨幣或貨幣政策主權不意味一帆風順，所產生的麻煩及傷害同樣嚇人。別的不說，單看看歐洲各小國近二十年的慘痛經驗就可以清楚明白這個做法的禍害。九十年代歐盟各國希望建立共同貨幣，便設定匯率機制以控制格價波動，誰知碰上德國統一後通脹暴升，德國央行大幅提高利率，令陷於衰退的其它歐洲國家苦不堪言，失業率猛升至百分之十以上。到歐元區正式成立，各小國一心以為鴻鵠將至，拚命爭取加入歐元區，放棄本身貨幣，希臘甚至不惜造假以成為歐元區成員。可風光幾年後危機出現，大家才猛然發覺失去了貨幣，失去了貨幣政策自主權痛苦非常，既無法大幅貶值刺激經濟，又不可能阻礙資金流走，只能仰人鼻息，任由柏林及德國鐵娘子默克爾定出嚴苛貸款條件，還不知何時何日可以走出通縮及衰退困境。香港及阿根廷實行貨幣發行局制度跟美元掛鈎同樣免不了受巨浪衝擊，過去幾年香港樓市熱火朝天，樓價升至癲價就是美國零息、量寬的後遺症。
算來算去，不管是保持本身貨幣獨立，跟主要貨幣掛鈎或索性轉用別國貨幣都有各自的風險及問題，以為採用某種方式能一勞永逸只能是幻想及奢望。真正享有貨幣自主權的只有美國，真正無懼貨幣戰爭的只有美元。假若有一天人民幣真的能自由浮動及取代美元成為國際最主要流通及儲備貨幣，不僅香港要考慮轉用人民幣或跟人民幣掛鈎，新興經濟體同樣會趨之若鶩，問題是這一天恐怕再過五十年也不會來臨。 | 
